2014年中國GDP同比增長7.4%，而研究機構(gòu)稱2015年第一季度GDP增速將下降至7%，經(jīng)濟下行壓力越來越大。中共中央黨校國際戰(zhàn)略研究所副所長周天勇撰文分析此輪經(jīng)濟衰退的三大綜合性癥結(jié)：人口及其流動問題造成的萎縮性衰退；體制和流程扭曲造成的擠壓性衰退；服務(wù)貿(mào)易失衡與資金外流造成的漏損性衰退。

     2008年美國次貸危機，以及2011年歐洲的主權(quán)債務(wù)危機，形成的世界經(jīng)濟下行，外部對中國制造需求拉動力的減弱，勢必影響到中國經(jīng)濟增長的拉動力。但是，我認為中國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟是互為影響和作用的：如果中國國民經(jīng)濟的運行和發(fā)展，本身是健康的，會從經(jīng)濟增長下行中走出，并且由于人口規(guī)模較大而帶動全球經(jīng)濟走出下行狀態(tài)。無論如何，中國經(jīng)濟增長的持續(xù)下行，我認為，有其自身的因果形成機理和過程。

     人口及其流動問題造成的萎縮性衰退

     幾乎是世界上獨一無二的計劃生育政策，導致了人口增長的放緩，特別是年輕人口和勞動力開始陡坡式減少，而人口結(jié)構(gòu)急速老齡化、勞動力減少、消費萎縮、勞動成本上升、產(chǎn)品中養(yǎng)老成本越來越高，對外競爭力快速下降。城鄉(xiāng)分割的戶籍政策、農(nóng)民先前基本得不到財產(chǎn)性利益的土地體制、推高地價和房價的地方土地財政，則使人口城市化因大部分農(nóng)民買不起城鎮(zhèn)的住宅而“青出老回”，所謂的城市化實際上出現(xiàn)了“未化先滯”問題。強制而長期的計劃生育，實質(zhì)是大傷了中華民族賴以復興的元氣，加上農(nóng)民不能成為市民，城市化進程的實際中斷，造成了國民經(jīng)濟萎縮性衰退。這是中國國民經(jīng)濟長期增長這次放慢和未來可能頹勢最主要的下拽力量，如果不設(shè)計其他強有力的實施方案和措施進行對沖，很可能會導致國民經(jīng)濟時間較長和幅度較深的大衰退。

     首先，人口與國民經(jīng)濟的關(guān)系是“未富先老和未強先衰”。中國大陸高增長結(jié)束時人口總體比韓臺老化。中國2011年人口生育率1.4和增長率0.45%，高于韓國高增長結(jié)束之2002年的1.17和0.35%，低于臺灣高增長結(jié)束1997年的1.7和0.95%。65歲以上人口占總?cè)丝诒壤?0%，高于當時韓國的7%和臺灣的8%，人口中位年齡比韓國和臺灣要老11-12歲。高增長結(jié)束時，發(fā)展水平低于韓臺的一半。韓國和臺灣按匯率計算的人均GDP已經(jīng)分別達到1.2萬和1.4萬美元。而我們2011年人均匯率計算的GDP只有5414美元。消費活躍和年輕勞動力人口大規(guī)模減少。據(jù)最近波士頓咨詢公司的研究，中國到2030年，將會出現(xiàn)多達2450萬的勞動力短缺。

中共中央黨校國際戰(zhàn)略研究所副所長周天勇

     結(jié)果是經(jīng)濟增長速度下降，持續(xù)不斷地衰退。這將會導致：（1）從消費方面看，嬰兒、兒童、小學、中學等生活和教育消費開始增長疲軟和萎縮。目前普通小學在校人數(shù)每年以300萬-400萬人的數(shù)量在萎縮，以后規(guī)模會越來越大。未來連續(xù)的問題是，大學教育將會過剩和萎縮；后來就業(yè)的工廠等程度不同地會開始過剩并倒閉；住宅剛性需求在2015年頂峰后回落，房地產(chǎn)會蕭條。（2）從勞動力供給看，勞動力會形成短缺并老化，工資持續(xù)上升，經(jīng)濟競爭的勞動力紅利下降，而產(chǎn)品中所含的養(yǎng)老成本將急劇上升。從2012年開始，勞動年齡人口，每年以350萬左右的規(guī)模減少。由于勞動力增長和供給的放緩和減少，農(nóng)民工工資從2008年的1340元增加到2013年的2609元。產(chǎn)業(yè)成本急劇上升，出口競爭力大幅度下降。

