海通證券：政策東風(fēng)頻吹 樂(lè)觀情緒抬升環(huán)保股估值

2012年05月31日 10:34
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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5月30日，國(guó)務(wù)院通過(guò)《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)位居七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之列。同日，財(cái)政部印發(fā)《廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金征收使用管理辦法》。海通證券對(duì)此發(fā)表研報(bào)稱(chēng)，在2012年環(huán)保行業(yè)投資增速反彈明確的大背景下，樂(lè)觀情緒抬升環(huán)保股估值。

海通證券今日研報(bào)稱(chēng)，本輪穩(wěn)增長(zhǎng)的調(diào)控措施將在完善落后地區(qū)基建的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)新技術(shù)的應(yīng)用、強(qiáng)調(diào)對(duì)環(huán)境資源的保護(hù)，因而節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投資增長(zhǎng)也就會(huì)更為明確。我們還是維持此前的觀點(diǎn)——無(wú)論經(jīng)濟(jì)情況如何，歷史上每五年計(jì)劃中第二、三年環(huán)保投資都是增速最快的階段，加之當(dāng)前戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的意圖清晰，2012年環(huán)保投資增速大幅反彈明確的觀點(diǎn)。

研報(bào)稱(chēng)，目前披露的本次新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃相關(guān)信息，只提出技術(shù)發(fā)展方向、而非具體的投資金額和重點(diǎn)項(xiàng)目。由于政策刺激對(duì)環(huán)保企業(yè)的盈利影響無(wú)法驗(yàn)證，因此一旦有外部鼓勵(lì)政策出臺(tái)，行業(yè)估值水平就會(huì)表現(xiàn)得較為情緒化。而進(jìn)入業(yè)績(jī)披露期后，又會(huì)變得相對(duì)謹(jǐn)慎。

研報(bào)預(yù)計(jì)，后續(xù)還有細(xì)分領(lǐng)域環(huán)保政策有待出臺(tái)，資本市場(chǎng)關(guān)注度持續(xù)提升。展望未來(lái)，除了5月已經(jīng)出臺(tái)的“十二五”城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃、城鎮(zhèn)生活垃圾無(wú)害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃外，還將有大氣、土壤等多個(gè)領(lǐng)域的細(xì)分領(lǐng)域投資規(guī)劃有待出臺(tái)，2012年將是從綱領(lǐng)性規(guī)劃出臺(tái)逐步轉(zhuǎn)向細(xì)分投資規(guī)劃出臺(tái)，政策出臺(tái)的密集度仍會(huì)相對(duì)較高。

研報(bào)稱(chēng)，在2012年環(huán)保行業(yè)投資增速反彈明確的大背景下，仍將密切關(guān)注上市公司盈利的兌現(xiàn)情況。至于合適的買(mǎi)入時(shí)機(jī)，在當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)環(huán)保投資樂(lè)觀的情緒下，2012年動(dòng)態(tài)PE20-25倍可能會(huì)是較為理想的區(qū)間?；谄髽I(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，仍建議關(guān)注各子行業(yè)(大氣、污水、固廢)的“三大”(九龍電力、碧水源、桑德環(huán)境)和“三小”(