姚剛發(fā)言文字實(shí)錄全文

2012年12月16日 23:39
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)峰會改革新動力，我覺得現(xiàn)在有兩個人的壓力是最大的，一個是習(xí)近平總書記，一個是李克強(qiáng)副總理，他們接下來該怎么樣的走，當(dāng)然也傾聽各位的聲音，在演講當(dāng)中大家充滿期待，我記得習(xí)近平總書記跟一些人士座談的時(shí)候談到這樣的話，現(xiàn)在最重要的是推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革刻不容緩，希望在明年就能夠很快的見到一些成效。明天可以見到承銷，當(dāng)中金融改革是其中的一塊兒，利率改革也是其中的一塊兒，馬上介紹今天出場的第一位嘉賓，有請中國證監(jiān)會副主席姚剛，姚先生，姚主席，掌聲歡迎。

姚剛：尊敬的各位來賓，女士們、先生們大家下午好，非常高興參加2012年鳳凰財(cái)經(jīng)，我是鳳凰衛(wèi)視忠實(shí)的觀眾。本屆論壇以改革新動力為主題，對于凝聚社會各界的智慧，進(jìn)一步深化改革具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義，借此機(jī)會我就資本市場，談一些工作的情況，我會和大家一起交流，十八大強(qiáng)調(diào)指出，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，對于資本市場的建設(shè)，十八大報(bào)告明確提出，要加快發(fā)展多層次資本市場，這是在全面總結(jié)我國20多年資本市場改革發(fā)展的基礎(chǔ)上，充分反映國情和新要求，為我們推進(jìn)資本市場改革指明了方向，下面我談三個方面的問題。

一、加快發(fā)展多層次資本市場，對于轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)具有重要的作用，大家知道資本市場是對接投資方不同的平臺，對于投資者有著不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，而處于發(fā)展的企業(yè)也有的需求，資本市場要更好的服務(wù)于經(jīng)濟(jì)，必須加快比較多層次的金融體系，使各類投資者和融資者，都能在不同的市場當(dāng)中尋找到滿足自身投融資需求的工具。我們認(rèn)為服務(wù)于資本、形成、集中和流轉(zhuǎn)的市場設(shè)施和制度，都屬于多層次市場經(jīng)濟(jì)的內(nèi)容，因此多層次資本市場，不僅僅是指多層次的股票市場，還包括多層次的債券市場，不僅僅局限于現(xiàn)貨市場，還包括期貨等衍生品市場，不僅僅對公開發(fā)行和公開轉(zhuǎn)讓的市場，還包括在特定對象之間發(fā)行和轉(zhuǎn)讓之間的市場，各市場對融資方的信息披露的要求，交易結(jié)算制度，以及投資者適當(dāng)性都有差異性的安排，投融資雙方在在不同的市場中各得其所。

以前我們發(fā)展資本市場，主要精力放在發(fā)展股票市場、公共市場、場內(nèi)市場，隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，相對單一的市場體系，已經(jīng)不能滿足投融資雙方的需求，例如我國大量的中小微企業(yè)，特別是科技創(chuàng)新性企業(yè)，由于成立時(shí)間短，經(jīng)營模式尚不成熟，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較高，達(dá)不到上市的條件，因而很難達(dá)不到資本市場的要求。銀行對這類企業(yè)的支持也非常有限，處于發(fā)展初期的企業(yè)非常需要支持，可能帶來高收入的項(xiàng)目，我們現(xiàn)有的市場體系，還不能很好的對接這種需求，企業(yè)多、融資難，資金多、投資難，所謂的兩多兩難問題，就是這種投資雙方對接渠道不暢通的機(jī)制。因此今后多層次資本市場應(yīng)該有更寬廣的視野，現(xiàn)有市場體系的，加快債券市場、私募市場，場外市場，即要發(fā)揮市場自律組織的作用，又要加強(qiáng)監(jiān)管部門對市場的監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)投資合法權(quán)益，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美國之所以能夠在上世紀(jì)80年代起的高科技獨(dú)占鰲頭，其中一個重要的原因就是金融資本高效的對接機(jī)制，硅谷創(chuàng)業(yè)投資和納斯達(dá)克為代表的資本市場發(fā)揮了重要的作用，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正面臨轉(zhuǎn)變發(fā)展方面調(diào)整的時(shí)期，十八大報(bào)告提出要事實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的支撐，多層次資本市場，能夠提供一套引導(dǎo)資源流動的具體機(jī)制，促進(jìn)私募轉(zhuǎn)換的創(chuàng)新機(jī)制，鼓勵創(chuàng)新的培育機(jī)制，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰的篩選機(jī)制，因此加快建設(shè)多側(cè)此資本市場，對于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要的意義。