     從德、日、韓、臺的發(fā)展過程看，他們有的沒有對人口增長進行控制，有的即使出臺了指導性的計劃生育，也未能得以真正實施。但分析相關(guān)數(shù)據(jù)，他們無一例外地，都進入了生育率下降和老齡化社會；也無一例外地在此時，經(jīng)濟增速降到了8%以下，并很快跌入了平均4%的速度區(qū)間。而我們在人口增速會自然降低下來的變化趨勢上，又人為地強制推行了計劃生育，結(jié)果必然是“未富先老，未強先衰”。從未來變化推測，這樣的經(jīng)濟衰退，可能是長時間的，并且幅度有可能較大。

     其次，中國的城鎮(zhèn)化是“青出老回，未化先滯”。人口向城鎮(zhèn)流動，其居住增加導致房地產(chǎn)蓬勃發(fā)展，以及財富增加和生活水平的提高，是推動經(jīng)濟高增長的最重要的動力之一。然而，分析顯示：（1）城鎮(zhèn)中的住宅供應量已經(jīng)嚴重過剩。2014年底城鎮(zhèn)的各類住宅，總量約為2.33億-2.63億套。從2014年底，正在施工和新開工的面積計算，又有5947萬套的潛在供給，竣工后將又有2.92億-3.22億套住宅，可以滿足8.76億-9.22億人口居住。（2）農(nóng)民工總體上買不起城鎮(zhèn)的住宅，大多數(shù)進城農(nóng)民只是出來常住打工。3億左右的農(nóng)民工及其家庭，在工作地買房的只有0.9%，在靠近原住地的縣城等買房的只有15%左右。2013年農(nóng)村農(nóng)民買房的房價收入比為17.53年，城鎮(zhèn)農(nóng)民工房價收入比為10年。總體上買不起城鎮(zhèn)住宅。2014年， 1.14萬戶城鎮(zhèn)居民中，約13%家庭租房，66%為1套房，21%的2394萬多套房家庭，擁有5.6-6.9套住宅。城鎮(zhèn)住宅分配嚴重不公。

     中國與德日韓臺市民化的城市化根本不同，是“青出老回”“未化先滯”。（1）土地產(chǎn)權(quán)不明和配置方式扭曲，地方政府土地財政，導致農(nóng)民總體上沒有得到土地財產(chǎn)性收益，加之房價畸高，創(chuàng)業(yè)資本不足，沒有能力去購買城鎮(zhèn)的住宅。（2）人口流程實際是青年出村老年回，總體上并沒能成為最終居住在城鎮(zhèn)的市民。將有3億-4億人口，一生中出回循環(huán)，代際間傳承，比城鎮(zhèn)老年人口財富和消費低33%左右，形成巨額的消費塌陷。

     體制和流程扭曲造成的擠壓性衰退

     國民經(jīng)濟增長下行有中國扭曲體制造成“國民收入創(chuàng)造→分配→投資→消費→再創(chuàng)造”過程紊亂的擠壓性原因。國民經(jīng)濟有創(chuàng)造財富，分配收入，進行儲蓄投資消費等，形成生產(chǎn)的市場需求，勞動者和企業(yè)再創(chuàng)造財富以滿足市場需要，周而復始，良性循環(huán)。那么，中國國民經(jīng)濟在這一運行過程中發(fā)生了什么問題呢？

