胡祖六談匯改：我更關(guān)注制度問題

在2010上海陸家嘴論壇后,圍繞人民幣國(guó)際化和最近的匯改等問題,原高盛大中華區(qū)總裁胡祖六接受了記者采訪。

第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào):你認(rèn)為人民幣的國(guó)際化有什么必備的條件？

胡祖六:如果一個(gè)貨幣要成為國(guó)際貨幣,首先它要是一個(gè)可自由兌換的貨幣,資本賬戶一定要開放。但我們也看到,歷史上很多國(guó)家的貨幣雖是可以自由兌換的,但由于種種原因沒有成為國(guó)際貨幣。比如日本,它作為第二大經(jīng)濟(jì)體,但日元在金融市場(chǎng)和全球央行外匯儲(chǔ)備中并不是占到第二位,次于歐元、英鎊,甚至瑞士法郎。所以可自由兌換只是一個(gè)貨幣國(guó)際化的必要條件。

日?qǐng)?bào):如何看待人民幣升值？

胡祖六:市場(chǎng)可能更關(guān)注人民幣升值,但我更關(guān)注制度問題。比如說作為一個(gè)大國(guó),我們的匯率應(yīng)該是一個(gè)相對(duì)固定的匯率,還是一個(gè)彈性的匯率,我個(gè)人覺得中國(guó)還是適合彈性的匯率。但這并不是說人民幣匯率可以像美元、歐元、日元那樣自由地浮動(dòng),而是在一定管理下的浮動(dòng)。

在這么一個(gè)有彈性的機(jī)制下,人民幣匯率的升值、貶值是受基本面和市場(chǎng)供需的影響。中國(guó)作為一個(gè)較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)體,財(cái)政、國(guó)際收支和金融體系都非常穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)基本面都比歐洲等貿(mào)易伙伴要好很多。所以按經(jīng)濟(jì)規(guī)律來說,人民幣是會(huì)升值的,但速度未必很快,否則會(huì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)形成很多負(fù)面的影響,我毫不懷疑央行會(huì)采取各種措施來避免匯率的短期大幅的波動(dòng),避免人民幣過快升值。中長(zhǎng)期人民幣按市場(chǎng)基本面出現(xiàn)穩(wěn)定的升值,也不用大驚小怪,這對(duì)我們出口競(jìng)爭(zhēng)力的沖擊也是非常小的,對(duì)中國(guó)也是有益的。

日?qǐng)?bào):你認(rèn)為中期人民幣升值幅度將如何？

胡祖六:我覺得2005年的匯改是非常好的一個(gè)參照,到2008年金融危機(jī)爆發(fā),人民幣相對(duì)美元升值了20%左右。從這個(gè)趨勢(shì)說,未來2~3年人民幣再升值20%沒有太大問題。

日?qǐng)?bào):匯改在前段時(shí)間引起了市場(chǎng)的波動(dòng),你認(rèn)為人民幣升值還會(huì)對(duì)下半年的股市有多大影響？

胡祖六:股市還是受宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)、上市公司盈利的預(yù)期以及投資者信心的影響,這段時(shí)間股市對(duì)人民幣升值概念的炒作有點(diǎn)過火了,因?yàn)榇蟛糠稚鲜泄竞腿嗣駧派档年P(guān)聯(lián)并不是很大?？赡苤挥幸恍┻M(jìn)口型的企業(yè)是利好,因匯改或帶來人民幣購買力的增強(qiáng),比如航空業(yè)要進(jìn)口燃料,匯改有利于企業(yè)的進(jìn)口。但對(duì)于很多中國(guó)企業(yè)來說,它們盈利的表現(xiàn)主要與國(guó)內(nèi)需求好壞、經(jīng)濟(jì)是否景氣和貨幣政策等因素有關(guān)。

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