明膠龍頭5漲停背后：動物膠囊利空陰魂不散

2012年04月25日 07:58
來源：南都網 作者：馬建忠

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從廢品站收骨頭做明膠的傳聞引發(fā)青海明膠昨日停牌一天。這家躺著中彩的公司，自央視每周質量報告4月15日爆出醫(yī)藥行業(yè)“毒膠囊”黑幕后，已經一口氣被拉了5個漲停。

那么，這家明膠行業(yè)龍頭究竟是何生存狀況？明膠行業(yè)又是怎樣一種行情？“毒膠囊”事件對青海明膠的業(yè)績究竟有多少助益？

青海明膠否認用劣質原料

4月24日，青海明膠意外臨時停牌。導致股票其暫停交易的消息，來自于國內一家主流財經媒體的網稿，該稿直指青海明膠的原料來源“撲朔迷離”，環(huán)境污染問題“曠日持久”。

南都記者昨日上午聯(lián)系青海明膠公司，該公司給到記者的答復是相關報道不屬實，公司正在核查相關情況，具體澄清的內容將在25日的澄清公告中給予說明。

依照青海明膠董秘華彧民此前給到一些媒體的數(shù)據，青海明膠目前的產品全部是骨明膠，年產量在5000噸左右，70%用于醫(yī)藥行業(yè)，20%用做食品添加劑。

不過，由于5000噸的骨耗量甚大，且2009年、2010、2011年其前五名供應商合計采購金額占年度采購總額的比例分別僅為7 .5 7 %、2 1 .1 3 %和21 .87%，有媒體直言“如此巨量的原材料需求一直是青海明膠的心頭大患?！?/p>

依照華彧民所稱的5000噸骨明膠產量，以及每噸骨明膠骨耗8噸(根據青海明膠2008年的公告測算)計算，青海明膠每年需要采購的動物骨頭高達4萬噸以上。

另一個令青海明膠頗為尷尬的消息，則源自青海明膠所在地西寧市。在一些當?shù)鼐用窨磥?，青海明膠提煉骨明膠的工藝污染嚴重。

藥用明膠不賺錢，一度賣子求生

“這家公司相對業(yè)內其他企業(yè)來說，還是做得比較好的?！痹诳吹缴鲜鲐撁嫦⒑?，上海一家證券公司的分析人士如是說。這家證券公司是日前剛剛發(fā)布過看多藥用輔料行業(yè)研究報告的券商。

一位曾實地調研過青海明膠的醫(yī)藥行業(yè)資深分析師，則對青海明膠不愿做過多分析。南都記者縱觀其調研報告的基調，也以唱多青海明膠為主。

那么，青海明膠究竟是怎樣一家賺錢的公司？

南都記者查詢其近三年的年報后發(fā)現(xiàn)，青海明膠所從事的骨明膠主業(yè)并不賺錢。

2009年，青海明膠從事與骨明膠業(yè)務相關的4家主要子公司中，僅生產硬膠囊的青海明諾膠囊有限公司盈利374.71萬元。青海明膠有限責任公司、廣漢明浩骨制品有限責任公司、河南省焦作金箭明膠有限責任公司等3家凈利潤均為負，合計虧損近1447.32萬元。

2010年的整理情況盈利情況略有改善，但青海明諾膠囊有限公司和廣漢明浩骨制品有限責任公司依舊虧損。而到了2011年，青海明膠從事骨明膠相關業(yè)務中，部分公司再度出現(xiàn)較大虧損，其中，青海明諾膠囊有限公司一家就虧了1014.04萬元。

受此影響，過去三年，青海明膠歸屬于上市公司股東的凈利潤有兩年為負，2009年、2011年兩年合計虧損約3265萬元。2010年，其凈利潤雖凈賺1341萬元，但絕大部分的收入來自“賣子”所得。

2010年年報顯示，青海明膠9家子公司中僅有3家實現(xiàn)盈利，當年凈賺660.97萬元，躋身青海明膠最賺錢子公司之列的四川禾正卻被轉賣他人。這一股權轉讓最終為青海明膠帶來近5000萬元的凈利潤，同時也幫它解了被套ST之急。

動物膠囊前景趨暗，遠期利空陰魂難散

然而，并不賺錢的行業(yè)，在一些券商看來，同樣存在機會。而毒膠囊事件將是促發(fā)行業(yè)洗牌，進而利好優(yōu)質公司的契機。

他們的一個邏輯是，劣質明膠和膠囊被查封，將促發(fā)優(yōu)質藥用明膠和膠囊的供不應求，因此，藥用明膠和膠囊企業(yè)將因此獲益。

不過，來自膠囊制藥企業(yè)擔憂，則并不支持上述看法。

連日來，多家制藥公司負責人在接受南都記者采訪時，不無擔心地表示，“毒膠囊”事件如處理不好，將會在老百姓中形成心理障礙，膠囊劑藥品不排除滯銷的可能。而滯銷的出現(xiàn)，對上游的明膠行業(yè)同樣是一種打擊。

國際藥用輔料網負責人施擁駿昨日表示，“毒膠囊”問題出來后，估計短期內優(yōu)質藥用明膠確實將出現(xiàn)求大于供的局面，均價將出現(xiàn)一定的上漲。但經此一役，植物明膠和膠囊取代動物明膠和膠囊將是大勢所趨。

“目前，國內幾家大的膠囊廠已經在開始做木漿和棉漿的膠囊。這方面的產品在國外已經推廣了好多年。目前擺在植物明膠和膠囊面前最大的一個問題是成本，但替代趨勢是確定的?！笔眚E最后說。

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南都記者馬建忠