戴相龍：養(yǎng)老金組合式投資運(yùn)營大勢(shì)所趨

2012年03月06日 01:53
來源：中國證券報(bào) 作者：陳瑩瑩

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戴相龍接受記者采訪。 本報(bào)記者 車亮 攝

全國社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長戴相龍5日對(duì)中國證券報(bào)記者表示，我國資本市場(chǎng)正逐步完善，目前可能存在價(jià)值投資的機(jī)會(huì)。養(yǎng)老金組合式投資運(yùn)營是大勢(shì)所趨，但不僅僅投資股市。

積極穩(wěn)妥推進(jìn)養(yǎng)老金投資運(yùn)營

戴相龍指出，未來我國養(yǎng)老金進(jìn)行組合式投資運(yùn)營是大勢(shì)所趨。養(yǎng)老金投資運(yùn)營是國際慣例，國際上的養(yǎng)老金，特別是積累型養(yǎng)老金，都是采取按照一定比例進(jìn)行組合資產(chǎn)、投資運(yùn)營。未來還將有一部分地方養(yǎng)老金即基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金，也可能投資運(yùn)營。

戴相龍稱，“全國社會(huì)保障基金就是養(yǎng)老金體系的一部分，早就進(jìn)行投資運(yùn)營了，11年的年平均投資回報(bào)率8.6%，比同期通貨膨脹率高出6個(gè)百分點(diǎn)。”其中，45%左右投資于固定回報(bào)率的產(chǎn)品，比如銀行存款、國債、金融債券，而法定投資股票的比例最高只能是40%，一般只投資30%左右，其余有將近20%用于未上市公司的股權(quán)投資和PE。

戴相龍介紹，2006年中央補(bǔ)助9個(gè)省市，要求做實(shí)個(gè)人賬戶。目前全國社會(huì)保障基金理事會(huì)受到委托將近600多億元?！爱?dāng)時(shí)我們簽訂的合同是，至少保證三年前的定期存款利率，如果達(dá)不到就補(bǔ)償；目前來看，回報(bào)率都在10%以上?！?/p>

戴相龍指出，目前公眾之所以那么關(guān)注養(yǎng)老金投資運(yùn)營，是由于很多人認(rèn)為養(yǎng)老金投資運(yùn)營就是單純投資股票，恰好近期的股市比較低迷，所以公眾比較擔(dān)心?！啊濉?guī)劃提出要積極穩(wěn)妥推進(jìn)養(yǎng)老金投資運(yùn)營，這是最標(biāo)準(zhǔn)的原話。但只是理解為進(jìn)入股市，范圍就太窄了?！?/p>

他稱，“我們管理的資金不能集中在一兩年都投出去，要選擇好的管理人，還要監(jiān)督，并對(duì)國家和人民負(fù)責(zé)。因?yàn)轲B(yǎng)老金是人民的‘養(yǎng)命錢’，一定要管好?！蹦壳梆B(yǎng)老金通過財(cái)政賬戶存在商業(yè)銀行，十年的年均投資回報(bào)率只有百分之二點(diǎn)幾，這其中的風(fēng)險(xiǎn)必須關(guān)注。2萬億元養(yǎng)老金，每年的回報(bào)率減少2、3個(gè)百分點(diǎn)，就會(huì)損失六七百億元。

堅(jiān)持長期投資和價(jià)值投資

戴相龍指出，未來中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)整體向好，資本市場(chǎng)也隨之逐步完善。養(yǎng)老金投資股市，應(yīng)該堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資，還要考慮其他諸多因素，比如股票的市盈率情況等?！澳壳肮墒械那闆r，我看就有價(jià)值投資的機(jī)會(huì)?！贝飨帻埛Q。

戴相龍認(rèn)為，目前資本市場(chǎng)上80%都是散戶在“追漲殺跌”，所以造成了股市的不平穩(wěn)。如果能有一部長期資金進(jìn)入股市，股市就可以逐步穩(wěn)定。

他說，“有人說養(yǎng)老金現(xiàn)在進(jìn)入股市不是時(shí)候，那什么時(shí)候可以進(jìn)？”中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)穩(wěn)中求進(jìn)，股市也會(huì)逐步完善，中國的股市是穩(wěn)定的、有上升趨勢(shì)，但并不是每天都在上升，肯定會(huì)有波動(dòng)。

戴相龍對(duì)私募股權(quán)投資基金也寄予厚望?！皣鴦?wù)院批準(zhǔn)，10%的全國社會(huì)保障基金可以用于私募股權(quán)投資基金，截至目前，我選擇了13個(gè)基金，一共投了195億元，占了13個(gè)基金總額的將近三分之一。我對(duì)PE的選擇是嚴(yán)格的，畢竟投資他們8年以后才能有所回報(bào)。”