大成基金：GDP數(shù)據(jù)低于預期 二季度提防通脹抬頭

2012年04月13日 14:23
來源：鳳凰財經(jīng)

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今日國家統(tǒng)計局發(fā)布一季度國民經(jīng)濟運行相關數(shù)據(jù)。初步測算，一季度國內生產(chǎn)總值107995億元，按可比價格計算，同比增長8.1%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值6922億元，同比增長3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加值51451億元，增長9.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值49622億元，增長7.5%。從環(huán)比看，一季度國內生產(chǎn)總值增長1.8%。

大成基金認為，GDP數(shù)據(jù)低于預期——此前市場大多認為該項數(shù)據(jù)可能在8.4%左右的水平，而此次公布的GDP同比增長8.1%，較去年同期回落1.6個百分點，這已經(jīng)是GDP增幅連續(xù)5季度下行，增速創(chuàng)下近2年半來新低。分產(chǎn)業(yè)來看，大成基金稱，三大產(chǎn)業(yè)的環(huán)比增速也低于預期，進一步體現(xiàn)了目前經(jīng)濟增長放緩、筑底延續(xù)的狀況。

大成基金指出，公布的數(shù)據(jù)中，工業(yè)生產(chǎn)運行情況則略高于預期：3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長11.9%，比1-2月份加快0.5個百分點。從環(huán)比看，3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長1.22%。而整個一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長11.6%。這實際上和GDP數(shù)據(jù)存在一定的矛盾，具體原因還有待觀察。不過，大成基金比較傾向于認為GDP數(shù)據(jù)更能真實反映國民經(jīng)濟狀況，即目前宏觀經(jīng)濟較為疲軟，缺乏亮點。

另外值得關注的數(shù)據(jù)是信貸。大成基金分析說，3月份新增貸款1.01萬億元，大幅度超出市場預期(7975億元)，其中近71%是短期貸款和票據(jù)融資，而中長期貸款偏弱，這表明當前經(jīng)濟增速緩慢下滑，企業(yè)盈利能力下降，投資意愿不足。結合此前公布的CPI數(shù)據(jù)有所反彈和較為低迷的GDP狀況，大成基金比較擔心經(jīng)濟出現(xiàn)滯脹苗頭，即通脹上升的情況下經(jīng)濟未能擺脫弱勢。尤其是企業(yè)投資意愿下降的情況下，二季度若央行采取積極措施拓寬流動性估計對經(jīng)濟增長產(chǎn)生的作用不會非常明顯，卻有可能增加通貨膨脹趨勢。

與信貸總量相比，大成基金未來將更關注信貸結構，特別關注作為投資意愿指標的企業(yè)中長期貸款增長情況，以此觀察貸款結構的變化來對投資以及市場造成的影響。