劉遵義：政府必須采取措施降低通貨膨脹預(yù)期

2011年06月26日 10:18
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心舉辦的“第二屆全球智庫(kù)峰會(huì)”在北京召開。本屆峰會(huì)以“全球經(jīng)濟(jì)治理：共同責(zé)任”為主題。在“通脹趨勢(shì)與對(duì)策”論壇中，香港中文大學(xué)教授劉遵義表示，政府應(yīng)利用一系列措施及政策，影響遠(yuǎn)期，以此改變公眾通貨膨脹預(yù)期，讓公眾確信政府能解決通貨膨脹問(wèn)題。

劉遵義認(rèn)為，一般性的通貨膨脹預(yù)期是具有高度的自我實(shí)現(xiàn)性，一旦形成了長(zhǎng)期高通貨膨脹預(yù)期，政府就需要花很多的功夫去改變這種預(yù)期。經(jīng)濟(jì)體會(huì)面臨長(zhǎng)期滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。

劉遵義表示，近期以消費(fèi)物價(jià)指數(shù)衡量的通貨膨脹率不斷地攀升，主要是因?yàn)?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sz000061/" target="_blank" title="農(nóng)產(chǎn)品 000061">農(nóng)產(chǎn)品，包括食品價(jià)格的上漲所導(dǎo)致的，對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的影響。另一方面，房地產(chǎn)價(jià)格上升，從2006年、2007年初，到現(xiàn)在基本上差不多上升了一倍，80%到90%左右，這是很大幅度的上升。要治理中國(guó)的通貨膨脹，就要針對(duì)這兩個(gè)最主要的源頭，盡量穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品與房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期的供需，不能平衡這個(gè)供需的話，價(jià)格是不可能控制的。

在具體措施上，劉遵義提出，要防止短期物價(jià)上漲引起長(zhǎng)期通貨膨脹的上升；還要提高生產(chǎn)力，改變目前的負(fù)利率狀態(tài)；為老百姓提供可靠的防止通貨膨脹的金融工具，比如說(shuō)保值儲(chǔ)蓄，政府提供保值債權(quán)；利用人民幣升值的優(yōu)勢(shì)，增加進(jìn)口，同時(shí)降低關(guān)稅，以增加預(yù)期的國(guó)內(nèi)供給等等。

發(fā)言實(shí)錄：

劉遵義：謝謝，曾培炎主席、各位尊敬的女士們、先生們，大家好！我下面就會(huì)用中文發(fā)言，但是我會(huì)有雙語(yǔ)的幻燈片，我之后也會(huì)把幻燈片向大家提供。一般性的通貨膨脹預(yù)期是具有高度的自我實(shí)現(xiàn)性，一旦形成了長(zhǎng)期高通貨膨脹預(yù)期，政府就需要花很多的功夫去改變這種預(yù)期。經(jīng)濟(jì)體會(huì)面臨長(zhǎng)期滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。

通貨膨脹通常大家指的是商品通貨膨脹，但資產(chǎn)通貨膨脹也會(huì)引起商品通貨膨脹，所以不能忽視。近期以消費(fèi)物價(jià)指數(shù)衡量的通貨膨脹率不斷地攀升，主要是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品，包括食品價(jià)格的上漲所導(dǎo)致的，對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的影響。盡管在最近幾個(gè)月來(lái)，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)增長(zhǎng)率超過(guò)5%，但是中國(guó)的核心通貨膨脹率，也就是從通貨膨脹率中扣除了農(nóng)產(chǎn)品及能源作用的變化之后，是比較低，大概在1.5%左右，這個(gè)圖大家可以看得見，紅顏色的是消費(fèi)通貨膨脹CPI，綠顏色的是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，你可以看到，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格主要是在主導(dǎo)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的上升下降。其他的商品很大時(shí)期是在負(fù)成長(zhǎng)的。

今年五月，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)率達(dá)到5.5%，但與上月比較，增長(zhǎng)率只是0.1%，因?yàn)檫B同比增長(zhǎng)率是一個(gè)滯后的指標(biāo)，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的連同比增長(zhǎng)率到今年第四季，應(yīng)當(dāng)會(huì)有顯著的放慢。大部分的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，大概70%在2010年是應(yīng)對(duì)食品價(jià)格的上升，主要是因?yàn)槭卟耍浇衲?，最近上漲是因?yàn)樨i肉的上漲，豬肉大概也占65%，但是因?yàn)楹芏嗖块T在中國(guó)也有產(chǎn)能過(guò)剩，比如說(shuō)鋼鐵、水泥、玻璃，所以在近期，非農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升帶來(lái)大幅上升的可能。但是有些通貨膨脹是在資產(chǎn)價(jià)格方面，尤其是在房地產(chǎn)方面。

