市場憂全球被美債挾持 中國逾萬億美債何去何從

2011年08月02日 08:36
來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 作者：歐陽曉紅 吳海珊

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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 歐陽曉紅 吳海珊 就像一劑“強(qiáng)心針”，當(dāng)?shù)貢r間7月31日晚間，美國總統(tǒng)奧巴馬關(guān)于“民主黨和共和黨領(lǐng)袖已經(jīng)就提高債務(wù)上限、減少財政赤字達(dá)成協(xié)議”的宣稱，令8月1日的亞洲股市全面上漲，上證指數(shù)和深成指數(shù)也紛紛收紅。

不過，美國時段8月1日，美國國會對美債問題做出的最終解讀尚是未知數(shù)，但業(yè)界評論認(rèn)為，美國兩黨最終達(dá)成協(xié)議無甚懸念。而奧巴馬警告“美債危機(jī)的警報尚未徹底解除?！?/p>

國際信評機(jī)構(gòu)穆迪公司稱，盡管已將美國信用評級列入負(fù)面觀察名單，但若國會與白宮達(dá)成提高債務(wù)上限協(xié)議，美國仍可維持AAA的信用評級。

“這兩天的美國債券收益率變化并不大，此事不像大家想象的那樣嚴(yán)重，即使8月2日美國兩黨沒有通過協(xié)議，也只是暫時性的，并不意味著就會發(fā)生美債危機(jī)?！敝袊嗣翊髮W(xué)國際貨幣研究所副所長、國際貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇顧問委員會成員向松祚說。

“不會出現(xiàn)違約”？

在向松祚看來，美國國會通過提高債務(wù)上限的法案幾無懸念。他說，美債有很多期限結(jié)構(gòu)，每月到期的量并不大；萬一美債出現(xiàn)問題，也只是技術(shù)性違約，這與沒有還款意愿的希臘債務(wù)危機(jī)完全不同。

據(jù)《華爾街日報》報道，到2012年年底前將分三個階段把債務(wù)上限提高2.4萬億美元，同時將財政赤字縮減2.4萬億。初步規(guī)定在未來10年中削減支出約9,000億美元。

一個由國會議員組成的特別委員會將被授權(quán)通過稅務(wù)改革和保障網(wǎng)項目改革將聯(lián)邦赤字再減少1.5萬億美元。特別委員會必須在11月23日之前提交這個提案。如果該委員會無法削減開支至少1.2萬億美元，或者國會不采納其建議，那么將啟動事先安排好的節(jié)支預(yù)案，其中包括削減軍費(fèi)開支和醫(yī)療開支。

對此，一度打算強(qiáng)制推行共和黨版赤字與債務(wù)上限方案的眾議院議長博納在電話會議上表示，打算盡快推進(jìn)此方案，雖然方案并不完美，但從頭至尾讀完之后會發(fā)現(xiàn)，這幾乎就是共和黨一直在努力達(dá)成的協(xié)議框架。

而對于民主黨來說，該協(xié)議避免了在2012年11月總統(tǒng)大選前再次出現(xiàn)曠日持久的談判——這是民主黨的一個關(guān)鍵訴求。同時也為2012年總統(tǒng)大選定下基調(diào)：奧巴馬尋求在大選中連任。

當(dāng)?shù)貢r間8月1日，這份協(xié)議將在參議院和眾議院進(jìn)行表決。國會領(lǐng)導(dǎo)人現(xiàn)在不得不研判，在兩院是否擁有足夠票數(shù)來批準(zhǔn)這個協(xié)議。

目前預(yù)計該協(xié)議在參議院將表決通過，參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾表示:“今晚我們能向美國人民保證，美國不會出現(xiàn)歷史上第一次債務(wù)違約?！?/p>

但協(xié)議在眾議院能不能過關(guān)仍是疑問。眾議院部分與保守派茶黨運(yùn)動有關(guān)聯(lián)的議員堅決反對此案。美國眾議院民主黨領(lǐng)袖佩洛希31日表示：“我們可能沒有辦法全數(shù)支持，或有可能我們?nèi)紱]辦法支持。”佩洛希向記者表示。

同時，盡管美國兩黨領(lǐng)袖在最后時刻達(dá)成了有關(guān)協(xié)議，但協(xié)議只規(guī)定了美國政府未來10年的開支上限，卻把應(yīng)削減哪些項目的支出留給了國會各委員會。未來歲月還將出現(xiàn)更多辯論和財政困境。