     首先，體制對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)營準入及經(jīng)營活力造成了擠壓。創(chuàng)新在思想觀念、發(fā)展方式、知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)發(fā)明、人才環(huán)境、融資條件、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化等方面，還有著諸多的體制障礙；創(chuàng)業(yè)準入雖然進行了大的改革和清理，但是，環(huán)節(jié)仍然較多，辦企業(yè)比較一些發(fā)達國家和地區(qū)還是較難，沒有真正實現(xiàn)負面清單管理，或者負面清單條款設(shè)置較多；服務(wù)業(yè)雖然是一個未來國民經(jīng)濟增長廣闊的領(lǐng)域，教育、健康、醫(yī)療、養(yǎng)老、旅游、文化等等服務(wù)行業(yè)的體制，比制造業(yè)領(lǐng)域更加僵化，社會資金進入障礙重重；政府對企業(yè)經(jīng)營中的監(jiān)管，目前是問題并沒有管住，而傾向于尋租、權(quán)利的監(jiān)管設(shè)計，繁雜的程序，嚴重影響了企業(yè)的正常經(jīng)營。各方面的體制不順，成為創(chuàng)新和創(chuàng)造財富活力的擠壓性制約因素。

     2014年銀行、非銀行機構(gòu)和民間全部借貸業(yè)的利潤，高達47300，比同期非國有非銀行業(yè)的全部利潤還要多4400億元，占國民總收入的比例竟高達7.44%！整個國民經(jīng)濟已經(jīng)高利貸化。

     其結(jié)果是，而非國有和非銀行實業(yè)分配的國民收入，從1995年最高的31.93%下降到了2014年的6.74%。從而導致非國有實業(yè)儲蓄、投資、創(chuàng)業(yè)的相對萎縮。民營經(jīng)濟比例的相對萎縮，因其勞動密集型企業(yè)占較大比例，特別是創(chuàng)業(yè)者為中等收入者，因此導致居民在國民入中收入比例下降，收入是消費支出的基礎(chǔ)，進而造成這部分而居民消費占GDP的比例，相關(guān)地從1985年的51.58%下降到了2013年的37.48%。

     再次，國民經(jīng)濟再進行傳統(tǒng)性政府和企業(yè)投資拉起和刺激的債務(wù)風險之坎。一些學者提出，在出口和國內(nèi)消費兩大需求不足，經(jīng)濟下行的狀態(tài)下，需要政府和國企拉起投資，以刺激經(jīng)濟增長速度上行。也有的學者強調(diào)，中國是一個政府行政能力較強的國家，有辦法拉起速度來。這是值得商榷的。中國政府負債率，2013年6月底數(shù)據(jù)為55%，2014年在重新申報，估計真實的負債率至少會達到65%；而且，中國外匯儲備在人民銀行帳戶上，如果按照日本放在財政帳戶上的國家負債計算，為GDP的37.4%。2014年1到11月國有企業(yè)負債率為65.37%，其中鋼鐵、鋁業(yè)、鐵道、遠洋、造船、煤炭、房地產(chǎn)等行業(yè)國企的負債率大幅度上升。銀行不良貸款余額和不良貸款率仍在持續(xù)雙升。截至2014年12月末，商業(yè)銀行不良貸款余額8426億元，不良貸款率1.25%，較年初上升0.25個百分點。地方政府和國企的違約和展期情況也很普遍。再來一次2008年底到2009年的擴張借貸、拉起投資，整個國民經(jīng)濟低杠桿率的空間已經(jīng)非常狹小，硬是出手，面臨的將是嚴峻的金融風險。

     結(jié)論是：對居民收入的擠壓導致了消費的相對不振，對民營實體經(jīng)濟收入的擠壓導致了非政府和國有投資能力的下降，而再一次由政府和國企來拉起投資在高杠桿率狀態(tài)下，銀行也不愿意再貸，硬出手，也面臨極高的金融風險。擠壓是造成國民經(jīng)濟增長下行的重要原因之一。需要對體制和利益的束縛改革攻堅，釋放被抑制的活力，改善和理順分配的流程，使國民創(chuàng)造、收入、投資和消費之間，健康良性地分流循環(huán)，消除增長的擠壓性癥結(jié)。

