第33期：南海局勢(shì)導(dǎo)致7月FDI大跌？

劉杉

劉杉，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中華工商時(shí)報(bào)副總編輯，兼任南開(kāi)大學(xué)國(guó)經(jīng)所教授，北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所研究員，北京師范大學(xué)管理學(xué)院MBA導(dǎo)師，曾供職于中國(guó)人民銀行深圳分行，著有《中國(guó)再平衡》，《聚焦生活中的經(jīng)濟(jì)學(xué)》。

7月外商直接投資（FDI）同比下降17%，創(chuàng)兩年內(nèi)新低，但觀察近兩年FDI月度數(shù)據(jù)，7月投資額波動(dòng)或?qū)僖馔猓荒苷f(shuō)明外資趨勢(shì)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月中國(guó)實(shí)際外商直接投資（FDI）78億美元，同比下降17%，環(huán)比下降45.9%。

上半年實(shí)際外商直接投資633.3億美元，同比增2.2%，但到了7月，形勢(shì)似乎急轉(zhuǎn)直下，當(dāng)月FDI數(shù)額比6月的144.2億美元，下降了近一半。7月FDI下降具有季節(jié)性因素。2013年7月FDI為94.08億美元，與去年6月的143.89億美元相比，環(huán)比也出現(xiàn)下降，下降幅度為35%，說(shuō)明7月FDI具有季節(jié)性因素，這大概與外商的夏季休假有關(guān)。

與去年相比，2014年7月環(huán)比多降10個(gè)百分點(diǎn)，同比降幅高達(dá)17個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明除了季節(jié)性因素外，今年7月FDI減少也具有特殊原因。

FDI降幅擴(kuò)大，說(shuō)明中國(guó)投資環(huán)境對(duì)外商投資決策產(chǎn)生了一定影響。從數(shù)據(jù)看，日本、美國(guó)和歐盟的對(duì)華投資均出現(xiàn)下降，其中日資減少與中日關(guān)系冷淡有關(guān)，而美歐投資下降，更多受中國(guó)環(huán)境影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度復(fù)蘇，資金流向美國(guó)投資屬于正常，而歐洲二季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)欠佳，意味著歐洲投資不足，歐美同時(shí)對(duì)華投資下降，說(shuō)明當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)對(duì)外商投資決策并非主要因素，其對(duì)華投資下降的背后，應(yīng)該有共同原因。

如果從近兩年數(shù)據(jù)看，以及從6月FDI絕對(duì)額看，勞動(dòng)力成本和中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力，并非是導(dǎo)致FDI在7月下降加速的主要原因，因?yàn)?-6月的中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并不理想，而FDI卻保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。如果考慮到中國(guó)政府在7月前還加大了定向調(diào)控力度，那么，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)顯然并不構(gòu)成FDI下降的壓力。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)顯示， 7月末外幣貸款余額8498億美元，同比增長(zhǎng)12.3%，7月外幣貸款減少27億美元。這個(gè)數(shù)據(jù)表明，上半年外商貸款需求穩(wěn)定，外商投資心態(tài)也顯穩(wěn)定。

進(jìn)入7月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)要加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，并立下“軍令狀”，確保完成今年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，而恰恰在這個(gè)月，F(xiàn)DI實(shí)際投資額出現(xiàn)下降，外幣貸款也出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這表明，7月的特殊因素影響了外商投資決策。

從目前情況看，如果說(shuō)有客觀因素影響了FDI的話，那么兩個(gè)因素或起了重要作用。

其一，南海局勢(shì)不穩(wěn)，引發(fā)外資觀望。

中國(guó)981鉆井平臺(tái)在南海作業(yè)，導(dǎo)致越南對(duì)華關(guān)系緊張，兩國(guó)在南海圍繞981的爭(zhēng)斗激烈，輿論擔(dān)心南海局勢(shì)升溫。7月15日，中國(guó)將981鉆井平臺(tái)轉(zhuǎn)場(chǎng)至海南島陵水項(xiàng)目，提早結(jié)束了在這一地區(qū)的作業(yè)任務(wù)。在此之前的7月10日，美國(guó)參議院通過(guò)一項(xiàng)決議，要求中國(guó)撤走981平臺(tái)，恢復(fù)南海局勢(shì)。7月16日,《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表文章否認(rèn)“中國(guó)向美國(guó)折腰”，該文題為《981平臺(tái)只聽(tīng)中國(guó)的話》。文章稱(chēng)，中國(guó)不可能突然轉(zhuǎn)變立場(chǎng)。

中國(guó)981平臺(tái)轉(zhuǎn)場(chǎng)后，南海局勢(shì)得到降溫。

很顯然，圍繞981平臺(tái)的爭(zhēng)議，導(dǎo)致外商對(duì)華投資謹(jǐn)慎。從商務(wù)部統(tǒng)計(jì)中可以看到，除了日本、美國(guó)和歐盟外，東盟1-6月對(duì)華投資下降19.2%，1-7月下降12.7%，說(shuō)明東盟國(guó)家對(duì)華投資漸趨謹(jǐn)慎，這與南海局勢(shì)在6月和7月升溫有關(guān)。而歐盟和美國(guó)7月對(duì)華投資同比下降幅度擴(kuò)大，表明南海問(wèn)題開(kāi)始外溢到歐美投資者，并可能帶來(lái)進(jìn)一步影響。

其二，反壟斷行動(dòng)影響微妙。

盡管商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽(yáng)強(qiáng)調(diào)，7月FDI下降與中國(guó)政府反壟斷措施無(wú)關(guān)，但輿論對(duì)此話題的關(guān)注絕非空穴來(lái)風(fēng)。

由于近期發(fā)改委加大了對(duì)外資企業(yè)的反壟斷力度，再加上此前因反賄賂對(duì)外企的頻繁調(diào)查，勢(shì)必讓外資看到中國(guó)投資環(huán)境的微妙變化，也必然對(duì)其投資決策產(chǎn)生心理影響。但這項(xiàng)反壟斷調(diào)查究竟對(duì)外資決策影響幾何，目前難以做出判斷，但可以肯定的是，外商在華固有營(yíng)商模式已經(jīng)受到影響，其與政府關(guān)系變得更加透明，這讓外商賺錢(qián)變得不太容易了。

就中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，7月FDI下降僅僅具有個(gè)案價(jià)值，看不出外資趨勢(shì)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。而從去年統(tǒng)計(jì)看，中國(guó)是全球第二大FDI目的地，在發(fā)展中國(guó)家中位列第一，僅次于美國(guó)，同時(shí)與美國(guó)的投資差額也在縮小。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，法治建設(shè)加速，以及東海和南海局勢(shì)的平復(fù)，外商對(duì)華投資或出現(xiàn)新一輪增長(zhǎng)，畢竟中國(guó)的市場(chǎng)變得更加誘人了。

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