清科數(shù)據(jù)：1月VC/PE投資齊跌 互聯(lián)網(wǎng)熱度持續(xù)高漲

2012年02月02日 16:49
來(lái)源：清科研究中心 作者：李芬

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清科研究中心注意到，受到元旦、春節(jié)等假期的影響，1月VC/PE投資無(wú)論在數(shù)量上，還是在金額上都創(chuàng)下了新低，但符合每年年初投資平淡的局勢(shì)。相對(duì)于整體的投資熱度銳減，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資熱情繼續(xù)高漲，其中細(xì)分領(lǐng)域電子商務(wù)獲得最多投資，主要是因?yàn)殡S著網(wǎng)上零售交易總額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比重不斷攀升，越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)參與到電商投資中。

1月份共發(fā)生27起投資案例 涉及金額約6.54億美元

根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2012年1月中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生投資案例27起，其中披露金額的20起投資案例，涉及金額約6.54.億美元，平均每起案例涉資約3269萬(wàn)美元。從行業(yè)方面來(lái)看，僅涉及13個(gè)一級(jí)行業(yè)，其中有9個(gè)一級(jí)行業(yè)只發(fā)生了一起投資案例。居于榜首的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，共有10起投資事件，所占比例高達(dá)37%，而細(xì)分領(lǐng)域電子商務(wù)則貢獻(xiàn)了5起投資事件;機(jī)械制造行業(yè)以4起投資案例位列第二，占比為14.8%;并列排在第三位的是化工原料及加工、紡織及服裝行業(yè)，均發(fā)生兩起投資事件，各占比7.4%。

從披露的投資金額來(lái)看，化工原料及加工行業(yè)表現(xiàn)特別醒目，2起披露金額的投資案例涉資約為2.65億美元，占比高達(dá)40.5%，兩起均為PIPE投資，其中，1起來(lái)自長(zhǎng)科投資、恒豐融升和盛世美林對(duì)宜化化工的投資，達(dá)2.07億美元，1起為霸菱亞洲對(duì)美即控股的投資，金額超5800萬(wàn)美元;紡織及服裝行業(yè)位于第二位，1起披露金額的投資案例涉資約1.64億美元，這起案例便是德太集團(tuán)和新加坡政府投資對(duì)李寧有限公司的投資，使得占比達(dá)到25%;排在第三位的是連鎖及零售行業(yè)，同樣僅有1起投資案例，金額也達(dá)到1億美元。

從平均投資金額來(lái)看，由于李寧有限公司向德太集團(tuán)和新加坡政府發(fā)行7.50億元的可轉(zhuǎn)換債券，并且以3.498億港元的價(jià)格出售5300萬(wàn)股股份給德太集團(tuán)旗下TPG亞洲基金，使得紡織及服裝行業(yè)平均涉資1.64億美元，處于領(lǐng)先位置;排在第二位的是化工原料及加工行業(yè)，PIPE投資規(guī)模向來(lái)較大，宜化化工和美即控股的融資使得行業(yè)平均涉資約1.33億美元;連鎖及零售行業(yè)位列第三位，僅1起云月投資對(duì)非上市企業(yè)廣州英愛的投資，金額為1億美元。

小額投資數(shù)量占比一半 定向增發(fā)暫歇

本月投資規(guī)模以小額為主，在披露金額的20起投資案例中，投資規(guī)模在3,000.00萬(wàn)美元以上的投資為4起，涉及金額約為5.29億美元，占披露金額總案例數(shù)的20%，;而投資規(guī)模在2,000.00-3,000.00萬(wàn)美元的投資案例僅有1筆，涉及金額為2850萬(wàn)美元，占披露金額總案例數(shù)的5%，;投資規(guī)模在1,000.00-2,000.00萬(wàn)美元有5筆投資事件，涉及金額為6084萬(wàn)美元，占披露金額總案例數(shù)的25%;投資規(guī)模在1,000.00萬(wàn)美元以下的投資有10筆，涉及金額為2566萬(wàn)美元，占披露金額總案例數(shù)高達(dá)50%，小額投資模式仍是主流。

