EFSF擴(kuò)容阻力重重 G20或“再峰會(huì)”？

2011年11月08日 02:04
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：嚴(yán)婷

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繼希臘“公投”鬧劇以及成果寥寥的二十國(guó)集團(tuán)(G20)峰會(huì)之后，歐盟決策者們決定于本周一和周二再度關(guān)起門來(lái)討論歐債解決方案，尤其是商討歐元區(qū)紓困基金——?dú)W洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)杠桿化擴(kuò)容的細(xì)節(jié)問(wèn)題，旨在使EFSF更有效地阻止危機(jī)蔓延。

然而，一項(xiàng)動(dòng)用國(guó)際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)為EFSF融資的計(jì)劃卻遭到了德國(guó)方面的明確反對(duì)，這讓本周的歐盟峰會(huì)達(dá)成協(xié)議的希望變得更加渺茫。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，G20首腦們很可能將在12月底之前再度召開(kāi)峰會(huì)，旨在最終敲定歐債危機(jī)解決方案。

德國(guó)拒絕SDR為EFSF融資

德國(guó)報(bào)紙《Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung》上周日援引德國(guó)總理默克爾發(fā)言人史蒂芬·塞伯特的話報(bào)道稱，德國(guó)反對(duì)動(dòng)用德國(guó)央行的特別提款權(quán)(SDR)為EFSF融資的計(jì)劃。他還否認(rèn)G20領(lǐng)導(dǎo)人曾討論用德國(guó)央行持有的黃金和外匯儲(chǔ)備來(lái)充實(shí)EFSF。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》上周日援引G20消息人士稱，此前幾乎達(dá)成的協(xié)議包括三大要素。

第一部分即來(lái)自IMF的額外資金?！?500億至3000億美元”的多數(shù)資金將通過(guò)雙邊支付的方式進(jìn)入IMF常規(guī)資金池。這部分資金將無(wú)法被用作EFSF擴(kuò)容或投資到EFSF建立的特殊目的投資工具(SPIV)，因?yàn)镮MF總裁拉加德在戛納峰會(huì)期間已明確表態(tài)：“IMF只對(duì)國(guó)家貸款，而不對(duì)法人實(shí)體貸款。”

不過(guò)擁有更多資金后的IMF實(shí)際上可以直接借款給意大利或其他受困國(guó)家。此外，其他方法還包括直接對(duì)EFSF的特殊目的投資工具進(jìn)行雙邊貸款，由IMF監(jiān)督，但不具備優(yōu)先債權(quán)人的地位。

第二部分是由IMF分配2500億美元價(jià)值的SDR，按照成員國(guó)份額比例發(fā)放到單個(gè)國(guó)家。SDR是IMF創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，基于籃子主要貨幣——美元、日元、英鎊和歐元，由IMF各成員國(guó)央行持有。據(jù)該消息人士稱，這一數(shù)額對(duì)美國(guó)而言是可以接受的，因?yàn)樵擃~度還不需要國(guó)會(huì)批準(zhǔn)。

第三部分是歐元區(qū)國(guó)家將它們的SDR——大約600億歐元左右——聚集到一起，并投資于EFSF的特殊目的投資工具，從而讓其他投資者可以較低風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入投資。

而遭到德國(guó)央行拒絕的恰恰是上述方案的最后一部分。德國(guó)方面反對(duì)任何通過(guò)歐洲央行或德國(guó)央行直接向EFSF提供融資的計(jì)劃。

眼下的當(dāng)務(wù)之急是讓投資者相信歐元區(qū)國(guó)家，例如岌岌可危的意大利，能夠在緊急情況下有額外的儲(chǔ)備資金來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)。這將有助于降低歐元區(qū)危機(jī)國(guó)家的融資成本。

歐洲央行也試圖通過(guò)購(gòu)買歐元區(qū)國(guó)家債券來(lái)降低外圍國(guó)家的融資成本。但歐洲央行的努力卻被外界批評(píng)為“超越”了該行維持物價(jià)穩(wěn)定的主要職責(zé)。

這讓IMF進(jìn)一步被推到了歐債危機(jī)的舞臺(tái)中心——G20希望IMF能夠在援助歐元區(qū)弱國(guó)中扮演更重要的角色，并能夠成為“最后貸款人”。

歐盟峰會(huì)難見(jiàn)分曉

G20或?qū)ⅰ霸俜鍟?huì)”

據(jù)上述消息人士稱，德國(guó)央行否決了方案三大措施之一是導(dǎo)致上周末G20峰會(huì)最終未能達(dá)成協(xié)議的主要原因。

由于歐盟內(nèi)部就EFSF擴(kuò)容的具體細(xì)節(jié)難以達(dá)成一致，分析師們對(duì)于本周的歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議并不抱太大希望。

法興銀行全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michala Marcussen對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者指出，本周的歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議主要旨在熨平新救助機(jī)制的細(xì)節(jié)。但更可能的情況是，“這將花費(fèi)好幾周，如果不是好幾個(gè)月的話”。展望本周，他預(yù)計(jì)，“問(wèn)題很可能會(huì)比答案更多”。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》上周日?qǐng)?bào)道，G20國(guó)家目前正在尋求在12月圣誕節(jié)之前再度召開(kāi)峰會(huì)，旨在敲定歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的解決方案。

上周末的G20戛納峰會(huì)后，各方并沒(méi)有就如何將IMF資金池與EFSF相關(guān)聯(lián)達(dá)成一致。聲明僅僅稱：“我們準(zhǔn)備好確保及時(shí)動(dòng)用額外資源，并要求我們的財(cái)長(zhǎng)們?cè)谙麓螘?huì)議時(shí)制定一系列方案，包括對(duì)IMF的雙邊出資、SDR以及對(duì)IMF的特殊結(jié)構(gòu)(如管理賬戶)的自愿出資?！边@僅僅意味著在原則上將IMF增資和EFSF的杠桿化相聯(lián)系。

上述消息人士稱，如果德國(guó)央行能夠消除疑慮，那么G20財(cái)政會(huì)議可能會(huì)于本月在法國(guó)再度召開(kāi)，或者在下個(gè)月即將成為輪值主席國(guó)的墨西哥召開(kāi)。

G20首腦在明年2月之前“再峰會(huì)”的這一主意據(jù)稱來(lái)自加拿大財(cái)政部長(zhǎng)費(fèi)海提。費(fèi)海提上周六在柏林的一個(gè)討論會(huì)上表示：“現(xiàn)在的共識(shí)是，我們沒(méi)法等那么久(到明年2月)。我們必須重塑市場(chǎng)信心?！碑?dāng)被問(wèn)及是否贊成使用IMF資金來(lái)彌補(bǔ)EFSF時(shí)，費(fèi)海提周一向媒體表示，“目前遠(yuǎn)未就IMF幫助EFSF擴(kuò)容達(dá)成共識(shí)”。