2010年12月13日 14:51鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2010中國(guó)CEO&CFO投資論壇今日在北京舉行。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程進(jìn)行直播。以下為畢馬威咨詢并購(gòu)部徐敏演講實(shí)錄：

徐敏：

大家下午好！

謝謝主持人的介紹，這半個(gè)小時(shí)我想跟大家介紹一下，其實(shí)更多的是分享一些我參與中國(guó)企業(yè)走出去，在過去五年的經(jīng)驗(yàn)跟大家分享一下，這樣的話大家在日后參與國(guó)際并購(gòu)的話可以借鑒一下。

在講到中國(guó)企業(yè)走出去之前，我這邊先大概說一下，這其實(shí)也是一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)企業(yè)大概有一萬家在海外有分支機(jī)構(gòu)。包括像銀行它設(shè)立一個(gè)分行，或者是搞一個(gè)辦事處，或者是有些生產(chǎn)型企業(yè)在海外有銷售公司。大家有一個(gè)概念，現(xiàn)在確確實(shí)實(shí)有很多中國(guó)企業(yè)在海外，當(dāng)然很多情況不一定是大家平時(shí)在報(bào)紙和新聞里面可以看到的，因?yàn)樾侣劺锩娲蠹医?jīng)?？吹降亩际呛艽笠?guī)模的投資。

畢馬威在今年做了針對(duì)國(guó)內(nèi)150家企業(yè)，對(duì)企業(yè)的CEO進(jìn)行了訪談，收集匯總各種信息，對(duì)中國(guó)企業(yè)成功走出去的一些要素進(jìn)行了打分。今天我想利用這個(gè)機(jī)會(huì)跟大家分享一下，再具體往下講我先把五個(gè)大的方面列出來。

第一，對(duì)國(guó)內(nèi)的企業(yè)對(duì)外并購(gòu)的愿景和戰(zhàn)略講一下。

第二，圍繞具體的目標(biāo)篩選和評(píng)估的能力。

第三，談判和執(zhí)行。

第四，我們也跟比較多的CEO有過討論，國(guó)內(nèi)的企業(yè)對(duì)利用外部的專業(yè)，包括像投行、財(cái)務(wù)顧問、律師、會(huì)計(jì)師，他們是怎么考慮和怎么用的。

第五，圍繞項(xiàng)目的實(shí)施和整合，說白了一個(gè)項(xiàng)目下來不是簽了字這個(gè)項(xiàng)目就成功了，還要看若干年后項(xiàng)目本身的整合是不是有效。

在提到愿景和戰(zhàn)略的時(shí)候，我想講一講其實(shí)大家也知道對(duì)外投資不一定非得是吃掉或者是并購(gòu)某一個(gè)企業(yè)。所以對(duì)企業(yè)來說最重要要有一個(gè)判斷，我這里舉一些例子搞綠地搞的還是不錯(cuò)的，大家知道海爾在美國(guó)搞的海爾工廠。還有向像華為、中興搞設(shè)備的，因?yàn)樗麄冏龅臅r(shí)間比較長(zhǎng)，現(xiàn)在基本上全球各地都有它們的足跡，這其實(shí)也是比較明顯的。

在并購(gòu)方面，其實(shí)大家也會(huì)想，我到底應(yīng)該是全面的并購(gòu)，還是說我是少數(shù)的參股，這些其實(shí)都是圍繞著公司的發(fā)展戰(zhàn)略來的。這里面會(huì)提到為什么國(guó)內(nèi)的企業(yè)要走出去，我們統(tǒng)計(jì)了一下有六個(gè)大的方面，在考慮中國(guó)企業(yè)走出去的時(shí)候，我們問CEO一些問題，有差不多59%的CEO他們都提到了要實(shí)現(xiàn)地域的擴(kuò)張，有41%的同時(shí)也提到了他們希望能夠建立國(guó)際化，同時(shí)也是樹立企業(yè)的知名度。