     服務(wù)貿(mào)易失衡與資金外流造成的漏損性衰退

     1978年起，中國經(jīng)濟逐步地融入了全球經(jīng)濟體系，特別是加入WTO以來，采取出口導向型的工業(yè)化戰(zhàn)略，推進中國經(jīng)濟快速發(fā)展，取得了舉世矚目的經(jīng)濟增長奇跡。但是，隨著勞動力成本的提高，競爭優(yōu)勢逐漸喪失。在2008年開始的衰退中，許多經(jīng)濟學家往往看到的投資、消費、出口這樣的增長因素，注意力放在財政和貨幣政策的刺激上。對外經(jīng)濟關(guān)系中，也還是在關(guān)注貨物出口增速和快與慢方面。對服務(wù)貿(mào)易不平衡，中國對外直接投資規(guī)模和內(nèi)容，以及資金外流對中國國民經(jīng)濟繁榮和增長的影響，或者視而不見，或者沒有以足夠的研究。

     首先，對外服務(wù)貿(mào)易中，2014年估計，存在著3000多億美元的巨額逆差，占GDP比例達3%以上。2014年，僅旅游和教育對外貿(mào)易逆差，為1650億美元。在其他網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、技術(shù)服務(wù)和醫(yī)療健康等服務(wù)貿(mào)易中，逆差規(guī)模最為保守估計也在1500億美元左右。從2015年春節(jié)國人出外旅游的情況看，人數(shù)規(guī)模、出外購物支出等更是增長火暴。

     由于國內(nèi)旅游、教育、醫(yī)療、健康、文化、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、技術(shù)服務(wù)等體制僵化、發(fā)展水平落后等方面的問題，對國內(nèi)服務(wù)業(yè)發(fā)展和國民經(jīng)濟運行和增長，發(fā)生了三個擠出：（1）擠出國內(nèi)服務(wù)領(lǐng)域的旅游、教育、健康、醫(yī)療等等消費需求，轉(zhuǎn)移出境外，成為到國外旅游和留學的支出。（2）擠出民間投資到國外。由于民間投資對服務(wù)業(yè)諸領(lǐng)域的限制太大太多，2014年中國對外直接投資1029億美元中，64%投向國外的服務(wù)業(yè)。多是加油站、超市、餐館等，許多投資者都移民了，并不向國內(nèi)匯回利潤。與中國制造業(yè)過剩應向外投資工業(yè)產(chǎn)業(yè)，而國內(nèi)服務(wù)業(yè)擴張需要加大投資，嚴重偏離。（3）擠出未來如阿里巴巴這樣的新經(jīng)濟的紅利，由國外投資者掌控和分享。如果這種格局不能改變，服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的經(jīng)濟增長動力，將受到嚴重削弱。

     其次，民營企業(yè)資金的外流，導致國內(nèi)儲蓄和投資的損失。國民收入的一部分和折舊計提等變?yōu)閮π?，而儲蓄形成的投資，是推動國民經(jīng)濟增長的重要動力。如果一個國家，從外部得到的投資越多，其經(jīng)濟增長就會得到越強的動力；而一個國家其國民收入的儲蓄流出國外的過多，而國外流入國內(nèi)的過少，則會發(fā)生投資動力的喪失。

     21世紀前10年的后期，特別是黨的十八大前后，江浙等省，及漫延至全國，一些民營企業(yè)家，開始移民國外，轉(zhuǎn)移自己的產(chǎn)業(yè)，并轉(zhuǎn)移資產(chǎn)；甚至有少數(shù)民營企業(yè)家將工廠抵押銀行套取現(xiàn)金后，轉(zhuǎn)移國外，將瀕臨破產(chǎn)的工廠形成銀行的不良資產(chǎn)。

     如2012年約60%的高凈值人士表示自己正在考慮或已經(jīng)完成投資移民，與2011年的調(diào)查結(jié)果相似；超高凈值人群中該比例超過70%。2011年，雖然浙江省有關(guān)部門出來否認，杭州萬事利集團總裁李建華透露，全省1000萬元注冊資本以上的企業(yè)主，已經(jīng)有24%辦完國外移民手續(xù)，正在辦理的有32%。

