2010年11月05日 23:29鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2010年11月5日至6日，“首屆財新峰會：變革世界的中國策”在北京舉行。此次會議以“中國與世界”為主題。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)全程進行報道。高盛高華證券有限責(zé)任公司董事長方風(fēng)雷在回答主持人問話中稱，在中國做PE，第一思路要開闊一點兒，第二做投資家要有一點企業(yè)家精神。下面是對話實錄：

凌華薇：我也想問問單偉建董事長，您的政府關(guān)系怎么管理？

單偉建：李太白有一句話說“摧眉折腰事權(quán)貴，使我不得開心顏”，我這個人就喜歡開心顏。

凌華薇：有一個情況，方風(fēng)雷先生今晚要趕飛機，所以要提前走。我相信大家也會有不少問題，我先問一個問題。前兩天有一個報道，關(guān)于高盛高華證券基金合伙人退休的風(fēng)波。請您解釋一下。

方風(fēng)雷：說什么的都有，有的說是散伙的，說什么的都有。這個來自于《金融時報》，很謝謝這個記者，一是對我們很關(guān)心，第二我確實不知道你的消息從來的。說句實在話，北京大學(xué)金融系主任系何小洪(音)先生，上次給我解過一次圍，PE的“P”是LP和GP的私下協(xié)商。你要問我，我說這也是一個私下協(xié)商，我們在和LP、GP在協(xié)商之中，我們在做一些調(diào)整，也在做一些思考。如此而已。

凌華薇：第二個問題，現(xiàn)在人民幣基金這么風(fēng)起云涌，您的人民幣基金大概有什么計劃？謝謝。

方風(fēng)雷：問我的問題都是難說的，我是第一個有所謂國務(wù)院批準的人民幣基金，中新基金200億人民幣，兩年了，我們沒做，原因很簡單，我這兩年忙活了協(xié)會的事兒，我覺得從當年2006年全國人大合伙人法通過，到現(xiàn)在大家知道自律性協(xié)議的建立，我們向各個政府部門去游說，希望他們做一些法規(guī)，推動一些部門的LP的放行，我們主要先忙這點兒事兒。這是第一。

第二，我覺得時間不是很成熟，我想先看看李山怎么做的。因為他比我本事大點。

凌華薇：下面請在場的聽眾們提問。

提問：我叫張鵬，我是來自中信證券的，我的問題也是關(guān)于私募基金的中外對比，國外是把整個公司買下來，然后再改造、賣出，實際上起的作用是發(fā)現(xiàn)者，發(fā)現(xiàn)公司被低估提高價值。我的問題是，什么時候中國也能夠迎來“杠桿收購”的時代，我對“杠桿收購”的理解是PE有很強的改造能力，中國的PE公司能否迎接這樣的挑戰(zhàn)？謝謝。

方風(fēng)雷：我回答你，PE的幾種形式，創(chuàng)業(yè)投資資金，最高成長企業(yè)的，所謂成長型的股份投資，包括你說的訂購性投資，在國外都是很成熟的，我剛才也說了，中國做PE IPO的時候還沒有到，一定要等主客觀的時機到，將來你一定會做什么，我們就會做什么。實際上現(xiàn)在已經(jīng)開始了，現(xiàn)在還沒有顯出來。

單偉建：我回答你的問題之前，我先澄清一下，我剛才在回答華為的問題，它與政府的關(guān)系，我腦子里在想權(quán)貴PE的事情，才會說到政府的關(guān)系。在中國這樣市場經(jīng)濟有很強的政府主導(dǎo)的市場經(jīng)濟，政府的關(guān)系肯定是非常重要的，有的事情要看著國家的政策，順著那個方向來制定自己的策略。您剛才講到PE的發(fā)展和國外有什么區(qū)別，我覺得我們中國過去幾年的經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟變化顯示出了我們學(xué)習(xí)國外的東西是非常快的，而且有的時候?qū)W了一點一下趕到前面去了。PE也是如此，現(xiàn)在有一些做法，在國外不見得是在座的。您剛才講是杠桿收購，這個杠桿收購其實在中國早就有了。只不過不是廣為人知。不知道大家為什么，對金融行業(yè)的投資非常感興趣，大家都知道。但是你要投一個零售公司的話，知道的就比較少，你比如說，我現(xiàn)在原來的團隊收購上?！昂煤⒆印本褪且粋€杠桿的收購，那恐怕是很早期的杠桿收購。也就是說利用了銀行貸款所做的收購。但過去的兩年當中，尤其是全球的經(jīng)濟危機當中，你會發(fā)現(xiàn)杠桿如果使用不當?shù)脑?，最后把你杠到地獄里，你都不清楚。所以杠桿要慎用，現(xiàn)在中國的靈動性很強，很多銀行都愿意提供杠桿，所以對于PE來說，這杠桿是個非常難的事情，但要把握好尺度，控制好風(fēng)險，就不是一件很簡單的事了，雖然外國人是在漸漸地退杠桿，我們大家都知道，這次金融危機的結(jié)果是大家都在“退杠桿”，包括中國的PE也在“退杠桿”，所以我們的杠桿不要太多，適中就好。

凌華薇：中國的PE存在哪些問題？請方總回答一下。

方風(fēng)雷：第一就是思路開闊一點兒，不要只盯著這一種形式去投資，也不要只是都跟大家去搶項目，其實很多的投資有很多種方法，我覺得這個思路一定要開闊。第二就是做投資家要有一點企業(yè)家精神，這是我們和商業(yè)銀行、投資銀行家很不同的，不是完全的中介。所以，我們看巴菲特，他很重要的一條是強調(diào)企業(yè)家精神，現(xiàn)在的問題不光是GP的問題，LP也有這個問題，所以他們不太注重中短期的回放，所以造成了很多問題。

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