“只是政治妥協(xié)”

實(shí)際上，“目前美國逾六成的公共債務(wù)比例并非最高，即使美國兩黨未通過協(xié)議，也只是影響美國形象，其直接違約的可能性不大?！毕蛩伸裾f。

不過，市場關(guān)于“美國國債也有可能發(fā)生‘技術(shù)性違約’”的說法不脛而走，持有巨大額度美國國債的中國購買是否會因此而蒙受慘重的損失？

就在29日，“整個世界都被美債挾持”的擔(dān)憂在金融市場彌漫，以及業(yè)界認(rèn)為華盛頓成為可怕消息的發(fā)布中心時，受到“驚嚇”的亞洲和歐洲股市、貨幣市場，均全線下跌。

對此，向松祚認(rèn)為，金融市場被預(yù)期所左右，不難理解此種表現(xiàn)的市場反響。如果加上美國“兩房”債券，中國外儲持有的美國債券規(guī)?？赡苡?.6萬億美元。

根據(jù)美國財政部報告，中國是美國國債最大持有者。近期，標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)等信用評級機(jī)構(gòu)頻頻就美國債務(wù)問題發(fā)出警告。在美元貶值乃至未來美國通脹上升的情況下，持有如此大額的美國國債能否面臨越來越大的風(fēng)險？那么，未來是否將減持美國國債？

就此， 國家外匯管理局(簡稱外管局)解釋，美國國債是美國政府的信用反映，是美國國內(nèi)和國際機(jī)構(gòu)投資者的重要投資品種。外匯儲備持有美國國債是市場投資行為，根據(jù)市場狀況動態(tài)調(diào)整，增持或減持都是正常的投資操作。已注意到近期標(biāo)準(zhǔn)普爾等評級公司在美國主權(quán)債務(wù)信用評級問題上所表達(dá)的觀點(diǎn)，希望美國政府切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的政策措施增強(qiáng)國際金融市場的信心，尊重和維護(hù)投資者利益。

據(jù)加拿大《環(huán)球郵報》研究統(tǒng)計，中國央行過去一年買進(jìn)的外匯高達(dá)6020億美元，而只要外匯不斷積累，就得不斷買進(jìn)美國國債。按照外管局高管的話說，除了美國國債，沒有哪個市場具備萬億級的市場容量，這注定了中國外儲“被美債”——恨你、但又離不開你的結(jié)局。

“是啊，這完全是市場行為，既然中國不斷增持美債，就表明中國對美債的信任；再多的關(guān)注與抱怨也于事無補(bǔ)；而且美國也相信中國不會輕易減持。”一位華爾街市場人士說。

中國財政部財政科學(xué)研究所副所長劉尚希亦表示，美國兩黨達(dá)成債務(wù)上限僅是一種政治妥協(xié)，并沒有解決美國債務(wù)危機(jī)的深層次問題。

更有評論指出，該協(xié)議能緩解眼前的危機(jī)，但政治游戲似乎已令華府功能紊亂變成常態(tài)，削弱了美國作為全球資本主義超級大國的地位。

此外，雖然穆迪公司表態(tài)稱，若白宮與國會協(xié)議達(dá)成一致，將維持美債AAA信用評級。但評級公司標(biāo)準(zhǔn)普爾會不會下調(diào)美國債務(wù)評級卻是一個不確定因素。盡管達(dá)成協(xié)議意味著美國不太可能違約，但還很難確定白宮與國會協(xié)議的減赤規(guī)模是否足以安撫評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾。4月19日標(biāo)普威脅將調(diào)降美國最高的AAA評級。

向松祚認(rèn)為，國內(nèi)很少有人真正理解國債市場對美國貨幣金融霸權(quán)和全球霸權(quán)的極端重要性。他說，美國憑借國債打贏兩場反恐戰(zhàn)爭，憑借國債挽救了2008年金融危機(jī)，憑借國債充當(dāng)世界警察！對中國尤其重要的是，國債市場成為吞噬各國外匯儲備和國民儲蓄的巨大黑洞。

“其實(shí)，中國不妨嘗試一下減持美債，把外匯儲備多元化做得更為深層次。因為，想讓美國來保證中國的投資安全并不現(xiàn)實(shí)?！毕蛩伸裾f。