美國債務危機警示：中國應盡快擺脫美國依賴

2013年10月20日 09:29
來源：中國經(jīng)營報 作者：高榮偉

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美國東部時間10月17日凌晨,美國兩黨有關(guān)上調(diào)債務上限和結(jié)束政府停擺的馬拉松式談判在最后時刻，美國國會參議院以81:18壓倒性的表決結(jié)果通過了全面恢復聯(lián)邦政府運作的議案，隨后眾議院以285:144也予以通過，讓政府重新開門并提高債務上限，從而結(jié)束了為期兩周多，在國會上演的一出將美國推向債務違約邊緣的驚悚戲劇，由此啟動了兩黨化解預算鬧劇的最后步驟。

這個協(xié)議意味著美國政府在明年1月15日之前仍有錢花，債務上限也被延期至2月7日。由兩黨紛爭而引發(fā)的美國債務危機這場大戲暫告一段落，16天前圍繞政府支出和2010年醫(yī)療改革法案的政治僵局所引發(fā)的政府局部關(guān)閉狀態(tài)結(jié)束。

此前，美國曾100多次提高債務上限，且較少被爭論，但這次提限被廣泛關(guān)注，一方面是由于其違約后果的嚴重性，另一方面是美國國內(nèi)政治形勢微妙。

危機戲碼成常態(tài)

“我們只有在狼在門口的時候才能最終達成協(xié)議?！备ゼ醽喢裰鼽h參議員馬克-瓦納對美國參議院民主和共和兩黨就延長美國舉債期限和結(jié)束政府停擺達成一致戲謔地表示。在最后的時間點達成一致向來是美國政治的經(jīng)典好戲。

人們最熟悉不過的是2011年的美國債務危機。2011年8月爆發(fā)的美國國債危機也上演了戲劇性一幕：民主、共和兩黨在債務上限談判上僵持不下，互不退讓之時，卻在最后一刻達成妥協(xié)，令世界為之瞠目。

金融危機爆發(fā)以來的最近幾年，美國債務的增長速度快得驚人：2008年和2009年，美國國債上限分別為10.61萬億美元和12.10萬億美元，分別占GDP的比重為70%和84.1%。而2010年的情況更加惡化：按2010財年計算，美國GDP總額為14.62萬億美元，而債務上限達14.29萬億美元，相當于GDP總額的98%。

彼得森世界經(jīng)濟研究所資深研究員卡門-萊因哈特與原國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學家肯尼思-羅戈夫共同進行的研究顯示，當一國債務總額占GDP比例超過90%后，該國經(jīng)濟將陷入增長遲滯。鑒于此，自1939年開始，美國債務上限已經(jīng)上調(diào)83次，幾乎平均每9個月就要上調(diào)一次。進入21世紀，這一頻率在加快，2001年以來，債務上限已上調(diào)10次，其中自2007年金融危機爆發(fā)，到2010年年底為6次，僅奧巴馬就任總統(tǒng)以來就已上調(diào)了3次，總額達近3萬億美元之巨。

2013年年初的債務上限為16.39萬億美元，已于2013年1月1日被技術(shù)性突破。美國財政部仍可通過騰挪支付政府的賬單，但只能堅持到2月中旬。此后政府已決的開支將超過稅入，如果不能借到更多的錢，財政部將沒有足夠的現(xiàn)金為政府買單。

在此背景下，美國國會眾議院于1月23日表決并通過了一項各方翹首以待的法案，該法案允許美國聯(lián)邦政府在2013年5月19日之前繼續(xù)進行必要的舉債活動，以防發(fā)生債務違約。

華爾街力阻違約

接下來的幾個月，形勢愈發(fā)不妙。當時高盛的貝蘭克梵、摩根大通的戴蒙以及其他頂級銀行家憂心忡忡地坐上了一輛大客車，經(jīng)過短暫行程抵達白宮。他們的任務是就聯(lián)邦政府“關(guān)門”以及隨之而來的圍繞預算問題的政治較量不失時機地向總統(tǒng)提出“忠告”。

因為如果國會屆時仍不能提高債務上限,國庫將無錢可花,政府債務將違約,其負面效應甚至會讓全球經(jīng)濟重蹈2008年金融危機的覆轍,極大動搖以美元為核心的國際貨幣體系，華爾街金融大亨還要減薪。國際貨幣基金組織警告，如果美國政府出現(xiàn)債務違約，美國經(jīng)濟將再次陷入衰退，全球也將再次陷入重大金融困境。

