清科：VC/PE團(tuán)隊(duì)跟投基金浮出水面 IDG鼎暉小試牛刀

2012年04月05日 14:47
來源：清科研究中心 作者：傅喆

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VC/PE機(jī)構(gòu)在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，團(tuán)隊(duì)成員是否應(yīng)該在所投項(xiàng)目中參與跟投以及如何跟投一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注且廣為討論的話題。近期，清科研究中心注意到兩起VC/PE機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)成員在投資項(xiàng)目中參與跟投的案例，投資方分別為IDG資本和鼎暉投資，被投企業(yè)分別為華燦光電和慈銘體檢。兩家機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)跟投方式有所不同，其中IDG資本團(tuán)隊(duì)的跟投基金曾在多個(gè)項(xiàng)目中參與投資，而鼎暉投資則是為單個(gè)項(xiàng)目專門成立了跟投基金。兩支基金的進(jìn)入時(shí)點(diǎn)也有差別，IDG資本的跟投基金在機(jī)構(gòu)首次投資華燦光電時(shí)即跟隨投資，鼎暉投資團(tuán)隊(duì)則是在旗下基金首次投資慈銘體檢后再進(jìn)入跟投。

1. IDG資本

2012年3月13日，華燦光電股份有限公司通過創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)，招股說明書申報(bào)稿顯示，公司在上市前曾經(jīng)獲得IDG-Accel China Growth Fund II L.P.和IDG-Accel China Investors II L..P.基金的投資(分別通過專門為投資華燦光電而設(shè)立的Jing Tian I和Jing Tian II完成)。其中，IDG-Accel China Investors II L.P.中的有限合伙人均為管理IDG-Accel基金有關(guān)的團(tuán)隊(duì)成員，包括林棟梁、李建光、章蘇陽、楊飛、毛丞宇、張震和高翔。該基金在IDG資本首次投資華燦光電時(shí)即參與跟投，投資金額約為138.63萬美元。

公開信息顯示，由IDG資本團(tuán)隊(duì)成員組成的IDG-Accel China Investors II L.P.也曾參與其他項(xiàng)目的投資，因此并不屬于專門為華燦光電項(xiàng)目設(shè)立的跟投基金。

另外，同樣在華燦光電項(xiàng)目中參與投資的IDG-Accel China Growth Fund II L.P.的普通合伙人為IDG-Accel China Growth Fund II Associates L.P.，該有限合伙企業(yè)的其中一名有限合伙人為IDG VC Partners II L.P.，上述7名投資團(tuán)隊(duì)成員也在其中擁有份額。

2. 鼎暉投資

2012年3月23日，慈銘體檢招股說明書申報(bào)稿預(yù)先披露，北京鼎暉創(chuàng)業(yè)投資中心于2005年1月向慈銘體檢投資1,933.00萬元，天津鼎暉股權(quán)投資一期基金和天津鼎暉元博股權(quán)投資基金分別于2009年9月向該公司投資1,560.00萬元和440.00萬元。

此外，在其他投資機(jī)構(gòu)中，有一家名為天津?qū)毝ν顿Y中心(有限合伙)的基金，成立于2008年4月，北京元博恒瑞投資顧問有限公司作為執(zhí)行事務(wù)合伙人在其中出資1.00萬元，鼎暉投資核心團(tuán)隊(duì)成員吳尚志、焦樹閣、王霖、胡曉玲和王振宇分別作為有限合伙人也在其中進(jìn)行了出資?；饘?shí)繳金額1,560萬元人民幣，于2008年6月向慈銘體檢投資1,557.06萬元。可以看出，天津?qū)毝儆诙焾F(tuán)隊(duì)為在慈銘體檢項(xiàng)目中投資而專門成立的跟投基金，投資時(shí)間晚于北京鼎暉創(chuàng)業(yè)投資中心。