美聯(lián)儲維持零利率政策 增加中國宏觀政策調(diào)控難度

2011年04月28日 16:57
來源：新華網(wǎng)

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新華網(wǎng)北京4月28日電(記者王宇、安蓓)北京時(shí)間4月28日凌晨，美聯(lián)儲在議息會議后發(fā)表聲明表示，鑒于美國經(jīng)濟(jì)處于“適度增長”階段，美聯(lián)儲將維持“零利率”政策不變，同時(shí)在今年6月底之前，繼續(xù)執(zhí)行總額為6000億美元的第二輪量化寬松貨幣政策。

“美聯(lián)儲正在努力保證不會發(fā)生突發(fā)性的經(jīng)濟(jì)變化。如果沒有突發(fā)性的變化，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲會逐步結(jié)束量化寬松貨幣政策。”世界銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易指出。

分析人士認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲有望6月份結(jié)束量化寬松貨幣政策，但距離其作出加息決定仍有待時(shí)日。在低利率情況下，未來一段時(shí)間美元走軟態(tài)勢仍不會有太大改觀，這可能為全球大宗商品價(jià)格的上漲繼續(xù)推波助瀾，并加劇國內(nèi)物價(jià)上漲壓力。

“美國現(xiàn)行的利率水平比較低，經(jīng)濟(jì)成長緩慢以及聯(lián)邦預(yù)算赤字龐大，這些都是拖累美元指數(shù)自1月高位走低因素。此外，上周標(biāo)準(zhǔn)普爾又將美國的信貸評等展望由‘穩(wěn)定’下調(diào)至‘負(fù)面’，從基本面方向都對美元造成打壓。在量化寬松政策沒結(jié)束之前美元難有明顯起色。”中國銀行北京市分行資金交易員施維認(rèn)為。

美元走勢與美聯(lián)儲貨幣政策動(dòng)向一直保持著相當(dāng)密切的關(guān)聯(lián)，由于美聯(lián)儲通過兩輪量化寬松貨幣政策向市場注入了大量流動(dòng)性，近年來美元持續(xù)走軟行情不斷加劇，而前一日美聯(lián)儲對低利率維持不變的聲明，則再度影響到投資者信心，美元匯率應(yīng)聲下跌。就在美聯(lián)儲聲明后，美元指數(shù)出現(xiàn)了一波下跌行情，從73.50上方一度下探至72.80位置。

“美聯(lián)儲可能如期退出第二輪量化寬松的貨幣政策，不會實(shí)行新一輪量化寬松政策。不過，美聯(lián)儲加息的時(shí)點(diǎn)仍然有待觀察。因此在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，國際大宗商品價(jià)格會繼續(xù)飆升，各國面臨的輸入性通脹壓力將與日俱增。”中國社科院金融所研究員鄭聯(lián)盛認(rèn)為。

此外，作為我國最主要的儲備貨幣，美元的持續(xù)下跌也將給我國外匯儲備的保值增值帶來壓力。

美元一路走跌，龐大外匯儲備的保值增值越來越困擾我國外匯管理部門。央行副行長、國家外匯管理局局長易綱此前也表示，大規(guī)模外匯儲備經(jīng)營不僅受市場容量約束，也受制于東道國的態(tài)度，大規(guī)模外匯儲備資產(chǎn)的騰挪擺布正面臨著越來越大的挑戰(zhàn)。

由于美元的持續(xù)走弱帶動(dòng)了大宗商品價(jià)格再度上揚(yáng)的局面，故將進(jìn)一步加劇全球性通脹格局。最新數(shù)據(jù)顯示，27日紐約商業(yè)交易所6月份交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲55美分，報(bào)收于每桶112.76美元，漲幅為0.5%，創(chuàng)下自4月8日以來的最高收盤價(jià)。紐約黃金期貨價(jià)格周三也出現(xiàn)上漲，創(chuàng)下歷史最高的收盤價(jià)格。

“除了通過貿(mào)易途徑推高物價(jià)外，全球高水平通脹還將對我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和資源配置造成不利影響?！编嵚?lián)盛認(rèn)為，物價(jià)的累積上漲，可能導(dǎo)致包括我國在內(nèi)的新興市場國家出現(xiàn)商品或資產(chǎn)的被過度追逐炒作，引發(fā)資產(chǎn)泡沫，比如股票、房地產(chǎn)和藝術(shù)品等。

分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲暫不加息的決定，還將繼續(xù)固化人民幣匯率加速升值的趨勢。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲議息會議之后，28日人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.5051，較前一個(gè)交易日大幅跳升55個(gè)基點(diǎn)，再度創(chuàng)出匯改以來新高。

4月份以來，人民幣匯率中間價(jià)呈現(xiàn)出加速升值態(tài)勢。一個(gè)月里人民幣對美元匯率升值幅度已超過0.7%，而在剛剛過去的一季度，人民幣對美元匯率累計(jì)升值1.3%，2010年人民幣對美元匯率升值3.1%。

分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲貨幣政策的遲遲“不退出”，將進(jìn)一步增加中國宏觀政策調(diào)控的難度，中國需要在經(jīng)濟(jì)增長及就業(yè)與控制通貨膨脹的目標(biāo)間不斷做出平衡。

但就當(dāng)前形勢而言，控制通貨膨脹或?qū)⑹侵袊托屡d經(jīng)濟(jì)體國家貨幣政策的首選。世界銀行28日發(fā)布的《中國經(jīng)濟(jì)季報(bào)》也認(rèn)為，高收入國家特別是美國的核心通脹仍保持低位，全球范圍的大幅加息可能還將持續(xù)一段時(shí)間。