CPI連續(xù)維持在5%的高位以上，提示著人們通脹就在身邊。通脹似乎與中國(guó)特別有緣，防通脹甚至在每一年都會(huì)成為熱點(diǎn)。對(duì)于本輪通脹壓力，有人認(rèn)為是中國(guó)長(zhǎng)期貨幣超發(fā)造成的后遺癥，也有人認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策造成，還有人認(rèn)為是人民幣匯率低估造成熱錢流入與外儲(chǔ)增加導(dǎo)致，那么，究竟誰(shuí)才是罪魁禍?zhǔn)啄兀?a target="_blank"style="color:#8d1022">[網(wǎng)友有話]

Pk：通脹的罪魁禍?zhǔn)诪檎l(shuí)？

正方

吳敬璉

代表觀點(diǎn)

通脹因中國(guó)貨幣超發(fā)

現(xiàn)在國(guó)內(nèi)面臨的通貨膨脹，是貨幣超發(fā)的效應(yīng)正在物價(jià)上表現(xiàn)出來(lái)。【詳細(xì)】

觀點(diǎn)1中國(guó)的M2高達(dá)70多萬(wàn)億，GDP則為30多萬(wàn)億，比率已超過(guò)2，而美國(guó)即便實(shí)行量化寬松的貨幣政策，比率也只有0.65。

觀點(diǎn)2沒(méi)有超發(fā)貨幣，憑什么要回歸穩(wěn)健的貨幣政策？沒(méi)有超發(fā)貨幣，為什么流通中的貨幣量會(huì)如此充裕？

反方

周望軍

代表觀點(diǎn)

通脹源在美國(guó)寬松政策

輸入型通脹對(duì)我國(guó)影響正在加大，而輸入型通脹的根源在于國(guó)際流動(dòng)性過(guò)剩。【詳細(xì)】

觀點(diǎn)1我們目前出現(xiàn)的通貨膨脹其實(shí)是國(guó)際性的，由于某些國(guó)家實(shí)行量化寬松的貨幣政策，而造成匯率和大宗物資價(jià)格的大幅度波動(dòng)。

觀點(diǎn)2許多國(guó)家在美元貶值之時(shí)不愿本國(guó)貨幣升值，被迫推出“適應(yīng)性”措施，采取較為寬松的貨幣政策以維持本國(guó)貨幣相對(duì)美元幣值的穩(wěn)定。

通脹成因之爭(zhēng)

吳敬璉：通脹是貨幣超發(fā)體現(xiàn)

而從貨幣增發(fā)速度的角度來(lái)看，2009年，我國(guó)的增速接近28%，今年為18%左右，但GDP增速只有8%-9%?！叭绻泿虐l(fā)行速度應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相當(dāng)，那么，中國(guó)僅今年就超量發(fā)行了10%的貨幣，而去年估計(jì)達(dá)到了20%?！?span id="rprrwajqw8q" class="red">[詳細(xì)]

發(fā)改委：美日不采取措施解決不了通脹

國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍表示，目前輸入型通脹對(duì)我國(guó)影響正在加大，而輸入型通脹的根源在于國(guó)際流動(dòng)性過(guò)剩，“這方面我們無(wú)法控制，在美國(guó)、日本不采取有效措施前我們解決不了?！? [詳細(xì)]

為什么說(shuō)罪魁禍?zhǔn)资侵袊?guó)貨幣超發(fā)？

[主動(dòng)超發(fā)]中國(guó)貨幣供應(yīng)量高速增長(zhǎng) 10年漲幅為415%

北京理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授胡星斗說(shuō)，從貨幣增發(fā)速度的角度來(lái)看，2009年，我國(guó)的增速接近28%，今年為18%左右，但GDP增速只有8%-9%?！叭绻泿虐l(fā)行速度應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相當(dāng)，那么，中國(guó)僅今年就超量發(fā)行了10%的貨幣，而去年估計(jì)達(dá)到了20%。我國(guó)貨幣供應(yīng)量高速增長(zhǎng)已無(wú)爭(zhēng)議。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，10年來(lái)，我國(guó)的M2值從1999年的11.76萬(wàn)億猛增到2009年的60.62萬(wàn)億，漲幅為415%。[詳細(xì)]

[被動(dòng)超發(fā)]從匯率形成機(jī)制派生出來(lái)的貨幣發(fā)行

1998年我國(guó)外匯儲(chǔ)備比上年新增50億美元，1999年新增97億美元，2000年新增107億美元，增加幅度分別是3.6%、6.7%和7.0%。這樣的絕對(duì)數(shù)和增長(zhǎng)率，說(shuō)“貨幣超發(fā)”似乎有些言過(guò)其實(shí)。但是，以后幾年的情勢(shì)就完全不同了。年度新增外匯儲(chǔ)備的絕對(duì)量從465億美元、742億美元、1168億美元，直到2066億美元，年增長(zhǎng)率分別達(dá)到28%、34%、40%和51%。中國(guó)年度新增外匯儲(chǔ)備2000億~3000億美元早已不算新聞。直到2009年，出口導(dǎo)向的中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受改革開(kāi)放以來(lái)最嚴(yán)重的挫折，但中國(guó)的外匯儲(chǔ)備不但沒(méi)有減，還繼續(xù)新增4500億美元！由此形成的人民幣供應(yīng)壓力遠(yuǎn)高出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，不是“貨幣超發(fā)”，還能是什么？ [詳細(xì)]

