金巖石：通脹無牛市說法不準確 資產(chǎn)泡沫源頭就是貨幣(2)

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：比如說從物價流到投資領域，可以從源頭上減少流動性？

金巖石：因為你并沒有理解我的理論，就是通貨膨脹按照凱恩斯主義經(jīng)濟學的定義，并不是CPI。CPI只是消費品價格的上漲，所以當我們把投資品和消費品當做兩個分離的市場，那么超額貨幣的發(fā)行，就是通貨膨脹，只是它流向哪里，或者流向投資品市場產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫，或者流向消費品市場，導致惡性通脹，兩害相全取其輕，現(xiàn)代政府已經(jīng)學會把超額貨幣之水引向投資品市場，推高資產(chǎn)泡沫，化解通貨膨脹，這就是兩個通貨膨脹的概念。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：還有一個資產(chǎn)泡沫的概念？

金巖石：資產(chǎn)泡沫的源頭和通貨膨脹的源頭都是一個，那就是超額貨幣的發(fā)行。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：但是怎么樣具體衡量？

金巖石：我們非常清楚，我們在投資品市場上，我們并不關注CPI，我們關注的是M2，廣義貨幣速度的增長，我不管你去哪里，弗里德曼，MV等于PY，你把V拿掉，等于貨幣供應量的增長減去經(jīng)濟增長，這就是通貨膨脹，我們用29%的貨幣供應量驅動8.7%的經(jīng)濟增長，結論是通貨膨脹超過20%，這就是真實的結論。但是我們讓它表現(xiàn)為資產(chǎn)泡沫，于是人們在追逐財富的過程中，化解了通貨膨脹的威脅。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：20%大部分通過資產(chǎn)市場來溶解掉？

金巖石：這就是現(xiàn)代市場經(jīng)濟在資產(chǎn)泡沫的背后完成的一種新的分配，在兩極分化中化解著兩極分化，在不平等的表象中分配著市場公平。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：如果按照這個理論下，房價和股價？

金巖石：房價、股價上漲是化解通貨膨脹、創(chuàng)造就業(yè)、推高增長的力量，所以我們這么多人關注股市、樓市。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：看來房價上漲也是無可避免的。

金巖石：那就是我們?yōu)楦呤I(yè)必須支付的代價，兩害相全取其輕，或者是讓多數(shù)人在通貨膨脹的威脅下?lián)氖I(yè)，或者是讓少數(shù)人在追逐財富的過程中吹高泡沫，在這兩個選擇當中，我們只有一個選擇，我們心里明白，富人賠光了最多自殺，窮人賠光了是要殺人的，所以我們寧可選擇讓富人自殺，我們也不會讓窮人殺人，所以政策必須流向投資品市場。但是投資品市場帶來的表面兩極分化，也會引發(fā)社會動蕩，而這種動蕩，我們又必須把它控制在合理的范圍之內(nèi)，所以才有抑制少數(shù)城市房價過快上漲，背后就是鄧小平先生的理論，大穩(wěn)才有大治，大治才有大富。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：這個得回去好好想想，伯南克已經(jīng)連任了，美國的貨幣政策有變動嗎，或者它的失業(yè)率？

金巖石：我覺得2010年挑戰(zhàn)奧巴馬政府的關鍵問題，就是就業(yè)問題。就業(yè)問題奧巴馬的思路很明確，就是限制進口、擴大出口，然后積極的刺激經(jīng)濟。但是在國會的壓力下，他沒有辦法把這盤棋講明白，所以我們可以看到美國對臺軍售實際上是通過軍品出口來擴大就業(yè)，當我們看到美國不斷的制造貿(mào)易爭端，這就是要走向保護主義，擴大國內(nèi)的就業(yè)。而且當我們看到伯南克也好，奧巴馬也好，不斷在講要退出，退出，但是沒有動作，說明不想退出，這就是奧巴馬的經(jīng)濟難題，所以2010年注定是一個非常不確定的年份。

大家都不要去看別人說什么，只看兩個東西，就是貨幣的流量是在增加，還是在減少，在減少的過程當中要看是突發(fā)性的下降，還是微調(diào)。第二就是看出口的市場份額在新一輪貿(mào)易戰(zhàn)當中，哪個國家在增加，哪個國家在減少。我們多數(shù)人都明白這個道理，這個世界就是兩個東西，匯通天下，貨通天下，但是天下就這么大，你的匯，我的貨，你的貨，我的匯，所以中美之間最大的聯(lián)盟實際上是貨幣聯(lián)盟，所以在去年2009年，美國經(jīng)濟穩(wěn)定主要靠兩個東西，對內(nèi)發(fā)票票，對外降匯率，而中國也學得這兩招，對內(nèi)發(fā)票票，對外跟著美元大滑梯，所以中美兩國貨幣聯(lián)袂貶值，是現(xiàn)在經(jīng)濟復蘇的重要條件。通過這樣一個貨幣聯(lián)袂貶值，不成文的貨幣同盟，事實在現(xiàn)在國際市場上貿(mào)易當中，已經(jīng)收縮的份額，美國和中國的份額都在大幅度增長。很多人到今天都不明白，中國的人民幣在過去一年事實上大幅度貶值，貶值的幅度最高相對于巴西超過42%，最低相對于日本超過15%，這就是中國人民幣在2009年大家都在喊人民幣升值的時候，完成了一次大幅度的貶值。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：2010年它？

金巖石：2010年最近克強已經(jīng)講的非常清楚，人民幣的穩(wěn)定就是中國對世界的貢獻。但是他講的穩(wěn)定不是講對所謂貨幣的穩(wěn)定，是對美元穩(wěn)定，所以現(xiàn)在中國和美國事實上兩個貨幣構成了現(xiàn)代世界經(jīng)濟穩(wěn)定的基礎。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：美聯(lián)儲和之前有細微的差別嗎？

金巖石：我覺得美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨的問題，是如何在赤字高企的條件下來降低國債，這是它的難題。至少到目前為止我看不出它有解，沒有解，赤字已經(jīng)擺在那里了，而且奧巴馬的國情咨文很明確把要花的錢多已經(jīng)放在那里，去年超支，今年繼續(xù)超支，超支的部分從哪里來？過去只能發(fā)債，而且發(fā)債迅速在市場上銷售一空。但是現(xiàn)在我們就很難說國債繼續(xù)擴大發(fā)行規(guī)模是否能夠被全世界各國接受。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：謝謝。

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