辜勝阻：光有技術(shù)創(chuàng)新而無金融創(chuàng)新 企業(yè)長不大難做強

2011年05月19日 20:22
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進(jìn)行全程直播。全國人大常委委員，中國民建中央委員會副主席辜勝阻表示，高科技企業(yè)需要金融創(chuàng)新來和技術(shù)創(chuàng)新兩輪驅(qū)動，光有技術(shù)創(chuàng)新，沒有金融創(chuàng)新，我們的企業(yè)是長不大的，也很難做強。

以下為發(fā)言實錄：

辜勝阻：各位朋友，科技企業(yè)創(chuàng)新成長的創(chuàng)新，也就是說我們需要金融來扶持小的創(chuàng)新企業(yè)，尤其需要資本市場來培育成大的企業(yè)。今天的題目是金融在科技和文化企業(yè)中的作用和機遇，這個題目讓我們想起來很多。

辜勝阻：美國有三大引擎，一個是硅谷的高科技，一個是好萊塢的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，一個是華爾街的金融。可以說華爾街硅谷和好萊塢是一個典型，沒有華爾街和硅谷就沒有好萊塢的輝煌。所以我們可以看到的是華爾街給我一個金融中心，后來支持培育硅谷的產(chǎn)業(yè)，比如說當(dāng)今資產(chǎn)市值最高的企業(yè)——蘋果，也是品牌價值最高的企業(yè)，也就是典型的硅谷納斯達(dá)克培育的上市公司。

辜勝阻：硅谷是美國科技創(chuàng)新的源泉，那么華爾街就是推動創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的新動力，華爾街也為好萊塢鋪設(shè)了星光大道，今天的講題，就是要探討科技、文化和金融之間的關(guān)系。高科技產(chǎn)業(yè)最大的科技是高風(fēng)險，同時也是高回報。成山白旗，九死一生，所以我們看納斯達(dá)克也是快生快死，出現(xiàn)了大量的上市企業(yè)，同時也有大量死掉了。

辜勝阻：所以我們要有一種能夠分解高風(fēng)險、化解高風(fēng)險，同時又可以享受高回報的方式。傳統(tǒng)的金融工具——貸款，很難做到這一點。但是股權(quán)投資可以做到這一點。股權(quán)投資一般是，即使是成山白旗，九死一生，但是可能有一個大企業(yè)，也可能是暴利，通過分享暴利，然后去補償他在失敗中的損失，這就需要金融創(chuàng)新。

辜勝阻：所以要發(fā)展高科技企業(yè)就需要化解高風(fēng)險，高回報的企業(yè)，我們講高科技企業(yè)不僅有技術(shù)上的風(fēng)險，而且還有市場風(fēng)險、有管理風(fēng)險、有資金風(fēng)險等等。在這個問題上我們就需要怎么解決？金融和創(chuàng)新來和技術(shù)創(chuàng)新兩輪驅(qū)動。光有技術(shù)創(chuàng)新，如果沒有金融創(chuàng)新，我們的企業(yè)是長不大的，也很難做強。

辜勝阻：在這方面高科技的企業(yè)一般最為重要的是要直接融資。但是我們國家的融資結(jié)構(gòu)是很不相稱的，2001年直接融資的比重只有25%，間接融資75%，大量的靠銀行貸款。美國是利益集團(tuán)長期以來直接融資的比例占80%到90%。我剛才講到了依靠貸款是不可能的，不可能化解高風(fēng)險，也不可能高回報。

辜勝阻：所以股權(quán)投資和資本市場，我總結(jié)為有五個方面的制度功能，一個是要素集成功能，能夠把資金、技術(shù)、人才、信息、管理緊緊聯(lián)系，像我們現(xiàn)在高科技既不缺資金，也不缺人才，也不缺技術(shù)，最重要是通過一種制度把要素僅僅結(jié)合在一起。

辜勝阻：還有一種股權(quán)投資和資本市場很重要的是率先發(fā)現(xiàn)的功能。再一個是企業(yè)培育功能。也就是說把科技成果這個雞蛋怎么樣孵化成小雞，然后慢慢長大，也有一個另外資金放大的功能。

辜勝阻：第二點，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要與企業(yè)發(fā)展相匹配的，多層次的金字塔形式。美國的資本市場是典型的金字塔，主板2000多家，創(chuàng)業(yè)板3000多家，場外交易很多，但是我們國內(nèi)的是倒金字塔型的，主板很多，創(chuàng)業(yè)板很少，這種倒金字塔型就和我們現(xiàn)在的創(chuàng)新不相匹配。

辜勝阻：第三點，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要完善天使投資、風(fēng)險投資、股權(quán)投資的投融資鏈。今天演講嘉賓當(dāng)中也有做風(fēng)險投資的。

辜勝阻：第四點，我覺得發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要資本市場成為領(lǐng)袖企業(yè)的孵化器。比如說美國的老四大發(fā)明，像蘋果、GOOGLE、微軟、英特爾都是老四大發(fā)明。新四大發(fā)明像菲思科、酷優(yōu)博等也是靠資本市場的發(fā)展。

辜勝阻：第五點，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)間接融資方面，要借銀行方面解決中小企業(yè)融資、貸款方面的問題。

辜勝阻：第六點，高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展要與國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合，培育具有國際影響力的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。所以一般來說產(chǎn)業(yè)集群，硅谷現(xiàn)象本身是一個產(chǎn)業(yè)集群，同時在這個產(chǎn)業(yè)集群當(dāng)中有五大要素，一個是高科技企業(yè)、大學(xué)和科研院所、中介機構(gòu)，另外就是眾多的投資機構(gòu)，比如說天使投資、PE、政府，構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)集群。

辜勝阻：所以發(fā)展科技企業(yè)首先需要化解高風(fēng)險，要求高回報的金融創(chuàng)新。我們的資本市場不僅是要多層次的，而且應(yīng)該是金字塔型的。同時我們的銀行體系也有大量的社區(qū)銀行，特別是在高新區(qū)里面發(fā)展社區(qū)銀行。

辜勝阻：我們這個金字塔的底部應(yīng)該是扶持中小科技企業(yè)，它的底部要通過藍(lán)籌股市場培育具有國際影響力的大公司和領(lǐng)袖企業(yè)，在這方面我們上證所即將推出的國際板，應(yīng)該扮演培育領(lǐng)袖型企業(yè)，這是要鼓勵海外上市的紅籌股回歸。

辜勝阻：最后一點，我們這樣一種金融對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)支持，應(yīng)該有國家高新區(qū)的載體，通過金融和技術(shù)的對接，培育具有國際影響力的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群，這就是我們今天要講的幾個觀點。謝謝。