美維持低利率政策累積中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)

2011年04月28日 19:40
來(lái)源：新華網(wǎng) 作者：劉歡　劉剛

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新華網(wǎng)北京4月28日電(記者　劉歡　劉剛)美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)北京時(shí)間28日凌晨宣布，維持聯(lián)儲(chǔ)基金基準(zhǔn)利率在零至0.25%區(qū)間不變。此間分析人士指出，該政策將加大中國(guó)的通脹和人民幣升值壓力，威脅外匯資產(chǎn)安全，同時(shí)進(jìn)一步加劇全球性金融和通脹風(fēng)險(xiǎn)。

為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)于2008年12月將聯(lián)邦基金利率降至歷史最低位，并一直保持在這一水平。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)當(dāng)日同時(shí)宣布，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年6月底之前繼續(xù)實(shí)施第二輪量化寬松貨幣政策，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債。

“美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率政策，讓美國(guó)與世界其他主要經(jīng)濟(jì)體在宏觀政策上的分歧更為明顯?！敝袊?guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英表示，在新興經(jīng)濟(jì)體多次加息、歐元區(qū)也開(kāi)始加息的大背景下，這一政策一定程度上抵消了各國(guó)加息效應(yīng)，導(dǎo)致預(yù)期效果無(wú)法充分發(fā)揮。

本月初，受通脹壓力加大影響，歐洲央行宣布將歐元區(qū)主導(dǎo)利率由現(xiàn)行的歷史最低的1%提高至1.25%。此次加息是歐洲央行自2008年7月以來(lái)的首次加息，意味著歐洲的寬松貨幣政策開(kāi)始進(jìn)入收縮周期。

為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，世界各主要經(jīng)濟(jì)體普遍出臺(tái)了寬松的貨幣政策，導(dǎo)致全球流動(dòng)性急劇上升。如今，過(guò)剩的全球流動(dòng)性對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響正在逐步顯現(xiàn)。它不僅拉高國(guó)際大宗商品價(jià)格，加大各國(guó)面臨的輸入性通脹壓力，還導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)投機(jī)、波動(dòng)加劇，累積新的風(fēng)險(xiǎn)。

作為世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)和主導(dǎo)性國(guó)際貨幣的發(fā)行國(guó)，美國(guó)貨幣政策的影響是世界性的。盡管新興經(jīng)濟(jì)體、歐元區(qū)紛紛站到“加息陣營(yíng)”，但是美國(guó)如果不關(guān)上“水龍頭”，過(guò)剩的全球流動(dòng)性只會(huì)繼續(xù)推高全球股市、金價(jià)、油價(jià)，加大全球通脹和資產(chǎn)泡沫壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)決定維持目前貨幣政策不變的消息公布后，紐約股市三大股指全線上漲，紐約匯市美元除對(duì)日元外，對(duì)其他主要貨幣均下跌。而受這一消息影響，紐約市場(chǎng)輕質(zhì)原油期貨價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，國(guó)際黃金期價(jià)則強(qiáng)勢(shì)反彈，并再次創(chuàng)歷史新高。

“過(guò)剩的全球流動(dòng)性繼續(xù)泛濫，只會(huì)導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格繼續(xù)攀升，包括中國(guó)在內(nèi)的世界各國(guó)面臨的輸入性通脹壓力只增不減?！?a href="/jigou/detail/stockcom/yinghezhengquan.shtml" target="_blank">銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾指出，這還將使“熱錢(qián)”加速流入新興經(jīng)濟(jì)體，助推資產(chǎn)泡沫，加大通脹壓力。

受經(jīng)濟(jì)低迷、回報(bào)率低、美元貶值以及息差加大等多重因素影響，過(guò)剩的全球流動(dòng)性大多流向更具回報(bào)率和發(fā)展?jié)摿Φ男屡d經(jīng)濟(jì)體。據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2011年從發(fā)達(dá)國(guó)家流向新興經(jīng)濟(jì)體的資金將有9600億美元，2012年將超過(guò)1萬(wàn)億美元。

國(guó)際貨幣基金組織4月11日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告發(fā)出警告，新興市場(chǎng)國(guó)家正在積聚經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)不斷的資本流入可能使其在金融穩(wěn)定方面面臨極大風(fēng)險(xiǎn)。

“美國(guó)維持低利率政策時(shí)間越長(zhǎng)，一些新興經(jīng)濟(jì)體累積的資產(chǎn)泡沫就越大，將來(lái)一旦美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，很可能會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)短期大量回流現(xiàn)象，讓這些國(guó)家目前的資產(chǎn)泡沫提前破滅，從而引發(fā)危機(jī)。”陳鳳英指出，當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)與通脹風(fēng)險(xiǎn)一樣不容忽視，甚至更為嚴(yán)重。

中國(guó)社科院美國(guó)研究所副所長(zhǎng)倪峰指出，美國(guó)出于國(guó)內(nèi)政局和一己經(jīng)濟(jì)利益考慮，正在無(wú)視其國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)和美元作為國(guó)際匯率體系錨定器的地位，樂(lè)見(jiàn)甚至蓄意推動(dòng)“弱勢(shì)”美元。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持低利率，再度影響到投資者信心，美元匯率應(yīng)聲下跌。聲明發(fā)布后，美元指數(shù)出現(xiàn)了一波下跌行情，從73.50上方一度下探至72.80位置。

“弱勢(shì)”美元有利于美國(guó)擴(kuò)大出口增加就業(yè)，也能減輕其外債壓力。但是它對(duì)中國(guó)則將產(chǎn)生雙重負(fù)面影響：人民幣升值壓力加大、美元外匯資產(chǎn)縮水。

來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，4月28日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.5051，接近6.50關(guān)口，再次創(chuàng)下匯改以來(lái)新高。

截至2011年一季度末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額首次突破3萬(wàn)億美元關(guān)口，達(dá)到30447億美元。作為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，中國(guó)在美擁有巨額金融資產(chǎn)，截至今年2月末，中國(guó)共持有1.154萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債。“弱勢(shì)”美元無(wú)疑將極大地威脅中國(guó)以美元計(jì)價(jià)的外匯資產(chǎn)的安全。

美聯(lián)儲(chǔ)同日公布的數(shù)據(jù)上調(diào)了對(duì)今年全年美國(guó)通貨膨脹率的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)今年美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)將增長(zhǎng)2.1%至2.8%，大大超過(guò)1月預(yù)測(cè)的1.3%至1.7%。

分析人士表示，美國(guó)口頭上宣示“強(qiáng)勢(shì)”美元，實(shí)際卻是推行“弱勢(shì)”美元政策，這正給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)紊亂。作為石油等大宗商品的進(jìn)口大國(guó)，上漲的輸入性通脹壓力也給美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成了負(fù)面影響。而目前正在全球累積的金融風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)，一旦惡化無(wú)疑也將嚴(yán)重沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)。