周小川解讀金融業(yè)如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

2011年12月16日 02:04
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：李玉敏 梅俊彥

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剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，面對(duì)復(fù)雜多變的國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新情況新變化，應(yīng)牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

“既然強(qiáng)調(diào)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我們需要對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和非實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行區(qū)分?！毖胄行虚L周小川昨日(12月15日)在《財(cái)經(jīng)》雜志年會(huì)上對(duì)上述中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神作了解讀，說明了金融業(yè)如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

對(duì)于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，周小川指出本輪全球金融危機(jī)的一些問題發(fā)生在金融業(yè)中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒發(fā)生這么大的問題，結(jié)果導(dǎo)致產(chǎn)生一種金融業(yè)拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)的感覺。另外，在克服金融危機(jī)、爭取經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，金融體系由于受到?jīng)_擊，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持不夠，也受到很多批評(píng)。

“若干年以前，曾經(jīng)討論實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系問題，后來不了了之。我們簡單化地認(rèn)為，金融就是虛擬經(jīng)濟(jì)，制造業(yè)和其他類別服務(wù)業(yè)等就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這個(gè)理解也是不對(duì)的?！?/p>

“比如說銀行貸款，一般企業(yè)發(fā)行債券、股票進(jìn)行融資；金融部門能夠把其他實(shí)體，包括企業(yè)和個(gè)人的儲(chǔ)蓄動(dòng)員起來，給企業(yè)融資，這是直接聯(lián)系到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金流動(dòng)和投資活動(dòng)，應(yīng)該說這些是屬于直接為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的?！敝苄〈ū硎?。

周小川認(rèn)為，關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的概念，也涉及到對(duì)于金融工具的劃分，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融工具和脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融工具。這關(guān)系到監(jiān)管方面支持哪些金融市場板塊和金融市場工具的發(fā)展。他給出了一個(gè)建議，“首先要考慮的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)不關(guān)心。如果只有金融部門關(guān)心、實(shí)體部門看不太懂也不關(guān)心的產(chǎn)品，我們認(rèn)為離實(shí)體經(jīng)濟(jì)比較遠(yuǎn)。”

周小川指出，很多金融業(yè)之間自己做的交易，表面上看起來脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是他提供了風(fēng)險(xiǎn)管理和定價(jià)?！氨热缯f從風(fēng)險(xiǎn)管理來說，你如果有基礎(chǔ)資產(chǎn)，你是為基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，或者你是間接有一些衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理，也可以間接來說，還是跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)系?！?/p>

他表示，金融業(yè)相互之間融資，有很多也是一種正常的活動(dòng)，是為了金融業(yè)更好地發(fā)揮作用。有一部分變成自我循環(huán)，甚至是金融業(yè)賺非金融業(yè)的錢。這引起了社會(huì)上很多不滿。不過這也沒有特別明確的界限，有一些產(chǎn)品在開始的時(shí)候，是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，比如說一些衍生產(chǎn)品，只是多次衍生后跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)距離越來越遠(yuǎn)。

“社會(huì)融資”的統(tǒng)計(jì)口徑

周小川表示，社會(huì)融資已經(jīng)越來越多元化，金融市場深化和金融工具發(fā)展，使得銀行貸款占的比重越來越小，只說貸款總規(guī)模，恐怕已經(jīng)不全面了。

去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“社會(huì)融資總規(guī)?！钡母拍睿辉侔衙磕昴甓刃略鲑J款總規(guī)模當(dāng)做一個(gè)最重要的指標(biāo)。

社會(huì)融資總規(guī)模是指在整個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇融資活動(dòng)里，通過金融系統(tǒng)向非金融部門實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金的總量。周小川指出，其中扣除了金融部門相互之間融資和沒走金融中介的融資，比如民間的，直接通過合同的，個(gè)人與個(gè)人這樣的東西。

針對(duì)怎么看對(duì)民間信貸的擔(dān)憂，周小川說，民間融資是沒有通過金融業(yè)產(chǎn)生的借貸活動(dòng)，理論上是民事合同。民間金融的出現(xiàn)和整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)系，但是更多的取決于民間自己的選擇。

周小川還提出希望民間金融活動(dòng)能夠趨利避害。要注意民間融資信息上的優(yōu)勢，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有補(bǔ)充。但是對(duì)公眾的融資，非法集資，擊鼓傳花式的投機(jī)活動(dòng)要打擊。