向松祚：現(xiàn)在苦日子可能才剛剛開始

2012年08月19日 10:30
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚

鳳凰財(cái)經(jīng)訊 8月19日消息，由商務(wù)部中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)學(xué)會(huì)主辦，義烏市人民政府、中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)學(xué)會(huì)500強(qiáng)企業(yè)研究中心承辦的2012年中國對(duì)外貿(mào)易民營500強(qiáng)企業(yè)論壇在浙江義烏舉行。中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長、中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚發(fā)表了講演。

以下是文字實(shí)錄：

主持人：剛才張所長運(yùn)用翔實(shí)的數(shù)據(jù)，對(duì)今年以來貨幣信貸領(lǐng)域出現(xiàn)的問題進(jìn)行了透徹的解析，展望了未來的發(fā)展，提出了關(guān)于貨幣信貸政策方面的建議，她的主要觀點(diǎn)是說降息還有空間，但是降息未必能達(dá)到我們對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的目標(biāo)，張女士主張?jiān)谛刨J貨幣方面進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，這個(gè)重要的建議一定能夠得到重視。下面請(qǐng)中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長，中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚先生做講演。向先生是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)得主蒙代爾先生的學(xué)子，向先生在我們國內(nèi)金融方面提出了很多重要見解，有很多豐厚的研究成果，以熱烈的掌聲歡迎向博士。

向松祚：謝謝主持人，謝謝主辦單位的邀請(qǐng)，各位企業(yè)家大家上午好！這個(gè)會(huì)標(biāo)做得非常好，這是一個(gè)地球。我今天想交流的題目是中國貿(mào)易發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)，今天這個(gè)占非常嚴(yán)峻的，要看清這個(gè)挑戰(zhàn)必須要從全球的角度才能看得清楚。今天主要想談幾個(gè)基本的結(jié)論和判斷，我首先把我的四個(gè)結(jié)論告訴各位企業(yè)家朋友。

第一，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的外部國際環(huán)境，已經(jīng)顯著的惡化，很多國際環(huán)境的判斷，特別對(duì)歐債危機(jī)、美債危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)長期性研究性嚴(yán)重不足。

第二，現(xiàn)在對(duì)中國經(jīng)濟(jì)國內(nèi)內(nèi)升增長動(dòng)力的下降非常顯著，我們沒有深刻的看到這一點(diǎn)。

第三，剛才張所長講的，我認(rèn)為中國的經(jīng)濟(jì)很難講見底，特別二季度數(shù)字公布以后，有人講是微型的反轉(zhuǎn)，這個(gè)說法不是很準(zhǔn)確，硬要我給一個(gè)說法，我覺得中國的經(jīng)濟(jì)是一個(gè)L型，長期放緩的趨勢(shì)已經(jīng)成型很難改變。

第四，中國的貿(mào)易企業(yè)所遇到的主要挑戰(zhàn)不是匯率的波動(dòng)，而是我前面講的三個(gè)判斷，三個(gè)大的宏觀形勢(shì)根本性的變化，所以我想中國經(jīng)濟(jì)到今天為止，確實(shí)是到了一個(gè)新的非常關(guān)鍵的階段，我想中國經(jīng)濟(jì)從多個(gè)層面是需要二次革命的，我們各位企業(yè)家，我本人以前也做過多年的企業(yè)，我們確實(shí)要做好一個(gè)準(zhǔn)備，現(xiàn)在苦日子可能才剛剛開始，賺大錢，賺快錢，每年增長速度很快這個(gè)時(shí)代已經(jīng)是一去不復(fù)返了，在這么一個(gè)嚴(yán)格的背景下，我們?nèi)绾文軌蛏姘l(fā)展，是我們今年所面臨的一個(gè)根本性的大挑戰(zhàn)。

簡要談一下這個(gè)根本性的挑戰(zhàn)，我看成四升四降。第一，戰(zhàn)略研究和風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。以前金融危機(jī)暴發(fā)我們實(shí)施4萬億的方案，大家認(rèn)為會(huì)過去，不是這樣，可能會(huì)延長五到十年。第一個(gè)問題等一會(huì)給大家看一下歐洲的情況，就會(huì)明白我們大大低估這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。第二，良好危機(jī)和能源危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)顯著上升?，F(xiàn)在全世界已經(jīng)提一個(gè)詞糧荒，糧食的危機(jī)一定會(huì)影響到原材料，大宗商品。第三，對(duì)我們的貿(mào)易企業(yè)走出去極其重要。今年6月2號(hào)國務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)了八大部委的文件鼓勵(lì)中國的企業(yè)走出去，提升國際競爭力，但是正在我們想走出去的時(shí)候，全國的保護(hù)主義、保守主義，去全球化的風(fēng)險(xiǎn)顯著上升?，F(xiàn)在歐洲到美國、到日本、英國，許多新興市場(chǎng)國家，這種保守主義、保護(hù)主義，去全球化風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)是風(fēng)起云涌。第四，政治風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。經(jīng)濟(jì)離不開政治，政治從來都是左右經(jīng)濟(jì)的，國際政治從來左右國際經(jīng)濟(jì)，這個(gè)世界政治風(fēng)險(xiǎn)顯著上升的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)怎么能好得起來，世界到處有沖突、有戰(zhàn)爭、有不信任、有互相威脅，這個(gè)經(jīng)濟(jì)的情況不可能很好，這是地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)顯著上升，未來相當(dāng)長時(shí)間不僅會(huì)影響到我們的貿(mào)易，會(huì)影響到人民幣的國際化，影響到我們對(duì)外直接子，影響到對(duì)中國的外商直接投資，1—7月份是每個(gè)月都在下滑，所以這四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的上升對(duì)我們是非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，這個(gè)挑戰(zhàn)怎么應(yīng)對(duì)，除了我們國家的領(lǐng)導(dǎo)人從最高戰(zhàn)略層面想清楚未來的戰(zhàn)略以外，我們的企業(yè)家從這方面去思考未來的戰(zhàn)略。