二、我國多參差資本市場體系建設(shè)正在逐步擴(kuò)展，自1991年上海和深圳證券交易所設(shè)定以來，我國資本市場在探索中前進(jìn)，在改革重創(chuàng)新，如何更好的滿足投融資雙方的需求，不斷拓展市場的深度和廣度，目前涵蓋主權(quán)、債權(quán)歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美國之所以能夠在自上世紀(jì)八十年代起的高科技浪潮中獨(dú)占鰲頭，其中一個重要的原因就是金融資本和科技的高效對接機(jī)制，硅谷創(chuàng)業(yè)投資和以納斯達(dá)克為主的資本市場發(fā)揮了重要推動作用，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正面臨轉(zhuǎn)變發(fā)展方式調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵時(shí)期，十八大報(bào)告提出，要時(shí)時(shí)創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新，是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，多層次資本市場，能夠提供一套引導(dǎo)資源流動的聚集機(jī)制，促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)化的創(chuàng)新機(jī)制，鼓勵創(chuàng)業(yè)投資的培育機(jī)制，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰的篩選機(jī)制，因此，加快建設(shè)多層次資本市場，對于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，具有重要的意義。

二，我國多層次資本市場正在逐步建立，我國資本市場在探索中前進(jìn)，改革中創(chuàng)新，為了更好的滿足投融資雙方的要求，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，不斷拓展市場的深度、廣度，目前基本形成了涵蓋股權(quán)，債券，商品期貨金融衍生品的體系，市場層次不斷擴(kuò)展，第一多層次股權(quán)體系日益豐富。

2004年深圳推創(chuàng)業(yè)板，目前三個板塊的上市公司家數(shù)分別達(dá)到1438家，701家和365家，金融，電力，石油、石化，各領(lǐng)域的骨干國有企業(yè)都已經(jīng)上市，一些重要的企業(yè)，新的新興企業(yè)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市，獲得了金融的支持，全國性場外市場建設(shè)，今年八月份經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)正式啟動擴(kuò)大非上市公司股份轉(zhuǎn)讓機(jī)制，確定中小企業(yè)的轉(zhuǎn)讓工作，試點(diǎn)范圍從中關(guān)村擴(kuò)大到天津?yàn)I海，上海張江，武漢東湖三個開發(fā)區(qū)，目前證監(jiān)會與北京，天津，上海湖北四省市政府簽署了備忘錄，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓機(jī)構(gòu)也注冊成立，截至今年11月，先后有168家園區(qū)公司掛牌，其中七家掛牌公司實(shí)現(xiàn)了在中小板的上市，今年四家園區(qū)新增公司434家，標(biāo)志著全國性市場建設(shè)邁出了關(guān)鍵性的步伐，區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場逐步規(guī)范，今年以來按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，對各類交易場所進(jìn)行清理整頓，重點(diǎn)地區(qū)重點(diǎn)場所的清理整頓工作取得重大進(jìn)展，各地新設(shè)交易場所的勢頭得到遏制，此基礎(chǔ)上，證監(jiān)會積極支持地方政府發(fā)展區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場的探索。八月份推出允許具備條件的證券公司在相關(guān)省市按照要求完成各類交易場所的清理整頓后，以參股或成為市場會員等方式參與符合條件的股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場建設(shè)，區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場的規(guī)范發(fā)展，是資本市場非公眾公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓需求的新探索，為社會資本與中小微企業(yè)對接提供新的平臺。

到今年十二月底，我國公司信用類債券余額已經(jīng)達(dá)到了6.65萬億，今年前11個月信用類債券融資同比增長61%，其中企業(yè)債券增長192%，中期票據(jù)增長44%，公司債券增長101%，同期公司信用類債券融資1.91億元，公司信用類債券融資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票的融資，截止今年九月末，公司信用類融資在公司內(nèi)占比達(dá)到13.3%，較去年同期增加4.7個百分點(diǎn)，中小企業(yè)私募債試點(diǎn)順利推進(jìn)，為緩解中小企業(yè)融資難的問題，聯(lián)合推出了中小企業(yè)私募債，私募債發(fā)行部設(shè)行政審批，由交易所備案不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)限制，強(qiáng)調(diào)行業(yè)自律組織，和市場中介組織的作用，中小企業(yè)私募債的起步進(jìn)展情況良好，59家企業(yè)發(fā)行了62.83億元債券。

第三，期貨市場不斷創(chuàng)新發(fā)展，近年來，我會從國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需要出發(fā)，先后批準(zhǔn)期貨交易所上市的一系列商品期貨品種和首個金融期貨品種，其中2012年新上市的白銀期貨和玻璃期貨，目前四家期貨交易所共有29個期貨品種掛牌交易，除原油外主要的大宗期貨品種均在我國進(jìn)行交易，覆蓋能源經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域，此外原油期貨市場建設(shè)穩(wěn)妥推進(jìn)，剛剛發(fā)布實(shí)施的期貨交易管理?xiàng)l例，為原油期貨，國債期貨等新品種的推出進(jìn)一步奠定基礎(chǔ)。

