何志成：QE3能否帶領(lǐng)美元“闖關(guān)奪寨”

2012年09月20日 03:55
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：何志成

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預(yù)計未來一段時間，美元指數(shù)不僅將經(jīng)歷QE3“無限大”的折磨，還將經(jīng)歷美國大選的折磨，美元指數(shù)很可能因為政治而再度破位下跌。

但從美元指數(shù)的技術(shù)圖形分析，上周美元指數(shù)跌破下降趨勢線重要支撐79.25之后，周末收在78.6之上。而78.6恰恰是大型 “溝壑圖形”右側(cè)頸線位所在點位，美元指數(shù)在這個位置附近應(yīng)該產(chǎn)生較大幅度震蕩，即使未來很快會看到78.2，但如果沒有跌破，中期看也是震蕩市，而且是美元指數(shù)震蕩反彈的震蕩市。

更長期的觀察還要看美國大選以及美國經(jīng)濟(jì)是否真的比其他經(jīng)濟(jì)體強。因此，未來美元指數(shù)將更多地受到數(shù)據(jù)面的影響。在經(jīng)歷漫長的震蕩筑底階段之后，直到數(shù)據(jù)面確實顯示美國經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，產(chǎn)能推升美元指數(shù)繼續(xù)向上反轉(zhuǎn)，未來美元指數(shù)還是可能到達(dá)79附近。

進(jìn)一步預(yù)測，美國大選趨勢將因為此次伯南克推出QE3而出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。所謂伯南克的“幫倒忙”，意思是共和黨會抓住這一點，嚴(yán)厲指出奧巴馬政府對經(jīng)濟(jì)低迷缺乏招數(shù)，最后只能祈求印鈔票。而即使是開足馬力印鈔票，也很難刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其是就業(yè)復(fù)蘇。

美國經(jīng)濟(jì)并非很糟糕，但一些高科技企業(yè)是很難帶動就業(yè)率上升的。美國大選的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，追求連任美國總統(tǒng)，必須將失業(yè)率總水平控制在7%以內(nèi)。伯南克明白這一點，卻很難改變這一點。因為第三次工業(yè)革命對就業(yè)率的貢獻(xiàn)能力很低，除非是到了全球全面繁榮的時候，而這一天還早。美國的失業(yè)是結(jié)構(gòu)性的，第三次工業(yè)革命能夠給企業(yè)帶來超額利潤，給美國股票市場帶來繁榮，但卻很難帶給美國更多的就業(yè)崗位。

其實，美國經(jīng)濟(jì)目前還是不錯的，這在伯南克的報告中可以看得很清楚。但伯南克推出無限期的QE3，預(yù)計不會起到好作用，起碼是不可能很快看到美國失業(yè)率大幅改善。

未來幾周，美元指數(shù)可能還將下跌一點點，但未必會急速下跌。除了技術(shù)面的原因，還要看基本面：美元的絕大多數(shù)對手，貨幣都是百病纏身，尤其是本輪帶領(lǐng)非美貨幣攻擊美元的急先鋒歐元。歐元上周極其強勢是因為市場暫時忘記了歐債危機(jī)，甚至以為歐洲央行無限量購債可以徹底地解決歐債危機(jī)。但是，經(jīng)濟(jì)學(xué)常識告訴我們，通過央行購買國債相當(dāng)于抽鴉片，短期的興奮之后是更大的災(zāi)難。未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會證明，歐債危機(jī)不會因為歐洲央行帶頭買問題國家債券而減輕病癥，反而會帶來新的不公平。

從技術(shù)面觀察，先天不良的歐元也很難再帶領(lǐng)非美貨幣闖關(guān)奪寨。從歐元的技術(shù)圖形分析，歐元未來還能上漲到13170，最高很可能見到13280，如此而已。而從歐元兌日元的技術(shù)圖形分析，在10375一線也有強大阻力。綜合看，歐元將在13170以上出現(xiàn)大幅度震蕩行情，預(yù)計短線歐元將在13170~12925區(qū)間震蕩，選擇進(jìn)一步的方向。

歐元略弱，但其他非美貨幣如英鎊、澳元、加元、瑞郎等會比歐元更強。技術(shù)面顯示，它們的強勢還要延續(xù)一段時間，但也不會很強。尤其是澳元，要看中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。有人說，未來澳元將受到中國宏觀調(diào)控放松的影響，比如發(fā)改委近期批準(zhǔn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。而我認(rèn)為，沒有那么簡單。比如這次批準(zhǔn)的投資對鋼材市場的直接拉動作用就不大，甚至微不足道，而鋼鐵行業(yè)無法解決產(chǎn)能過剩，對鐵礦石的需求就是泡沫。更何況當(dāng)前中國銀行業(yè)對基礎(chǔ)設(shè)施投資類貸款發(fā)放很謹(jǐn)慎，預(yù)計9月貸款增量仍然不好。因此，澳元的漲勢是脫離基本面的，預(yù)計中期澳元將在10735~10415區(qū)間震蕩。

由于美元、日元避險作用消退，黃金短線仍然看漲，直到美元確定重新走強。人民幣匯率和中國經(jīng)濟(jì)基本不會受到QE3影響，包括房價，所以不要輕信QE3將推高中國房價的傳言。