清科研究中心注意到，由于二級(jí)市場(chǎng)低迷，眾多股票發(fā)行前股價(jià)倒掛，穩(wěn)賺不賠的再融資神話破滅，1月VC/PE投資定向增發(fā)出現(xiàn)間歇性停止。另外，在發(fā)生的27起投資案例中，投資于初創(chuàng)期和擴(kuò)張期的企業(yè)數(shù)量達(dá)三分之二，由于VC/PE機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目源稀缺，機(jī)構(gòu)不斷挖掘早期項(xiàng)目，投資階段前移。

從投資地域上看，2012年1月份發(fā)生的投資案例僅分布在北京、深圳、山東等8個(gè)省市，相比于上月的17個(gè)省市，地區(qū)非常集中。從投資案例個(gè)數(shù)來(lái)看，北京地區(qū)以6起投資案例居于首位，占比22.2%;深圳位居第二位，有4起投資案例發(fā)生，占比14.8%;緊隨其后有多個(gè)省市均發(fā)生了3起投資案例，分別有山東、上海、廣東(除深圳)、浙江，占比例均為11.1%。

從披露的投資金額上來(lái)看，湖北拔得頭籌，披露金額的2起投資案例，涉資約1.04億美元，占比為31.8%;上海位列第二位，披露金額的2起投資案例，涉資約8200萬(wàn)美元，占比25.1%;廣東(除深圳)居于第三位，披露金額的2起投資案例，涉資約7900萬(wàn)美元，占比24.2%。而上月占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，包攬過(guò)半投資金額的北京，本月驟減，僅占11.2%。

IPO退出幾占全席 多元化退出仍在路上

根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2012年1月中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生20筆退出交易，其中IPO退出達(dá)18筆，另有2筆為并購(gòu)?fù)顺?。本月的退出筆數(shù)有明顯減少，同時(shí)面臨國(guó)外IPO遇阻，國(guó)內(nèi)審核發(fā)行趨緊，VC/PE尋求多元化的退出方式迫在眉睫，道路也非常艱難，仍需很大努力。

從上市退出的市場(chǎng)來(lái)看， 深圳中小板不負(fù)眾望，再次發(fā)力，上市退出的企業(yè)雖不算可觀，僅3家VC/PE支持的企業(yè)成功退出，貢獻(xiàn)的退出筆數(shù)卻有12筆，占退出總筆數(shù)高達(dá)三分之二;深圳創(chuàng)業(yè)板亦涉及3家VC/PE支持企業(yè)成功上市，發(fā)生4筆退出，占比22.2%，;上海證券交易所和香港主板各有1家VC/PE支持企業(yè)掛牌，各涉及1筆退出案子。

清科研究中心注意到，山東國(guó)瓷功能材料股份有限公司的成功上市為其背后的龍柏宏易帶來(lái)豐厚收益。國(guó)瓷材料于1月13日成功登陸深圳創(chuàng)業(yè)板，使得龍柏宏易資本集團(tuán)旗下中科宏易和中科龍盛分別以30.09和13.09的賬面回報(bào)倍數(shù)退出，根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2008年6月12日，龍柏宏易資本集團(tuán)旗下中科宏易創(chuàng)投以187.50萬(wàn)元受讓盈泰石油持有的國(guó)瓷材料6.25%的股權(quán);2008年8月26日，龍盛聯(lián)業(yè)投資旗下深圳市中科龍盛創(chuàng)業(yè)投資有限公司出資1800萬(wàn)元認(rèn)繳國(guó)瓷材料250元新增注冊(cè)資本，獲得20.0%的股權(quán);2010年12月23日，龍柏宏易資本集團(tuán)旗下中科宏易，聯(lián)合龍盛聯(lián)業(yè)投資以每股1.63元的價(jià)格，分別認(rèn)繳國(guó)瓷材料9萬(wàn)股和36萬(wàn)股新增股份，本輪結(jié)束后，中科宏易和龍盛聯(lián)業(yè)投資的持股比例分別為20.0%和5.0%。另外值得一提的是，1月6日于深圳中小企業(yè)板上市的加加食品和博彥科技均成就了多家機(jī)構(gòu)的退出，他們分別是鼎源成長(zhǎng)基金、嘉華卓越基金、嘉華致遠(yuǎn)基金、嘉華優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)基金、蘇州大道成長(zhǎng)投資、南海成長(zhǎng)III期、華匯通創(chuàng)投、華軟無(wú)錫基金、匯升永泰創(chuàng)投和維思捷寶(天津)公司。