2009年11月28日 18:04新聞晨報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□大同證券

繼本周二、周四大幅殺跌之后，昨日A股市場繼續(xù)大幅下挫，上證綜指失守3100點整數(shù)大關(guān)，并創(chuàng)下近四周以來的收市新低。周四政府投資機構(gòu)迪拜世界集團宣布暫停償還債務(wù)，令全球金融體系的穩(wěn)健程度再度受到質(zhì)疑，引發(fā)投資者對其債務(wù)違約風(fēng)險有可能蔓延至全球金融體系的憂慮(該機構(gòu)是阿聯(lián)酋政府控股的旗艦企業(yè)，其債務(wù)一般被視為主權(quán)債)，從而使全球資本市場跳水。當(dāng)天日經(jīng)指數(shù)下跌3.22%，恒生指數(shù)下跌4.80%；上證綜指也下跌了2.36%，全周累計下跌6.41%，為近3個月以來最大周跌幅。本周銀行板塊累計下跌近7%。

短線熱錢流入或逆轉(zhuǎn)

迪拜世界集團周三宣布，將其數(shù)十億美元債務(wù)的償還時間推遲到明年5月份，這一行為引發(fā)投資者對新興市場的風(fēng)險重估。數(shù)據(jù)顯示，7月底、8月初，資金流入新興市場股市的勢頭有所放緩，甚至出現(xiàn)流出，一定程度上助長了新興市場的下跌。以恒生指數(shù)為例，前周即已領(lǐng)先A股率先見到高點。而近期亞洲各國面對巨量熱錢流入紛紛考慮采取限制性措施(越南本周開始加息)，國家外匯管理局也頒布新的規(guī)定試圖封堵個人分拆結(jié)售匯抑制熱錢，這使得市場對外部資金流入勢頭產(chǎn)生擔(dān)憂。不排除此次“迪拜事件”引發(fā)資金流向的逆轉(zhuǎn)，從而對新興市場匯率、股市和債市短期內(nèi)形成較為顯著的沖擊。從近兩日美元指數(shù)的走勢來看，也出現(xiàn)了探底之后連續(xù)大幅回升的行情，這對近期基于人民幣升值預(yù)期而入場的投資者形成當(dāng)頭一棒。

宏觀預(yù)期相對謹慎

從宏觀調(diào)控方面看，人民銀行公開市場操作近七周連續(xù)凈回籠資金，這也在一定程度上加大了市場的擔(dān)憂。雖然年內(nèi)最后兩個月央票到期規(guī)模趨于下降，但預(yù)計人民銀行回籠資金力度不會減弱，而各國央行紛紛采取加息等行動無疑將會對市場構(gòu)成壓力。

中央經(jīng)濟工作會議昨日召開。會議強調(diào)，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，特別是要更加注重提高經(jīng)濟增長質(zhì)量和效益，更加注重推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

供求關(guān)系趨于緊張

盡管大型商業(yè)銀行巨額再融資得以澄清，但新股IPO和上市公司再融資的節(jié)奏短期內(nèi)好象也有加快的跡象，繼中船重工公布招股意向書之后，下周一華泰證券也將過會。此外，目前離首批創(chuàng)業(yè)板公司上市已有一個月的時間，市場預(yù)期部分已過會的創(chuàng)業(yè)板公司即將集中發(fā)行。

另外，在市場預(yù)期趨于悲觀的情況下，大小非解禁壓力也將再度抬頭，從而進一步對市場的供求關(guān)系構(gòu)成不利的影響。

技術(shù)面開始向淡

本輪行情在反彈的第13周、55個交易日出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。從技術(shù)面上看，9月以來的b浪反彈結(jié)束的概率較大。當(dāng)然，在本周連續(xù)大幅快速下跌之后，下周指數(shù)將圍繞半年線出現(xiàn)反復(fù)(9月以來，該線成為股指的重要支撐)，短線反彈可以預(yù)期，但這僅僅是對上方高點進一步的確認?？傮w來看，之前市場普通認同的跨年度行情，有可能會再次成為反向指標(biāo)。操作上，建議投資者趁反彈逐步減倉，保住今年以來不易的勝利果實。

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