為什么不是美聯(lián)儲(chǔ)？

胡星斗：美國(guó)量化寬松比率不足為懼

“目前，中國(guó)的M2高達(dá)70多萬(wàn)億，GDP則為30多萬(wàn)億，比率已超過(guò)2，而美國(guó)即便實(shí)行量化寬松的貨幣政策，比率也只有0.65。 [詳細(xì)]

黃益平：通脹怪罪于美聯(lián)儲(chǔ)理由不充分

很多新興市場(chǎng)國(guó)家把自己的通脹問(wèn)題怪罪于美聯(lián)儲(chǔ)，我覺(jué)得理由不是特別充分，六千億美金在世界市場(chǎng)上的這個(gè)資金量當(dāng)中微不足道。[詳細(xì)]

誰(shuí)導(dǎo)演了貨幣超發(fā)？

“增長(zhǎng)主義”導(dǎo)致中國(guó)通脹常態(tài)化流動(dòng)性長(zhǎng)期過(guò)剩

中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，就長(zhǎng)期存在通貨膨脹壓力，并經(jīng)常發(fā)生通貨膨脹。在1978年-2011年的33年間，17年CPI漲幅超過(guò)3%的警戒線，5年CPI漲幅甚至超過(guò)10%；尤其是2003年以來(lái)，除2009年以外，中國(guó)每年都處在通脹危險(xiǎn)之中。中國(guó)人民大學(xué)的學(xué)者提出，中國(guó)之所以經(jīng)常面臨通脹壓力，其根源在于“增長(zhǎng)主義”的發(fā)展模式，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯表現(xiàn)出了“增長(zhǎng)依賴癥”和“投資饑渴癥”。[詳細(xì)]

中國(guó)以單純的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng) 來(lái)掩蓋發(fā)展過(guò)程中的各種矛盾和問(wèn)題

中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)一味追求經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，并以單純的經(jīng)濟(jì)更高速增長(zhǎng)，來(lái)解決或掩蓋發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的各種矛盾和問(wèn)題。這種增長(zhǎng)模式帶來(lái)的高增長(zhǎng)和高投資，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)資源緊張、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，引發(fā)需求拉動(dòng)型的通貨膨脹。另外，以增長(zhǎng)為首要目標(biāo)的宏觀調(diào)控體系為經(jīng)濟(jì)體注入了大量流動(dòng)性，更加劇了通脹壓力。 [詳細(xì)]

吳敬璉：中國(guó)長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)采取投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式釀成通脹

不止是過(guò)去兩年，也許是過(guò)去十年，貨幣超發(fā)和流動(dòng)性泛濫一直存在。它的后續(xù)效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。首先是資產(chǎn)價(jià)格，房地產(chǎn)的價(jià)格、股票的價(jià)格居高不下，接著發(fā)生的就是從去年開(kāi)始顯現(xiàn)的CPI的增長(zhǎng)速度超過(guò)了溫和的通脹水平，達(dá)到了5，甚至是5以上的水平。問(wèn)題在于這兩個(gè)看起來(lái)互相矛盾的現(xiàn)象，它是來(lái)自同一個(gè)原因，這同一個(gè)原因就是中國(guó)長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)采取一種用投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式，這種增長(zhǎng)模式它造成了投資率回報(bào)的不斷下降和消費(fèi)率的持續(xù)下降。而由于內(nèi)需不足，就靠用了東亞國(guó)家和地區(qū)通常用的辦法，用進(jìn)出口順差去彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)需求的不足，使得貨幣政策變得非常的被動(dòng)，被動(dòng)的采取了一種擴(kuò)張性的貨幣政策，對(duì)外貿(mào)易和投資造成的外匯的盈余。 [詳細(xì)]

改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)通脹頻發(fā)

1980年的通貨膨脹

改革開(kāi)放之初經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅猛、投資規(guī)模猛增、財(cái)政支出加大導(dǎo)致嚴(yán)重財(cái)政赤字、盲目擴(kuò)大進(jìn)口導(dǎo)致外貿(mào)赤字。

1984-1985年的通貨膨脹

1984-1985年的通貨膨脹體現(xiàn)為固定資產(chǎn)投資規(guī)模過(guò)大引起社會(huì)總需求過(guò)旺，伴隨著基建規(guī)模、社會(huì)消費(fèi)需求、貨幣信貸投放急劇擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象。