我們看這個(gè)圖，房地產(chǎn)價(jià)格上升，從2006年、2007年初，到現(xiàn)在基本上差不多上升了一倍，80%到90%左右，這是很大幅度的上升。

我們要治理中國(guó)的通貨膨脹，就要針對(duì)這兩個(gè)最主要的源頭，盡量穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品與房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期的供需，你不能平衡這個(gè)供需的話，價(jià)格是不可能控制的。

第二，是要防止短期物價(jià)上漲引起長(zhǎng)期通貨膨脹的上升。因?yàn)橥ㄘ浥蛎涱A(yù)期假如上升的話，它有很大的自我實(shí)現(xiàn)性。第三，要保護(hù)低收入戶不扭曲市場(chǎng)功能，等一下有時(shí)間再講。中國(guó)的中央銀行，人民銀行已經(jīng)不斷在提高準(zhǔn)確金率與利率，準(zhǔn)確金率到21%，但是利率提升是中央政府實(shí)行宏觀調(diào)控的一個(gè)信號(hào)，但這樣做，可能也會(huì)吸引更多的海外的熱錢流入中國(guó)。但是提高商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)確金率是很有效地能降低總體的流動(dòng)性。但是貨幣政策與價(jià)格管制是有它的局限。

市場(chǎng)的監(jiān)管與參與其實(shí)也很重要，等一下我講一講，怎么樣政府能夠比較積極地參與在這個(gè)市場(chǎng)方面。另外要降低通貨膨脹的預(yù)期，還要提高生產(chǎn)力，提高生產(chǎn)力的話，就有一個(gè)空間，可以增加控制的空間，而不引起通貨膨脹。目前中國(guó)的實(shí)際銀行存款利率是負(fù)的，這個(gè)加入繼續(xù)下去的話，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)商業(yè)銀行的存款會(huì)流出，一個(gè)解決的辦法就提高長(zhǎng)期固定存款的利率，讓實(shí)際存款利率朝正向發(fā)展，但是也不必同時(shí)提高貸款利率，因?yàn)檫@兩種利率之間，還有一個(gè)很大的調(diào)整空間，就是令長(zhǎng)期存款利率變成正數(shù)。

另外怎么樣降低通貨膨脹的預(yù)期呢？可以通過(guò)政府的儲(chǔ)備，比如說(shuō)糧價(jià)，政府是有儲(chǔ)備的，糧價(jià)高的時(shí)候，就可以應(yīng)當(dāng)放出來(lái)，穩(wěn)定價(jià)格。市場(chǎng)價(jià)格太低的時(shí)候，政府也可以實(shí)施購(gòu)買的行為，不過(guò)購(gòu)買行為，我想應(yīng)當(dāng)用定價(jià)定量的行為，今天沒(méi)有時(shí)間講了，但是這個(gè)是可以做得到的。

第四是為老百姓提供一個(gè)可靠的防止通貨膨脹的金融工具，比如說(shuō)一個(gè)保值儲(chǔ)蓄，讓大家不必通過(guò)購(gòu)買商品來(lái)避風(fēng)險(xiǎn)，從而使低通脹能夠自我實(shí)現(xiàn)。最后可以利用人民幣升值的優(yōu)勢(shì)，增加進(jìn)口，同時(shí)降低關(guān)稅，以增加預(yù)期的國(guó)內(nèi)供給。

另外，政府提供保值債權(quán)，最主要的作用就是顯示政府治理通貨膨脹的決心，從而改變?nèi)藗儗?duì)通貨膨脹的預(yù)期。怎么樣可以保護(hù)低收入戶不扭曲市場(chǎng)功能，我舉一個(gè)例子，假如想幫助低收入戶，可以把這個(gè)電價(jià)分開區(qū)別補(bǔ)貼，最開始的比如說(shuō)二十度是可以很低價(jià)或者免費(fèi)，超過(guò)二十度之后才提高，這樣就能夠在通貨膨脹之中，也能夠幫助低收入的家庭。我想不論是傳統(tǒng)的貨幣政策，還是價(jià)格管制，都難以挽回中國(guó)的通貨膨脹，為了控制中國(guó)的通貨膨脹，我們可以利用一系列措施及政策，影響遠(yuǎn)期，以此改變公眾通貨膨脹的預(yù)期。在這個(gè)事情中，看不見的手起不了作用，我們舉起看得見的手，讓公眾確信政府能解決通貨膨脹問(wèn)題，謝謝大家。