part01出現(xiàn)雙向波動并不意味是貶值的起點

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：出現(xiàn)一撥反向行情您覺得人民幣升值的拐點到了嗎？

黃益平：我覺得雙十的拐點還沒到，但表明現(xiàn)在的人民幣價格越來越接近均衡價值，所以出現(xiàn)雙向波動，并不能認(rèn)定現(xiàn)在已經(jīng)到了開始貶值的起點，但是從外部失衡的條件來看，現(xiàn)在順差占GDP的比重已經(jīng)越來越小，也就是說所謂的被低估的程度越來越小了。

人民幣價格跌肯定是市場上的供求關(guān)系發(fā)生了變化，也就是說對人民幣的需求沒有像過去那么多，而我說的離均衡價格不會很遠(yuǎn)，是從外部順差、貿(mào)易順差相對縮小這個很重要的因素考慮的，但是至于短期內(nèi)的跌那可能是有很多其他原因，包括有人擔(dān)心房地產(chǎn)價格是不是會大幅度下降，中國經(jīng)濟(jì)會不會硬著陸，這樣的話都會對人民幣供求關(guān)系發(fā)生影響。

part02存款準(zhǔn)備金比率調(diào)整有限 不構(gòu)成人民幣貶值

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：此前存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，有人擔(dān)心會不會通脹卷土重來，您覺得通脹會不會導(dǎo)致人民幣貶值？

黃益平：如果說通脹過度肯定會導(dǎo)致人民幣名譽匯率貶值的壓力，但是現(xiàn)在擔(dān)心這個問題不是特別有道理，因為現(xiàn)在下調(diào)存款保障金的比率調(diào)整的幅度非常有限，另外現(xiàn)在從流動性來看，沒有出現(xiàn)大幅度擴(kuò)張。過去一段時間從總的流動性狀況來看是相對收緊的，所以下調(diào)準(zhǔn)備金的比例只能看出試圖穩(wěn)定流動性狀況的努力，而不是大幅度增加流動性的舉措。

part03人民幣國際化很難說是導(dǎo)致貶值的原因

黃益平：我覺得人民幣國際化現(xiàn)在很難說是導(dǎo)致人民幣本身貶值的很重要原因，但是如果人民幣真正走向國際化以后，會使我們國際收支變得相對比較均衡，那就是匯率可能出現(xiàn)雙向波動，這也是以后匯率改革的很重要的方向，不過，短期內(nèi)改變不太可能，如果是去利用歐洲危機中惡化時期，進(jìn)一步推動人民幣國際化大幅度推動，我覺得也不是非常有道理，因為在推的時候，還是需要一個相對比較穩(wěn)定的國內(nèi)、國外的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，所以危機在惡化的時候還是應(yīng)該警覺一點。

part04人民幣仍然具有升值空間 雙向波動是積極變化的表現(xiàn)

黃益平：其實人民幣短期貶值，第一我不認(rèn)為它是一個長期趨勢。第二適當(dāng)?shù)馁H值和升值，恰恰是中國一直在努力實現(xiàn)的雙向波動，所以我不覺得這是一個特別了不得的事情。過去中國一直想雙向波動，但根本做不到，現(xiàn)在放開一點市場，出現(xiàn)這種壓力，我覺得正好是一個比較積極的變化。

人民幣從整體上看，還是有升值空間的，目前，沒有實現(xiàn)明顯的貶值，第二人民幣現(xiàn)在是相對美元貶值的，一方面美元在大幅度升值，所以說人民幣本身是因為美元發(fā)生了變化而變化的，但是這也和國家最近一段時間外部帳戶的均衡開支失衡發(fā)生變化有聯(lián)系的。

part05中國不會因為美國的壓力改變貨幣政策

黃益平：原來美國指責(zé)人民幣被低估，主要是經(jīng)常項目順差、貿(mào)易順差都非常大，但現(xiàn)在這些失衡已經(jīng)有很大的調(diào)整，至于說美國會有反應(yīng)，中國政府當(dāng)然應(yīng)該認(rèn)真考慮，但是首先要考慮美國講得有沒有道理。

如果說美國要選舉了，要拿人民幣做文章，又要對中國施加壓力，那我覺得就是看誰的問題更嚴(yán)重。美國每次一到選舉就找借口，給中國施加壓力，我覺得中國也不可能每次受到壓力就跟著美國走，美國有政策，中國也有對策嘛，那就看誰的問題更重要。

現(xiàn)在的人民幣貶值并不是央行在人為的操作，這是市場有要求每天都看央行定義的中間價。海外的MBF市場看香港的市場，實際上投資者有不同的預(yù)期，所以在這種情況下再說其他的預(yù)期，我覺得不是特別有說服力。我們現(xiàn)在順應(yīng)市場不正是美國一直希望我們做的嗎？