1987-1989年的通貨膨脹

1984-1985年中央采取的緊縮政策在尚未完全見(jiàn)到成效的情況下，又開(kāi)始全面松動(dòng)，導(dǎo)致需求量的嚴(yán)重膨脹。

1993-1995年的通貨膨脹

1993-1995年的通貨膨脹表現(xiàn)為 “四熱”(房地產(chǎn)熱、開(kāi)發(fā)區(qū)熱、集資熱、股票熱)、“四高”(高投資膨脹、高工業(yè)增長(zhǎng)、高貨幣發(fā)行和信貸投放、高物價(jià)上漲)。

如何讓通脹不再為害？

[收緊貨幣]通脹乃貨幣現(xiàn)象根治靠收緊貨幣

既然貨幣投放過(guò)多是中國(guó)通貨膨脹的主要原因，那么這種貨幣現(xiàn)象就必須使用貨幣手段才能得到解決。解決貨幣投放過(guò)多，無(wú)非一是提高資金的使用成本即提高利率，二是控制銀行放貸的能力和成本，也就是提高存款準(zhǔn)備金的比例，三是嚴(yán)格控制貨幣投放甚至削減貨幣供應(yīng)總量。非貨幣解決手段，往往不能起長(zhǎng)期的、根本的作用。目前有關(guān)部門出臺(tái)了各種限制物價(jià)尤其是菜價(jià)上漲的措施，可能扭曲價(jià)格體系，不是長(zhǎng)久之道。[詳細(xì)]

[匯率手段]人民幣升值將有助于抑制通貨膨脹

余永定沒(méi)有具體說(shuō)明他認(rèn)為合適的人民幣匯率水平。但他表示，中國(guó)應(yīng)減少對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)。余永定稱，人民幣升值將有助于抑制通貨膨脹，因?yàn)樯岛笠悦涝Y(jié)算的進(jìn)口商品會(huì)變得更便宜。他說(shuō)，中國(guó)當(dāng)前面臨的選擇不是人民幣將來(lái)是否升值，而是人民幣的升值究竟是來(lái)自名義匯率的變動(dòng)，還是來(lái)自通貨膨脹。中國(guó)的出口業(yè)可能會(huì)遭受損失，但可以幫助那些失業(yè)的員工和破產(chǎn)企業(yè)。這么做雖然有成本，但能負(fù)擔(dān)得起。 [詳細(xì)]

[財(cái)政政策]抑制通貨膨脹還需要收緊財(cái)政

中國(guó)的通貨膨脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻，預(yù)期人民銀行將會(huì)繼續(xù)采取收緊貨幣政策等措施。胡祖六分析稱，為了抑制通貨膨脹，管理層不僅要在貨幣政策上著力，還會(huì)實(shí)行相關(guān)配套的宏觀政策調(diào)控，例如收緊財(cái)政等，以確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠可持續(xù)增長(zhǎng)。他指出，“從現(xiàn)在的通脹率和名義利率看，中國(guó)的實(shí)質(zhì)利率仍為負(fù)利率，因此預(yù)期名義利率繼續(xù)上升的空間還是存在，至于加息的幅度和速度將取決于通脹率的走勢(shì)?！? [詳細(xì)]

各方建言

謝國(guó)忠：提利率才能消除通脹恐懼

中國(guó)的利率至少應(yīng)該提高3個(gè)百分點(diǎn)才能消除人們對(duì)于政府制造通脹的恐懼，目前加息的幅度太小了。[詳細(xì)]

祝寶良：解決通脹可用匯率手段

祝寶良認(rèn)為，解決通脹并非靠貨幣手段或者行政手段所能解決的，可以考慮從匯率等方面來(lái)處理。[詳細(xì)]

唐雙寧: 解決通脹要打組合拳

我們頭上好像倒懸著三把金融“達(dá)摩克利斯劍”：一把是通脹、一把是外儲(chǔ)、一把是金融風(fēng)險(xiǎn)。[詳細(xì)]

　貨幣超發(fā)是中國(guó)通脹的根源，但增長(zhǎng)主義則是導(dǎo)致貨幣超發(fā)的罪魁禍?zhǔn)住Ｖ袊?guó)長(zhǎng)期以來(lái)一味追求經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，并以單純的經(jīng)濟(jì)更高速增長(zhǎng)，來(lái)解決或掩蓋發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的各種矛盾和問(wèn)題。解決通脹問(wèn)題，只靠貨幣政策的修修補(bǔ)補(bǔ)顯然已經(jīng)不夠，根本出路在于扭轉(zhuǎn)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)中心出品，歡迎收藏編輯：馬德俊

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通脹兇猛誰(shuí)在導(dǎo)演？

中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于較高通脹形勢(shì)

一、中國(guó)貨幣超發(fā)

二、美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松

三、人民幣匯率低估

鳳凰調(diào)查

Pk：通脹的罪魁禍?zhǔn)诪檎l(shuí)？

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