所以前面兩個(gè)大類，大家可以有一個(gè)概念，就是大家多有擴(kuò)張的沖動(dòng)，這個(gè)還是比較明顯的。我在這里可以舉一些例子，實(shí)現(xiàn)地域的擴(kuò)張典型的代表就像我們國(guó)內(nèi)的大的央企，像石油公司中石化、中石油、中海油，這些基本上都已經(jīng)走出了國(guó)門，包括鄰居的哈薩克斯坦，再稍微遠(yuǎn)一點(diǎn)像中東、印度尼西亞凡是有油和氣，有資源的地方都是擴(kuò)張的概念，這實(shí)際上跟我們政府走出去的戰(zhàn)略也是吻合的。

還有一種就是地域的擴(kuò)張有另外一種途徑，應(yīng)該這么說兩年前大家看到華能投資了差不多30億美院左右投資新加坡的電力公司，實(shí)際上就是發(fā)電，在新加坡的電力公司運(yùn)營(yíng)它也是相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)，華能在中國(guó)再加上國(guó)外，其實(shí)也是地域擴(kuò)張，類似這種情況像國(guó)家電網(wǎng)在菲律賓有國(guó)家電網(wǎng)的資產(chǎn)他們也投資。同時(shí)涉及到像南美國(guó)家的電網(wǎng)，所以像現(xiàn)在這種都比較多了，大家覺得這樣變成全球500強(qiáng)相對(duì)比較容易一些。

樹立國(guó)際化的知名企業(yè)形象，這邊可以舉一些例子，像兩年前比較知名的中聯(lián)重科在意大利的投資，它原來本身是在中國(guó)的，正好意大利那時(shí)候有一個(gè)機(jī)會(huì)可以并購(gòu)在水泥混凝土攪拌車，這樣屬于一個(gè)中國(guó)企業(yè)跑到歐洲給人家的感覺屬于國(guó)際化的情況。最早像TCL都是屬于比較明顯的，剛才提到59%和41%的CEO都有這個(gè)想法，在獲取知識(shí)產(chǎn)權(quán)和新技術(shù)領(lǐng)域，其實(shí)我們看到的百分比是24%CEO這么說，其實(shí)本人的感覺可能這個(gè)百分比會(huì)更高一點(diǎn)，其實(shí)很多中國(guó)企業(yè)很希望獲取海外技術(shù)比較領(lǐng)先，包括比較典型的最近做的案例，大家知道像吉利汽車并購(gòu)沃爾沃，其實(shí)說白了沃爾沃的車子比吉利的車子高檔，客觀上它獲得品牌更好的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。這種情況現(xiàn)在中國(guó)的企業(yè)其實(shí)是比較多的，但是由于有些投資的規(guī)模不是很大，所以客觀上大家在報(bào)紙上不一定經(jīng)常能夠看到。

有一些項(xiàng)目經(jīng)常投資在幾千萬歐元到一個(gè)億歐元，不像吉利一做就做二十億的歐元，實(shí)際上這種情況特別多，像在機(jī)床領(lǐng)域，中國(guó)的機(jī)床行業(yè)總體水平跟世界先進(jìn)水平還是有距離的。在鋼鐵廠領(lǐng)域比較多，大家都知道國(guó)內(nèi)過去一年多很多鋼鐵廠都跑國(guó)外拿鐵礦石或者是拿焦煤，包括去年我們做的華菱鋼鐵，他們跑到澳大利亞投資17.5%，它是為了以后你怎么漲價(jià)對(duì)礦石成本的下降其實(shí)是一個(gè)幫助，這也是典型的從成本的角度來做，大家在座的有機(jī)會(huì)跟國(guó)內(nèi)鋼鐵廠的老總聊的話，基本上每一家都在海外有項(xiàng)目。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型我不多說了，其實(shí)有些企業(yè)是圍繞上游、下游延伸它的產(chǎn)品，也會(huì)有海外并購(gòu)。最下面一條就是占了9%的CEO講對(duì)政府鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資態(tài)度的響應(yīng)，其實(shí)大家知道有時(shí)候海外并購(gòu)政府比企業(yè)更積極，我們的政府已經(jīng)跟對(duì)方談好了，馬上要對(duì)對(duì)方進(jìn)行投資了，要通過我這個(gè)企業(yè)來做，我對(duì)這個(gè)企業(yè)一點(diǎn)不了解，我怎么投。后來有一個(gè)什么樣的解決辦法呢？政府跟企業(yè)說你的投資我來補(bǔ)貼，這個(gè)當(dāng)然不一定每次都可以奏效。對(duì)中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)基本上分兩個(gè)大的類別，一個(gè)是相對(duì)規(guī)模比較小的企業(yè)年收入小于10億元人民幣的企業(yè)，大家可以看到亞洲的百分比是很高的占到了88%，說明什么呢？企業(yè)越小他們?cè)饺菀自谧约议T口小打小鬧的做一些投資。而企業(yè)規(guī)模大的，我們可以看到基本上全世界分配都比較平均，北美都有這樣的投資。很多CEO總體來說，基本上從投資的角度絕對(duì)不是盲目的，他們準(zhǔn)備很長(zhǎng)的時(shí)間來確保發(fā)展戰(zhàn)略和自己的想法，以及和目前所看到的并購(gòu)對(duì)象是吻合的，絕對(duì)不會(huì)以短期利益作為驅(qū)動(dòng)因素，這至少是大家的美好愿景。

