清科觀察：平臺類與自營類電商互存 電商投資難遇冷

2011年11月22日 10:44
來源：清科研究中心

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據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)庫最新數(shù)據(jù)顯示，2005-2011年上半年，已經(jīng)披露的中國電子商務(wù)行業(yè)的投資事件為239起，其中已經(jīng)披露投資金額的投資案例為168起，披露的投資金額總額為31.08億美金，平均投資金額為1091萬美金。其中2011年上半年，中國電子商務(wù)行業(yè)已經(jīng)披露的投資案例為59起，披露投資金額總額為15.26億美金，預(yù)計2011年中國電商領(lǐng)域投資將再創(chuàng)新高。

相比于其他互聯(lián)網(wǎng)垂直行業(yè)而言，中國電子商務(wù)行業(yè)投資事件頻發(fā)，尤其是自2010年以來，中國電子商務(wù)行業(yè)投資事件較為密集，主要原因有兩點：一是中國互聯(lián)網(wǎng)從娛樂性應(yīng)用時代向商務(wù)類應(yīng)用時代過渡，電子商務(wù)作為典型的商務(wù)應(yīng)用必然引起眾多VC/PE的關(guān)注；二是從互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)消費領(lǐng)域相結(jié)合的角度來看，電子商務(wù)是最為密切的領(lǐng)域之一。中國大消費市場的高成長性必然使電商行業(yè)水漲船高。另外，從世界宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來看，全球流動性泛濫的格局使得大量資金流向發(fā)展中國家，流向資本市場。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，依靠快速增長的中國經(jīng)濟(jì)與龐大的用戶需求，具有較高的增長率和較為長期的可持續(xù)性，必然成為資本追逐的目標(biāo)。

盡管中國電子商務(wù)行業(yè)投資不再顯得時尚，盡管中國大部分電子商務(wù)企業(yè)仍未盈利，盡管中國電子商務(wù)市場隱存泡沫，但是真金白銀的電子商務(wù)市場依然憑借其美好的前景吸引資本的駐足。2009年以來，奢侈品、服裝、鞋、珠寶、母嬰、食品等品類的垂直自營類電商逐漸興起，繁榮發(fā)展背后卻面臨全方位的市場競爭壓力，主要競爭力量來自于大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)?？v觀2010-2011年上半年中國電子商務(wù)市場發(fā)展，平臺類與垂直類電商相互競爭且相互依存成為最大亮點。

電商平臺運營模式始終是大佬的游戲。目前，中國平臺類電商主要有兩種類型的參與者。首先是大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，對于大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，其進(jìn)入電子商務(wù)行業(yè)的目的主要有兩點：一是順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)時代發(fā)展的趨勢，占據(jù)未來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的制高點；二是變現(xiàn)由基礎(chǔ)應(yīng)用及娛樂應(yīng)用積累的用戶資源，以其核心優(yōu)勢拓展電子商務(wù)市場。目前來看，大型互聯(lián)網(wǎng)拓展電子商務(wù)的途徑主要有三點：一是通過資本運作，實現(xiàn)聯(lián)合運營或并購；二是開放平臺，通過B2B2C模式切入電子商務(wù)市場，如騰訊網(wǎng)購&QQ商城；三是通過自建或合資形式構(gòu)建自有的電子商務(wù)體系，如2011年4月，百度與日本樂天成立電子商務(wù)合資公司。當(dāng)然，我們也會看到，部分大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過服務(wù)提供商角色進(jìn)入電子商務(wù)市場，如2009年1月，網(wǎng)易“有道”搜索推出國內(nèi)首個面向普通大眾提供購物搜索服務(wù)的購物搜索。其次是已經(jīng)具有電商生態(tài)鏈的大型電子商務(wù)企業(yè)，如淘寶&淘寶商城、京東商城、當(dāng)當(dāng)?shù)?。清科研究中心分析認(rèn)為，這種開放平臺必然是全方位的開放，從信息到物流到支付等眾多環(huán)節(jié)的多角度開放。

消費是多方位的，中小垂直自營類電商精耕細(xì)作市場仍具有較大的發(fā)展前景。2009年以來，垂直電子商務(wù)企業(yè)也如雨后春筍般出現(xiàn)，如主營商務(wù)男裝的瑪薩瑪索、主營童裝的童壹庫、主營鞋子的樂淘、主營奢侈品的佳品網(wǎng)、主營化妝品的天天購物、主營家居生活用品的優(yōu)雅100等，盡管在交易規(guī)模上很難與綜合電商相比，但是其發(fā)展速度卻引人側(cè)目。此外，這種垂直類電商企業(yè)對于細(xì)分領(lǐng)域資源的整合能力較強(qiáng)，庫存及物流壓力較小。同時，清科研究中心認(rèn)為，電商平臺為垂直自營類電商提供了良好的發(fā)展契機(jī)，從營銷費用到交易成本，都可以形成強(qiáng)大助力。此外，傳統(tǒng)企業(yè)一般也是以垂直自營類模式切入電商市場，如蘇寧、國美、李寧、百麗等傳統(tǒng)廠商通過自建電子商務(wù)網(wǎng)站或與大型電子商務(wù)網(wǎng)站合作的模式，強(qiáng)勢入局對電子商務(wù)市場原有格局產(chǎn)生較大的影響。但是，傳統(tǒng)廠商對互聯(lián)網(wǎng)及電子商務(wù)的理解不足，而此時，電商平臺的出現(xiàn)使得其面臨的問題迎刃而解。

我們認(rèn)為，在中國電子商務(wù)領(lǐng)域，綜合/平臺類電商與垂直自營類電商都具有較大的市場發(fā)展?jié)摿?，盡管存在競爭，但是兩種模式將長期共存。