     可能從2008年開始，考慮地下錢莊出去的資金，實際上投資流入就小于投資流出， 2014年中國對外投資凈流出為862億到1891億美元（地下渠道按兩倍計算）之間，即國內(nèi)凈減少投資規(guī)模5344億元到11724億元之間，占當年國內(nèi)投資規(guī)模512761億元的1.0%到2.2%之間。

     中國經(jīng)濟發(fā)展到今天，是投資走出去的時候了。但是，我們相當多的投資走出去，與發(fā)達國家的走出去的不同是，一部分人移民，去而不回；利潤留投資國，不流回國內(nèi)，，相當一部分中國對外直接投資結(jié)果形不成本國國民收入增長的內(nèi)容。

     再次，不法資金外逃，也是導致國民經(jīng)濟儲蓄、消費和投資損失的重要因素。因貪污受賄及其他詐騙經(jīng)濟罪犯，為了躲避追究和使非法財產(chǎn)不受追繳，許多采取了出逃國外、洗錢和轉(zhuǎn)移資金的方式。這些國內(nèi)資金向外轉(zhuǎn)移，其規(guī)模大小的不同，總和起來，也將程度不同地影響國民經(jīng)濟的投資和消費，波及國民經(jīng)濟的景氣程度。

     關(guān)于中國貪腐人員外逃，包括其他經(jīng)濟犯罪人員，改革開放到2014年底，向國外轉(zhuǎn)移了多少資金，一直是個搞不清楚的數(shù)據(jù)。一是最小口徑外逃資金規(guī)模：按中方有關(guān)部門數(shù)據(jù)綜合推算：為2420億美元，15000億人民幣。二是根據(jù)國際中立機構(gòu)保守的數(shù)據(jù)，加上現(xiàn)金方式流出部門的估計，以及近兩年的測算：外逃資金規(guī)模為23117億美元，約143328億人民幣。三是根據(jù)一些網(wǎng)站搜集和透露有關(guān)部門的數(shù)據(jù)，綜合推算較高的一個規(guī)模：外逃資金32000億美元，合198400億人民幣。四是根據(jù)新聞傳的斯諾登披露數(shù)據(jù)估計的外逃不法資金最大規(guī)模：存款加最保守估計的約為其20%的證券、黃金、股權(quán)和房產(chǎn)等其他資產(chǎn)，57600億美元，合357120億人民幣。

     分析下來，最小外逃資金規(guī)模2420億美元，顯然是不可信的；其次國內(nèi)各種數(shù)據(jù)所綜合計算的32000億美元外逃資金規(guī)模，也需要甄別；而所傳的斯諾登公布中國官員在國外有48000億美元存款的數(shù)據(jù)，也真假難辨。各種數(shù)據(jù)中，以全球金融誠信組織2002年以來的計算，并加上1988年到2002年，以及2013和2014兩年的估計數(shù)據(jù)，改革開放前10年忽略不計，1988年以來，中國外逃資金規(guī)模23117億美元，約143328億人民幣，可能較為可信。

     如果對“財富創(chuàng)造→國民收入→儲蓄和投資→國內(nèi)消費→財富創(chuàng)造”的循環(huán)流程進行數(shù)量分析，加之上述這樣大規(guī)模的漏損變量，顯而易得的運算結(jié)果，對中國經(jīng)濟增長速度會有嚴重的影響。

     綜上所述，中國這次國民經(jīng)濟的衰退，深層次原因是人口增長放緩及老化，人口城市化扭曲使國民經(jīng)濟元氣和需求處于萎縮；體制和利益束縛，稅費負太高，國民經(jīng)濟高利貸化，對實體經(jīng)濟的活力和創(chuàng)造形成擠壓；以及服務(wù)業(yè)貿(mào)易不平衡，實際直接投資外流過多，不法資金外逃等，導致國內(nèi)儲蓄投資和消費的大量漏損。我認為，只有從這樣的綜合的視角去討論中國經(jīng)濟增長的下行，才能真正把握其內(nèi)在的成因，做到對癥出策。

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