具體對(duì)目標(biāo)公司的篩選和對(duì)目標(biāo)公司的評(píng)估能力，總體上來說大家希望的投資對(duì)象是自己比較熟悉的，就是跟自己有產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系，要么是自己的上游，要么是自己的下游。大家可以看到有77%的CEO，他們的講法就是他們要并購(gòu)的公司，他們是比較熟悉的，不是說一點(diǎn)不知道。當(dāng)然下面的情況跟前面的77%不一樣，有些是投資銀行介紹的，這些可能在石油公司、礦產(chǎn)公司的情況比較多一點(diǎn)，投資銀行正好看到一個(gè)機(jī)會(huì)就跟公司推薦了。第一次次情況是上下游的關(guān)系，很多是中小型的企業(yè)做的多一點(diǎn)。比如說今年早些時(shí)間我們碰到的案例，像浙江民營(yíng)企業(yè)他們找我們，我是做紡織產(chǎn)品的，現(xiàn)在紡織產(chǎn)品生產(chǎn)完了以后美國(guó)有一個(gè)銷售公司，這家公司堅(jiān)持不了了要求我把銷售網(wǎng)絡(luò)整個(gè)都買下來，如果這個(gè)事情成功了，中國(guó)企業(yè)不僅是世界工廠的概念，它同時(shí)也參與流通的情況。也有類似的情況它的原材料供應(yīng)商不行了，跟他們來談他們是不是能夠往上游發(fā)展，把原材料這塊都拿下來，所以從上下游的方面來看應(yīng)該是比較容易一點(diǎn)。

最后一項(xiàng)占了15%，有時(shí)候有的企業(yè)他的擁有者比如說私募股權(quán)基金要賣，消息一公布的話對(duì)它感興趣的話都會(huì)進(jìn)去。在兩年前中聯(lián)重科并購(gòu)意大利的公司，其實(shí)當(dāng)時(shí)就是那家股東是意大利的私募基金他們要退出，在這個(gè)時(shí)候公布他們的意向，國(guó)內(nèi)有幾家企業(yè)對(duì)這個(gè)比較感興趣，這就是目標(biāo)的來源。

總體上來說，一個(gè)比較好的并購(gòu)，你可能對(duì)這個(gè)企業(yè)監(jiān)管監(jiān)控檢測(cè)好幾年，大家聽到今年幾個(gè)月前必合必托要并購(gòu)加拿大的鉀肥的礦，他其實(shí)跟蹤這個(gè)公司已經(jīng)五六年了，它出手的價(jià)格不是足夠高，所以現(xiàn)在并沒有成功，這里確實(shí)有長(zhǎng)期跟蹤的機(jī)制。