沸沸揚揚的美債違約危機終于在最后時刻以美國參議院兩黨達成協(xié)議而暫時緩解。在議案簽署后，政府將立即恢復運轉(zhuǎn)。奧巴馬說：“我們將驅(qū)散籠罩著企業(yè)和美國人民的不確定性烏云和不安情緒?！?/p>

事實果真如此嗎？有識之士指出，預算之爭以及為期16天的政府停擺已經(jīng)消耗了美國經(jīng)濟的增長動能，也令亞洲經(jīng)濟前景蒙上陰影。對于中國而言，美債違約警報的解除并不意味著美債頑疾的長期風險就此消失。

美國財政部的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年7月，中國持有1.28萬億美元的美國國債，占海外投資者所持美國國債總額的約23%。在中國目前總規(guī)模為3.5萬億美元的外匯儲備中，僅美國國債就占到35%以上，各類美國證券總計接近一半。

中國財政部副部長朱光耀在一個媒體吹風會上稱，中方對華盛頓的政治僵局甚感不安，“我們自然關(guān)注美國財政僵局的發(fā)展狀況，理所當然地提出美國要確保中國對美投資的安全性的合理要求?！?/p>

“我們不是一個賴賬不還的國家。”盡管美國總統(tǒng)奧巴馬言之鑿鑿，但作為美國的第一大債主，中國對美債危機的擔憂和關(guān)切是理所當然的。據(jù)悉，美國政府長期依靠借債度日，每花一美元中有40美分都是借來的。金融危機爆發(fā)后，為刺激國內(nèi)經(jīng)濟，應付龐大日常開支，美國政府除了大量印鈔票，就只有借債一條出路了。美政府一味地借下去，勢必要違約。凱西研究所董事長、職業(yè)投資者凱西說：“美國應該違約，如果不違約的話，那么美國未來幾代人都需要不斷償還父輩或祖輩欠下的債務?！?/p>

“債務上限只是象征性的標志，問題在于美國債務規(guī)模如果過大，美國可能會通過摧毀美元，即通過讓美元貶值來減輕債務負擔。”全球各地的經(jīng)濟民族主義者義憤填膺地將美元和美債視為美國“綁架”和“勒索”全世界的一種“陰謀”。

不管這種看法是否偏激，如果想要擺脫這種被動不利的局勢，長期而言，中國只能降低美元及美債在全球市場中的地位。雖然美國債務危機并不像有些人想像的那樣，是一場“掠奪世界的貨幣戰(zhàn)爭”，因為它首先傷害到的就是美國自己。但不管怎么說，只要中國不能降低在金融和商品兩個市場對美國的嚴重依賴，就不可能擺脫被動地淪為美國國內(nèi)政治斗爭犧牲品的命運。如果美國政府無法償還到期債務，可能會在金融市場上引發(fā)災難性的連鎖反應，并同時使美國政府和國會成員淪為千夫所指的對象。美國若真的發(fā)生違約，將使中國所持的美國國債大幅縮水，并通過重創(chuàng)美元，對中國所持的其他在美投資造成連帶損害。

從表面看，美國的債務危機是由“錢荒”導致的財政危機，但它本質(zhì)上是一場政治危機，它反映的是美國國內(nèi)日趨兩極化的政治格局。股神沃倫-巴菲特則將這種持續(xù)到最后一刻的談判比作揮舞“一種大規(guī)模殺傷性的政治武器”。提高債務上限的談判本是一場政治游戲，而共和黨和民主黨的大佬們都是有著幾百年經(jīng)驗的游戲高手，不到最后一刻，“答案”是不會揭曉的。

需要指出的是，美國國債違約的可能性幾乎為零。自從1971年以來，國會已經(jīng)80次批準提高債務上限。國會大佬們都很清楚美國國債違約的災難性后果。 沃倫-巴菲特指出，如果國會真的造成一次債券償付上的技術(shù)性違約，破壞“美國237年的良好行為記錄”，那將是一次“純粹的愚蠢行為”。由此觀之，美國國債違約這一局面將不會出現(xiàn)，這一點絲毫都沒有懸念。

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