2010年12月27日 11:16國(guó)際金融報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

大行唱多具定價(jià)優(yōu)勢(shì)企業(yè)

雖然康師傅與家樂(lè)福的較勁仍在繼續(xù)，但內(nèi)地高企不下的通脹壓力，讓外資大行更青睞具有加價(jià)能力的龍頭企業(yè)。

野村證券表示，市場(chǎng)擔(dān)心管理層可能實(shí)施價(jià)格調(diào)控舉措，但價(jià)格調(diào)控更多是影響投資市場(chǎng)人氣，而不是公司的基本面。野村認(rèn)為，價(jià)格調(diào)控不會(huì)波及整個(gè)行業(yè)，業(yè)內(nèi)的大多數(shù)領(lǐng)頭羊企業(yè)，如最容易受到價(jià)格調(diào)控影響的必需消費(fèi)品行業(yè)中的康師傅控股、蒙牛乳業(yè)、中國(guó)食品等已經(jīng)調(diào)高了旗下產(chǎn)品的價(jià)格，以轉(zhuǎn)嫁企業(yè)成本上漲的壓力。

野村證券特別指出，雖然康師傅的原料成本持續(xù)高企，但相信公司具有強(qiáng)勁的定價(jià)能力，方便面業(yè)務(wù)可轉(zhuǎn)嫁成本壓力，預(yù)計(jì)公司2011年毛利率同比持平，相對(duì)2010年預(yù)計(jì)下滑4.1%；將康師傅明年的盈利展望上調(diào)，預(yù)期每股盈利同比增長(zhǎng)35%，以反映平均售價(jià)上調(diào)及銷量增長(zhǎng)的影響；投資評(píng)級(jí)由“中性”升至“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)由19港元調(diào)高至23.2港元，預(yù)計(jì)市盈率為30倍，較業(yè)內(nèi)平均有30%的溢價(jià)。

據(jù)悉，大華繼顯從在香港上市的消費(fèi)股中挑出10只具有持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的股票，康師傅便是其中之一。大華繼顯表示，這些公司的優(yōu)勢(shì)不容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)制或超越，可以更好抵御通脹的影響，它們都有能力上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格、提高市場(chǎng)占有率，更為重要的是，這些公司有能力籌措資金以擴(kuò)大業(yè)務(wù)，可以從內(nèi)部獲得資金而不過(guò)度依賴于股票或債券融資。

但麥格理指出，康師傅中斷供應(yīng)的做法可能對(duì)公司不利，因?yàn)橥瑢僖粋€(gè)行業(yè)的統(tǒng)一企業(yè)在方便面市場(chǎng)越來(lái)越具有競(jìng)爭(zhēng)力。

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