剛才已經(jīng)提到兩個(gè)方面，一個(gè)是園景，一個(gè)是具體尋找的對(duì)象。第三個(gè)大的方面就是談判執(zhí)行，這個(gè)領(lǐng)域總體上來說，中國(guó)企業(yè)的談判和執(zhí)行力度相對(duì)來說還是比較弱的，因?yàn)槲覀冏叱鋈サ臅r(shí)間還是比較短的，除了大的石油公司像中石油已經(jīng)在海外拼搏了十多年了，他們有自己很成熟的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)，包括我剛才提到中石化、中海油全部都有，其他的企業(yè)相對(duì)來說有走出去的愿望，其實(shí)本身團(tuán)隊(duì)的建設(shè)還沒有完全的到位。根據(jù)我們和CEO的溝通，大家可以看到有相當(dāng)比重的CEO談到要想讓談判成功，就是規(guī)劃和溝通是最重要的，其次也就是說如果雙方之間的溝通或者是規(guī)劃做的不夠細(xì)，最后可能美好的愿望也沒法往前實(shí)施。如果說你自己的能力是有限的，短期內(nèi)也不能改變，一個(gè)比較簡(jiǎn)單的做法就是去買這樣的服務(wù)，所以取得第三方專業(yè)人員的支持，包括像投資銀行、律師、會(huì)計(jì)師各種各樣的中介機(jī)構(gòu)，這一點(diǎn)大家已經(jīng)意識(shí)到了，這邊提到40%的CEO是這么提到的。還有就是談判需要獲得成功的話，國(guó)內(nèi)的投資者在交易所需要達(dá)成的目標(biāo)上，要具有一定的靈活性，這個(gè)大家都知道做事情要有節(jié)奏，各方面要比較到位。如果有可能的話希望有一個(gè)排他性的談判期限，這樣會(huì)對(duì)自己有一個(gè)保護(hù)，不管這個(gè)排他性期限是一個(gè)月或者是幾個(gè)月，有CEO提出來需要排他性。

今年年初的時(shí)候我們幫國(guó)家電網(wǎng)做巴西的項(xiàng)目，他們獲得了相對(duì)來說時(shí)間不是很長(zhǎng)的排他期，至少可以利用這段時(shí)間，別人給頂出去。

最后一條其實(shí)很重要，就是制定詳細(xì)的交易后的整合計(jì)劃，比較可惜的就是只有25%的CEO覺得這個(gè)事情是比較重要的，其實(shí)很多事情要想這個(gè)事情做成功，一開始就得想之后怎么辦，而不是先把公司并下來再來考慮整合計(jì)劃。我要呼吁一下，大家要對(duì)整合這個(gè)事情盡早的考慮這個(gè)事情。

在談判和執(zhí)行領(lǐng)域，大家一定要考慮公共關(guān)系管理，我們平時(shí)講的比較多的就是PR，因?yàn)槿ツ昴瓿跷覀冊(cè)诎拇罄麃喿鲰?xiàng)目的時(shí)候，中國(guó)企業(yè)一系列的重拳出擊在一個(gè)星期之內(nèi)公布了三個(gè)交易，一個(gè)是力托和中鋁最后沒有成功，一個(gè)是對(duì)銅礦的并購(gòu)，一個(gè)是我們做的華菱，這當(dāng)然會(huì)引起當(dāng)?shù)氐娜罕妶F(tuán)體或者是政治力量，感覺上有點(diǎn)像狼來的味道，所以在公共關(guān)系處理方面一定要有藝術(shù)。最近很少聽到一個(gè)星期之內(nèi)可以有三個(gè)發(fā)生在同樣一個(gè)國(guó)家的并購(gòu)。

在提到利用外部專業(yè)資源方面，總體感覺就是說國(guó)內(nèi)的公司知道外部的投行、律師和會(huì)計(jì)師的重要性。但是根據(jù)我個(gè)人的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，特別是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行接觸的時(shí)候，發(fā)覺他們還是不太愿意或者說某種程度上來說，也是有一點(diǎn)忽略顧問的重要性。因?yàn)槲覀兘?jīng)常碰到的問題來了找顧問，而不是先把顧問找來分析有什么樣的問題，我這個(gè)月碰到一個(gè)問題要補(bǔ)一個(gè)億的稅，實(shí)際上你回過頭來當(dāng)初的交易架構(gòu)考慮的太簡(jiǎn)單了。對(duì)于外部顧問的看法，大家可以看到淺顏色的基本上是指國(guó)內(nèi)企業(yè)從來沒有做過海外并購(gòu)，他們對(duì)用外部顧問的認(rèn)知度相對(duì)來說比較低，基本上只有1/3的覺得外部顧問有用。深顏色的是做過對(duì)外并購(gòu)的公司，他們覺得外部第三方的顧問還是挺重要的，一個(gè)是41%，一個(gè)是49%，比前面的1/3高了很多。當(dāng)然對(duì)我們專業(yè)顧問來說還是有幫助的。