第二，這個(gè)可能更麻煩，為什么中國經(jīng)濟(jì)突然增速放緩，為什么大家都在講賺大錢，賺快錢這個(gè)時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返，為什么大家普遍感受到經(jīng)濟(jì)越來越困難。溫總理講經(jīng)濟(jì)困難的日子會(huì)比較長，他老人家也非常著急。新層次的分析，至少有四個(gè)顯著的下降：第一個(gè)全要素生產(chǎn)力顯著下降。生產(chǎn)力經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念不是物理學(xué)的概念，不是說現(xiàn)在人的速度變的更蠢，這個(gè)不是我們講的生產(chǎn)力的概念，我們講的概念是說這些東西、資產(chǎn)能不能轉(zhuǎn)化成為有效的需求。經(jīng)濟(jì)增長的本質(zhì)就是把沒用的東西轉(zhuǎn)化為有用的東西，把不能滿足人民需要的東西轉(zhuǎn)化為能夠滿足人民需要的東西，但是我們今天這個(gè)要素的生產(chǎn)力在顯著下降，是因?yàn)槿虻男枨?，國?nèi)的需求增長趕不上我們供應(yīng)的增長，很多企業(yè)都是產(chǎn)能過剩。鋼鐵、水泥、光伏、電子很多產(chǎn)業(yè)都是這樣，利潤率大幅度下降，凈利潤率大幅度的下降，很多企業(yè)都是大面積的虧損，很多行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)全行業(yè)虧損的下降。第二，流通資金顯著下降。我經(jīng)常想一個(gè)非常奇怪的問題，今年上半年為例，銀行貸款新增4.86萬億，按照我簡單的判斷，今年全年的新增貸款至少在8.5萬個(gè)億，我們到去年年底，銀行業(yè)的總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到113萬個(gè)億，GDP比例到240，M2已經(jīng)突破95萬個(gè)億，和GDP比例超過1.9%，貸款余額加上今年上半年的突破60萬個(gè)億，和GDP比例130%了，這些指標(biāo)在全世界都是最高的，盡管這些量多么大，我們的流動(dòng)性并不緊張，我們的流動(dòng)性非常寬松，為什么大家還覺得融資難，融資成本高，沒有錢呢，中小企業(yè)的困難我們要再深入研究，中小企業(yè)靠銀行貸款是靠不住的，全世界的銀行業(yè)解決不了中小企業(yè)融資問題，只能解決一小部分，中小企業(yè)的融資主要靠你自己去循環(huán)發(fā)展，靠私募資金、風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資，只有長大了才能從銀行獲得信貸?，F(xiàn)在資金的流通速度，講話我講的這些速度和指標(biāo)，表明我們現(xiàn)在資金的運(yùn)用速錄在大幅度的下降。流通速度顯著下降，應(yīng)收帳款增加，我擔(dān)任幾個(gè)企業(yè)的董事，最近開董事會(huì)天天討論應(yīng)收帳款增加，應(yīng)收帳款怎么調(diào)整?，F(xiàn)在銀行發(fā)現(xiàn)擔(dān)保圈，現(xiàn)在也運(yùn)轉(zhuǎn)不靈了，為什么有企業(yè)跑路、跳樓、自殺的，我們感到非常痛心各同情，資金運(yùn)用的效率出現(xiàn)嚴(yán)重問題。由于前面兩個(gè)下降，就導(dǎo)致第三個(gè)下降。第三，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的編著效果顯著下降。中國是一個(gè)股權(quán)國家，貨幣可以隨便印發(fā)，人民銀行一聲令下，讓商業(yè)銀行再發(fā)放個(gè)20個(gè)億可以，問題是有用嗎，沒有用，一點(diǎn)點(diǎn)效果。今年人民銀行貨幣政策不算是緊，很寬松，兩次降準(zhǔn)，兩次降息，銀行信貸增長也不算慢，但是有效果嗎？效果至少目前沒有顯現(xiàn)出來，而且我的判斷這種效果是非常微弱的，這種效應(yīng)，依靠宏觀經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)在下降，我們經(jīng)濟(jì)學(xué)在迅速下降，這個(gè)很麻煩。我現(xiàn)在很擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)搞不好，雖然我們不是一個(gè)富國還是一個(gè)窮國，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入到美歐或者日本20年前出現(xiàn)的情況流動(dòng)性陷阱。流動(dòng)性寬松政策是日本人發(fā)明的，財(cái)政政策日本夠?qū)捤?，?cái)政赤字日本的國債占GDP比例是全世界第一，已經(jīng)超過240%了。日本想改財(cái)政，結(jié)果民主黨要亡黨了，出去組織新黨了。日本財(cái)政如此寬松有用嗎，中國有沒有可能避免這種困境，是擺在我們面前的最大問題。第四，我們現(xiàn)在投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，信心的顯著下降。

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