據(jù)年報顯示，2010年，小肥羊實現(xiàn)凈利1.88億元。人們不免疑惑，為什么要被賣掉呢？一位上市公司高管的觀點是：“關(guān)鍵崗位、相關(guān)人員的利益能更大化?！蓖ㄋ椎卣f“主要就是錢”，食品、飲料行業(yè)分析師表示。但也有人認為，小肥羊被收購或許是一件“一石三鳥”的事兒。
新金融記者 淮純菊
4月26日晚，小肥羊集團有限公司(下稱小肥羊00968.HK)發(fā)布公告稱，美國百勝餐飲集團(下稱百勝)和公司董事會主席張鋼進行了初步討論，將以現(xiàn)金收購小肥羊股份。至此，坊間流傳的收購“傳聞”終于成為事實。
對于習(xí)慣了企業(yè)兼并、重組的資本市場而言，百勝欲全面收購小肥羊只不過是一場“你情我愿的交易?！币晃簧鲜泄镜母吖苓@般評價。
有意思的是，關(guān)于小肥羊未來的發(fā)展戰(zhàn)略，其公司總裁盧文兵曾在2010年年初接受媒體采訪時，“信心十足”地表示：“十年后，把小肥羊的規(guī)模做成內(nèi)地的肯德基?！倍缃?，當盧文兵面臨小肥羊或?qū)⒈豢系禄腹臼召彽氖聦崟r，他卻和小肥羊一起緘默了。
小肥羊成套現(xiàn)工具
1999年，小肥羊第一家店在內(nèi)蒙古包頭開業(yè)。同年便開設(shè)連鎖店面進行擴張，2000年放開加盟，2001年開始瘋狂擴張， 2003年之前，一直實施連鎖化快速擴張。最高峰時，門店達到了700多家。2008年6月，小肥羊成為中國內(nèi)地首家在香港上市的品牌餐飲企業(yè)，被譽為“中華火鍋第一股”。
據(jù)小肥羊年報顯示，2010年，小肥羊?qū)崿F(xiàn)凈利1.88億元。于是，人們不免疑惑，小肥羊為什么要被賣掉呢？
上述高管給的觀點是：“關(guān)鍵崗位、相關(guān)人員的利益能更大化?！?/p>
如果這樣的語言稍顯晦澀，那么通俗地說“主要就是錢”。交銀國際食品、飲料行業(yè)分析師劉子洋對新金融記者表示。
據(jù)劉子洋介紹，小肥羊26日停牌前報5港元/股。而百勝收購小肥羊的價格將在每股6-7.5港元，較停牌前價格溢價20%-50%，涉及資金至少在45億港元(1港元=0.8358元人民幣)。
公開數(shù)據(jù)顯示，目前，小肥羊董事長張鋼共擁有2490萬股小肥羊普通股，僅相當于小肥羊已發(fā)行股本的2.41%?！鞍粗虚g價7港元/股計算，如果收購成功，即使不完全出售，張鋼也可以輕松套現(xiàn)上億元?！眲⒆友笳f。
然而，就收購協(xié)議的具體簽訂時間、涉及金額以及收購原因等，新金融記者于27日向小肥羊宣傳部部長于海艦提交了相關(guān)的采訪提綱，截至記者發(fā)稿，得到的回復(fù)也只是“請關(guān)注公司最新公告。”
至于小肥羊被收購的真實原因，也可能只有張鋼自己最清楚。
百勝的利益增長點
當然，在人們對小肥羊被收購的真實原因充滿好奇的同時，也對百勝實施收購的真正意圖充滿了猜測。
28日，新金融記者從百勝集團得到的回復(fù)是，現(xiàn)階段尚未做出任何正式收購建議；任何收購建議的最終提出，取決于先決條件的滿足和監(jiān)管機構(gòu)的批準。
據(jù)公開資料顯示，百勝與小肥羊第一大股東Possible Way(小肥羊創(chuàng)業(yè)股東公司，由多個創(chuàng)始人股份組成)所持有的29.86%僅差2.66%。
