2013年04月15日 13:59
來源：商業(yè)周刊中文版

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一份美聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告顯示中國經(jīng)濟(jì)軟著陸的數(shù)據(jù)并沒有做手腳

“我在和美國投資者交談的時(shí)候，還是會(huì)碰到非常多的懷疑”

很少有人從小勵(lì)志當(dāng)統(tǒng)計(jì)學(xué)家，但誰知道，這門看上去枯燥的行業(yè)在中國卻披上了福爾摩斯的斗篷。原因——投資者，甚至官員本身對官方經(jīng)濟(jì)數(shù)字的可靠性一直心存疑慮。為投資者解讀中國官方數(shù)據(jù)，以及提供另類數(shù)據(jù)的大小公司，在過去20年里形成了一個(gè)不小的產(chǎn)業(yè)。有研究者甚至利用衛(wèi)星，從太空觀察中國的夜空，判斷中國經(jīng)濟(jì)溫度的實(shí)情。人們對中國數(shù)據(jù)的懷疑主要來自兩個(gè)方面：首先中國經(jīng)濟(jì)體量龐大，又在高速增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷變化，掌握真實(shí)的數(shù)據(jù)的技術(shù)難度就不小；其次，GDP增速是中國地方官員晉升的重要指標(biāo)，有被政治需要左右的風(fēng)險(xiǎn)。

一份3月25日舊金山聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的研究報(bào)告試圖改變?nèi)藗兊某梢姡龊跻饬系刂赋?，中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不僅不全是謊言，甚至還挺可靠的。報(bào)告重點(diǎn)研究了2012年中國經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”，發(fā)現(xiàn)政府公布的全年GDP增速7.8%是合理的，沒有跡象顯示官方數(shù)據(jù)掩蓋了某些投資者所擔(dān)心的“硬著陸”。

這份由舊金山聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·斯皮格爾(Mark Spiegel)帶頭的研究項(xiàng)目，檢驗(yàn)了過去12年的中國官方GDP數(shù)據(jù)和兩個(gè)另類指標(biāo)的重合度。他們采用的兩個(gè)參考指標(biāo)，第一個(gè)是所謂的“李克強(qiáng)指數(shù)”，包含用電量、鐵路運(yùn)輸量和貸款量三個(gè)指標(biāo)。李克強(qiáng)總理在擔(dān)任遼寧省委書記時(shí)曾坦言，相比GDP，他自己更多關(guān)注這三個(gè)從側(cè)面反映經(jīng)濟(jì)冷暖的風(fēng)向標(biāo)；第二個(gè)指標(biāo)更為寬泛，包括消費(fèi)者信心、新建廠房、大宗商品價(jià)格以及航空客運(yùn)量等與總體經(jīng)濟(jì)成長相關(guān)的數(shù)據(jù)?！皬?000年到2012年末，這三組數(shù)據(jù)連接得都挺緊密?！彼蛊じ駹栐陔娫挷稍L中告訴記者，中國官方數(shù)據(jù)和其他指標(biāo)相比，可靠度并不低。

“上報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的手段可能持續(xù)存在偏誤，這是他們無法發(fā)現(xiàn)的?！狈▏?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh601166/" target="_blank" title="興業(yè)銀行 601166">興業(yè)銀行中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒在采訪中提醒，也就是說，如果官方GDP數(shù)字和參照系數(shù)同樣的被夸大，斯皮格爾也會(huì)得出一樣的結(jié)論?！拔覀兊难芯堪l(fā)現(xiàn)(中國數(shù)據(jù)變化)過度平緩，(數(shù)據(jù)顯示)經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，實(shí)際下滑會(huì)更深?！币樤?月發(fā)布的《法興中國統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)指南》中指出。

“我對這個(gè)結(jié)果并不感到意外。”蘇格蘭皇家銀行中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易(Louis Kouijs)對記者說，要想在中國這么大的國家造假數(shù)據(jù)，“你必須有一個(gè)非常完美的計(jì)劃，而且需要的資源也太大了。如果你去過國家統(tǒng)計(jì)局，看過他們的人員有多薄弱，你會(huì)懷疑他們是否有這個(gè)能力?！备呗芬子?004年至2007年擔(dān)任世界銀行駐北京經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他認(rèn)為如果你想知道整體經(jīng)濟(jì)的走勢，官方數(shù)據(jù)還是最全面和有代表性的。

市場對中國數(shù)據(jù)的疑惑是否有降低的趨勢，高路易說：“這我還沒信心，我在和美國投資者交談的時(shí)候，還是會(huì)碰到非常多的懷疑?！边@種懷疑部分源于研究者的意見不一。半年前達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)(Dallas Fed)發(fā)布的一份研究報(bào)告顯示，中國的軟著陸可能比官方數(shù)據(jù)顯示的要嚴(yán)重?！翱墒沁@份研究所使用的數(shù)據(jù)在時(shí)間跨度和數(shù)據(jù)種類上都要比舊金山聯(lián)儲(chǔ)的少很多。”高路易說。今年1月美中經(jīng)濟(jì)安全委員會(huì)發(fā)布了一份報(bào)告，其結(jié)論也是“中國的GDP數(shù)據(jù)不如美國和歐盟的數(shù)據(jù)可靠”，既存在技術(shù)性問題，也存在著造假，特別是地方政府提供的數(shù)據(jù)。斯皮格爾說自己的研究剛剛出爐，已經(jīng)收到的反饋不錯(cuò)，他4月份會(huì)拜訪北京，希望聽到更多的意見。

北京一直在努力改進(jìn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的可靠度，為政策的制定者和投資者提供更清晰可靠的信號燈。以年度GDP數(shù)據(jù)為例，政府統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)業(yè)樣本從2011年前的16個(gè)，已經(jīng)細(xì)分至94個(gè)，和發(fā)達(dá)國家的200余個(gè)還存在著差距。統(tǒng)計(jì)局也開始嘗試讓企業(yè)直接從互聯(lián)網(wǎng)上傳工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，減少可能出現(xiàn)干擾的環(huán)節(jié)。分析師們認(rèn)為除了技術(shù)難題之外，中國數(shù)據(jù)的不透明性，其實(shí)無謂地給市場增添了疑惑?！爸袊臄?shù)據(jù)就像是一個(gè)殘缺不全的拼圖。”法興銀行的姚煒在報(bào)告中寫道，“缺失的通常是那些最基礎(chǔ)和普通的信息，例如GDP各個(gè)成分的計(jì)算方法，物價(jià)指數(shù)等等。”“中國的GDP質(zhì)量和透明度落后于東南亞國家。”高路易說，“是時(shí)候政府公布GDP增速是怎樣算出來的了。”撰文/張一帆

總之 一份美聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告認(rèn)為中國GDP數(shù)據(jù)的可信度高于投資者的預(yù)期，但是要改變成見，中國政府還有許多工作做。

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