基本上國(guó)內(nèi)企業(yè)希望專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，能夠和國(guó)內(nèi)的企業(yè)有一個(gè)比較好的融合，因?yàn)榇蠹叶贾缹I(yè)顧問其實(shí)很多時(shí)候你是財(cái)務(wù)顧問或者是法律顧問，其實(shí)你對(duì)具體的行業(yè)很根本的東西不一定真的很了解。在這樣的情況下一定要和國(guó)內(nèi)企業(yè)溝通，這樣的話大家可以互相幫助提高工作效率，

最后一個(gè)大的方面涉及到項(xiàng)目的實(shí)施和整合，總體來說就是要降低成本增加收入，來獲得這樣一個(gè)協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)也要有一些比較切實(shí)可行的業(yè)績(jī)考核的指標(biāo)，這里大家可以看到很多公司感覺要遇到比較大的困難，有一半的CEO認(rèn)為要真正的產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，覺得不容易，大家都知道協(xié)同效應(yīng)剛開始都是在紙上寫出來像紙上談兵。文化沖突也是有將近一半CEO覺得有這樣的問題，其實(shí)大家也知道TCL在法國(guó)的湯姆遜已經(jīng)講了很多年了，IBM和聯(lián)想還在進(jìn)行過程中，就是整合的概念。吉利和沃爾沃的整合才是一個(gè)開始，當(dāng)然我們祝他們好運(yùn)。

我在去年夏天的時(shí)候做了一個(gè)在美國(guó)并購(gòu)，中國(guó)企業(yè)在太陽(yáng)能領(lǐng)域投資了一家美國(guó)的上市公司，它是在納斯達(dá)克的。剛開始覺得應(yīng)該還可以，因?yàn)槟羌夜驹诮ㄔ爝€沒有全部弄完，根據(jù)原來的愿景規(guī)劃比如說半年之內(nèi)工廠可以全部做完，后來一年以后還做完，什么原因呢？就是說還是人和人之間的磨合概念，工廠建造的過程中是由美國(guó)的規(guī)劃團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)管理這個(gè)事，實(shí)際上很多管理，大家有的時(shí)候也不一定崇洋媚外，美國(guó)的管理不一定是最好的，至少在這個(gè)例子上是這樣。中國(guó)人去了以后發(fā)覺這樣下去工程時(shí)間會(huì)延長(zhǎng)很久，后來跟管理層不斷溝通，整個(gè)過程耗掉他們八個(gè)月的時(shí)間，本來大家覺得這件事情在2010年夏天結(jié)束了，現(xiàn)在看來不行了，好在大家的思想都已經(jīng)端正了，也就是說中國(guó)的管理團(tuán)隊(duì)確實(shí)可以做好。

人力資源和文化沖突這些問題確實(shí)很難處理，有的時(shí)候語(yǔ)言也是障礙，講起話來大家互相不是很通，這樣的話確實(shí)會(huì)給中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資增加成本，希望大家能夠好好的去思考這些問題，盡量減少這樣一些不穩(wěn)定的因素。