三，對加快發(fā)展多層次資本市場的幾點(diǎn)工作考慮，隨著我國工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的迅速推進(jìn)，以及轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的戰(zhàn)略需要，我國多層次市場發(fā)展面臨新的任務(wù)和要求，下一步中國證監(jiān)會將按照黨的十八大，關(guān)于資本市場改革發(fā)展的戰(zhàn)略部署，積極創(chuàng)造條件，凝聚各方力量，不斷促進(jìn)改革創(chuàng)新，積極拓展資本市場的廣度和深度，逐步形成多層次、高效率、廣覆蓋的市場體系，全面提高資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平和能力。

一，進(jìn)一步發(fā)展場內(nèi)市場，場內(nèi)市場是公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓證券的市場，面對的是公眾投資者，當(dāng)前的一個重要任務(wù)就是切實(shí)落實(shí)以信息披露為中心的監(jiān)管理念，提高上市公司信息披露質(zhì)量，依法嚴(yán)厲打擊虛假披露，惡意造假，欺詐上市等，嚴(yán)重欺詐投資者合法權(quán)益的違規(guī)行為，上市公司信息披露的質(zhì)量，中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)的程度，直接關(guān)系到投資者的利益，信息部真實(shí)投資機(jī)構(gòu)就喪失了作用，投資者的信息難以建立，對業(yè)績造假，隱瞞重大信息的企業(yè)，未勤勉盡責(zé)的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行查處，證監(jiān)會還將采取措施，推動投資者通過民事訴訟向公司追償因公司虛假披露遭受的損失，公司的業(yè)績可以有好有壞，但是信息披露必須真實(shí)，只有給投資著一個真實(shí)的上市公司，投資者才能據(jù)此做出正確判斷，證券市場才有發(fā)展的基礎(chǔ)。

二，建立完善市場準(zhǔn)入股份轉(zhuǎn)讓等一系列的基礎(chǔ)性制度，創(chuàng)造條件推動擴(kuò)大國家級高新技術(shù)園區(qū)試點(diǎn)范圍，在掛牌環(huán)節(jié)對申請掛牌企業(yè)不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，簡化行政許可程序，提高市場轉(zhuǎn)效率，股份轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，新增協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，提高市場流動性，制度設(shè)計(jì)中對投資者設(shè)定比較高的門檻，這即是市場初創(chuàng)時(shí)期的需要也是從市場風(fēng)險(xiǎn)的角度來考慮，加強(qiáng)對投資者的保護(hù)。全國性場外市場的設(shè)定，可以使處于不同發(fā)展階段和不同需求的企業(yè)獲得新的支持平臺，也將推動風(fēng)險(xiǎn)投資基金等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，將會逐步改變企業(yè)市場只有上市一條路，千軍萬馬走獨(dú)木橋的局面。

三，積極推動債券市場發(fā)展，推動債券市場制度發(fā)展，對相同的債券推進(jìn)統(tǒng)一，機(jī)構(gòu)投資者可以自由選擇投資市場，發(fā)行人可以選擇發(fā)行方向，推動銀行間交易市場和交易所交易市場的互聯(lián)互通，按照加強(qiáng)監(jiān)管的整體思路，調(diào)整發(fā)行框架，放松期限限制，以非公開發(fā)行為重點(diǎn)，建立多發(fā)性體制，加快創(chuàng)新繼續(xù)推出符合市場需求的信用類債券品種。

四，穩(wěn)步發(fā)展商品期貨和金融衍生品市場，完整商品期貨體系，推進(jìn)原油期貨建設(shè)，加強(qiáng)對國民經(jīng)濟(jì)有重大影響的期貨和約的開發(fā)和上市，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，加強(qiáng)新產(chǎn)品的研發(fā)，研發(fā)金融衍生品，豐富資本市場，風(fēng)險(xiǎn)對沖的工具，優(yōu)化市場層次結(jié)構(gòu)，以中小宗商品交易為主體，擴(kuò)大期貨市場服務(wù)供給，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多元化投資和避險(xiǎn)的要求。

五，發(fā)展私募市場，發(fā)展有實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的各類私募產(chǎn)品和私募市場，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)化市場，逐步建立有區(qū)域性市場的體系，引導(dǎo)公司發(fā)展柜臺業(yè)務(wù)，支持其有特色的差異化的體系，進(jìn)一步完善中小企業(yè)私募債的配套制度，有效擴(kuò)大市場范圍，引導(dǎo)各方歸位盡責(zé)，積極推進(jìn)私募股權(quán)基金等基金的發(fā)展，逐步建立符合市場需要的私募基金的框架。

女士們先生們經(jīng)過二十多年的發(fā)展，中國資本建設(shè)取得了不小的成績，但是我們也清醒的認(rèn)識到，我國資本市場體系還不完善，市場結(jié)構(gòu)還不完善，市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)務(wù)管理還不夠理想，我們?nèi)匀沃氐肋h(yuǎn)，我們在十八大的引導(dǎo)下，不斷提高資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整做出貢獻(xiàn)，希望大家繼續(xù)關(guān)心和支持資本市場的改革和發(fā)展，最后，預(yù)祝本屆論壇取得圓滿成功謝謝大家。

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