雖然當事雙方均不愿意開口，但多數(shù)餐飲同行均認為，收購成功的幾率非常大?！靶》恃蜻€占不到中國餐飲市場份額的10%，商務(wù)部應(yīng)該不會因為‘壟斷市場’的理由拒絕?！眲⒆友蟊硎?。
也有業(yè)內(nèi)人士認為，小肥羊現(xiàn)在的平臺并不是特別好，明顯不如海底撈。不僅開店速度放緩，而且業(yè)績也在下滑。
早在2009年9月小肥羊公布的中期業(yè)績顯示，其2009年上半年直營店單店銷售額增幅減緩，純利潤小幅倒退7.23%。另據(jù)媒體報道，2011年1-4月，小肥羊業(yè)績基本與去年同期持平。這比2010年年報預(yù)期新一年同店銷售預(yù)期增長5%，但這較2010年下半年的水準又下滑了近一半。
與此同時，劉子洋也表示，通脹導(dǎo)致的成本上升，是小肥羊業(yè)績下滑的又一主因。這一點在小肥羊年報中同樣有所體現(xiàn)。
對于百勝，劉子洋認為，如果收購成功，小肥羊?qū)⒊蔀榘賱僖粋€新的利益增長點。“百勝甚至不會換掉小肥羊這個品牌，因為培養(yǎng)一個品牌需要很長時間。它會繼續(xù)用這個品牌去做，借助百勝自身的優(yōu)勢和管理經(jīng)驗?！?/p>
營銷專家李臨春同樣認可利益增長點一說，但實質(zhì)卻截然不同。在他看來，百勝不會把小肥羊當做賺錢的工具，只會當做一個產(chǎn)品，真正賺錢一定是通過股市來完成。
“收購成功后，小肥羊的股票一定會大漲。比如6元收進，9元放出，只要這期間小肥羊不賠錢就可以了。對上市公司而言，這點并不難，完全可以在二級市場交易?！崩钆R春對新金融記者說。
或有可能“一石三鳥”
收購一事在給資本市場和投資者帶來沖擊的同時，對中國餐飲市場的沖擊一樣不可小覷。
截至2011年3月底，百勝在中國大陸已開出超過3200家肯德基、超過500家必勝客、100余家必勝宅急送和20家東方既白餐廳，是百勝全球餐飲集團中發(fā)展最快、最有潛力的市場。
從以上數(shù)據(jù)可以非常直觀地看到，作為百盛旗下的中餐品牌——東方既白在中國的發(fā)展顯然沒有另外兩個洋品牌有優(yōu)勢。而據(jù)新金融記者了解，肯德基近年來在“本土”產(chǎn)品的開發(fā)上下足了工夫。比如，嫩牛五方、安心油條、法風(fēng)燒餅等，但這些與傳統(tǒng)中餐還是有很大區(qū)別的。
百勝借助小肥羊進一步擴大在中國餐飲市場的市場份額也不失為一個行之有效的途徑，劉子洋介紹說，在整個百勝集團2010年的總利潤中，中國市場的營收占到了43%，與2009年相比上升了26%?！巴髱啄?，肯德基、必勝客在中國市場的開店速度會慢下來，如果想要爭取更多的市場份額，只能找其他的渠道來拓展它的業(yè)務(wù)?！眲⒆友蠓治?。
李臨春更加肯定了收購成功后的意義。他說，從某種程度上可以說是“一石三鳥”。首先，收購成功有利于百勝賺錢；其次，有利于張鋼等少數(shù)人的利益最大化；最后也有利于中國餐飲業(yè)的發(fā)展?！坝欣诩铀僦袊惋嫎I(yè)的品牌化、標準化；也有利于食品安全標準的進一步提高?！崩钆R春表示。
對外資進入有利于提高食品安全標準這一觀點，劉子洋與李臨春不謀而合。但就收購后的影響，雙方均表示，“短期內(nèi)不會有太大影響?！倍嬲挠绊懀挥械却龝r間給出答案。 
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