這是我今天講的半小時(shí)的內(nèi)容，如果大家有什么問題想問的話可以提問。

提問：

我是美國(guó)天使投資中國(guó)區(qū)的總裁，中國(guó)資本如何到歐美其收購(gòu)一些礦產(chǎn)然后進(jìn)行上市呢？

徐敏：

你說中國(guó)資本是純粹的資金領(lǐng)域還是企業(yè)。

提問：

企業(yè)和資本。

徐敏：

企業(yè)自己帶著錢對(duì)外投資，我現(xiàn)在的感覺是這樣的，在礦產(chǎn)投資領(lǐng)域，你可以把中國(guó)企業(yè)分為兩個(gè)大的集團(tuán)，一個(gè)是以央企為主，基本上不愁資本問題，不管是在美國(guó)投礦產(chǎn)，還是在別的國(guó)家，基本上跟上市沒有直接的關(guān)系。也就是說他們主要的任務(wù)是去看投資回報(bào)率，從政府的角度。因?yàn)槲抑乐袊?guó)對(duì)外礦業(yè)投資在美國(guó)相對(duì)比較少一點(diǎn)，更多一點(diǎn)可能還是在非洲、拉丁美洲和澳大利亞、加拿大，美國(guó)有幾個(gè)先顧慮。一個(gè)是美國(guó)國(guó)會(huì)的顧慮，有的時(shí)候會(huì)考慮到國(guó)家利益，大家知道06年那時(shí)候優(yōu)尼科想賣給中海油的時(shí)候，中國(guó)企業(yè)碰到比較大的阻力?，F(xiàn)在我的總體感覺中國(guó)企業(yè)本身對(duì)美國(guó)不感冒，只要有機(jī)會(huì)的話還是會(huì)去的，總體來說有一個(gè)原則就是投資回報(bào)率比較高?；旧系摹秳诠しā泛汀董h(huán)保法》都很嚴(yán)格，中國(guó)對(duì)這些領(lǐng)域進(jìn)行投資的話要比較小心，萬一哪一個(gè)事情沒有弄清楚政府罰單馬上就來了。

另外還有一些投資不是代表央企和國(guó)有企業(yè)，很多私人投資者，他們有的時(shí)候和礦產(chǎn)基金搞在一起去投資，而這些企業(yè)他們會(huì)考慮到時(shí)候會(huì)打包上市，這個(gè)會(huì)比較多一些，這兩種類別的企業(yè)我們都碰到過，私人企業(yè)投資比較小一點(diǎn)一般就是幾千萬美元，最多也就是一兩億美元，但是央企一出手都是十億美元以上的，特別是石油和礦產(chǎn)領(lǐng)域都會(huì)有。

提問：

我是來自易觀國(guó)際的，我想請(qǐng)教一下你怎么看待TMT行業(yè)這個(gè)領(lǐng)域，有一些巨頭像百度或者是盛大、騰訊這樣的巨頭并購(gòu)海外新興的產(chǎn)業(yè)或者是機(jī)會(huì)呢？

徐敏：

總體來說如果對(duì)外并購(gòu)的話把握幾個(gè)原則，首先跟你的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)怯嘘P(guān)系的，這個(gè)一定要把握，你做一些自己不熟悉的領(lǐng)域，等于像開辟第二個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，你剛才提到的包括以前的阿里巴巴和楊元慶那邊的并購(gòu)和合作，我覺得還是要考慮清楚自己到底擅長(zhǎng)不擅長(zhǎng)。

另外當(dāng)然就是賺錢的效應(yīng)，也就是說你不能夠覺得為了并購(gòu)而并購(gòu)，剛才我也提了一下有的時(shí)候政府比企業(yè)更熱鬧，我前一段時(shí)間在東北做了一個(gè)項(xiàng)目，在意大利的并購(gòu)企業(yè)說我確實(shí)想并購(gòu)，但是如果達(dá)不到條件的話我是不會(huì)并購(gòu)的。但是意大利的人跟我們講，他說我早就跟你們市長(zhǎng)討論過了，他說你們一定會(huì)來并購(gòu)的，說白了最終還是并購(gòu)下來不賺錢，大家干嗎做這個(gè)事，不管是TMT領(lǐng)域或者是其他領(lǐng)域，大帳也得算，小帳也得算，不能說為了國(guó)家利益自己就這么出去了，任何事情都是有平衡的。

更多數(shù)據(jù),請(qǐng)?jiān)L問鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心(http://app.www.dali56.com/data/)

相關(guān)專題：

2010中國(guó)CEO&CFO投資論壇

【獨(dú)家稿件聲明】凡注明“鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個(gè)人不得全部或者部分轉(zhuǎn)載。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)與鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道（010-84458352）聯(lián)系；經(jīng)許可后轉(zhuǎn)載務(wù)必請(qǐng)注明出處，違者本網(wǎng)將依法追究。

>>  熱點(diǎn)推薦：

村民送“最不作為”獎(jiǎng) 強(qiáng)生再爆大規(guī)模召回 黑作坊茅房里造茅臺(tái) 澳第三城市遭洪水吞噬