2009年4萬億驅(qū)動的經(jīng)濟復(fù)蘇路線圖（下）(2)

和其他宏觀數(shù)據(jù)的大起大落相比，一年來社會消費品零售總額的變化顯得略為平緩，自2009年5月份起，社會消費品零售總額同比增幅一直維持在15%～16%。2009年11月的統(tǒng)計局報告用了 “繼續(xù)平穩(wěn)較快增長”來形容這一指標(biāo)。

最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1～11月份，社會消費品零售總額為112733億元。分類別看，11月份，限額以上批發(fā)和零售業(yè)中，排在前幾位的是汽車類、建筑及裝潢材料類、服裝類、家用電器和音像器材類。

“這顯示出國內(nèi)消費市場有很大的潛力，比如汽車銷售，2009年前11個月達到1280萬輛的歷史新高?！卑舶钭稍兏呒壏治鰩熧R軍表示。

在國際金融危機的大環(huán)境下，為什么2009年以來我國消費品零售總額能夠保持穩(wěn)定增長？11月11日，國家統(tǒng)計局貿(mào)易外經(jīng)統(tǒng)計司長宋躍征表示：“這里面既有支撐消費增長的基礎(chǔ)因素 (包括我國社會經(jīng)濟水平已達新階段和過去幾年財富積累兩個方面)，也有短期推動的新增因素，還有消費自身特有的剛性因素?！?/p>

國信證券策略分析師黃學(xué)軍對目前的消費增速比較滿意，“已經(jīng)高于預(yù)期了。過去的消費主力大多在一線、二線城市，現(xiàn)在則加入了三線城市以及農(nóng)村地區(qū)。沒有必要一味追求過高的消費增速，那容易引發(fā)通貨膨脹?！?/p>

在國家統(tǒng)計局看來，內(nèi)需仍有擴大的空間。12月11日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示，2008年我國城鄉(xiāng)居民消費率是35.3%，僅為美國的一半，甚至低于印度；不過，正因為“低”，才說明擴大內(nèi)需的空間，特別是擴大居民消費需求的空間較大。

值得注意的是，賀軍提醒，住房消費支出擠占了居民的大量消費支出。商務(wù)部官員曾預(yù)計，2009年全年消費品零售總額為12萬億元左右。而中國房地產(chǎn)研究會統(tǒng)計，2009年全國商品房銷售總額可達6萬億元。不考慮統(tǒng)計口徑，全國消費者買房的金額，相當(dāng)于全年消費規(guī)模的一半左右。

固定資產(chǎn)投資 增速驚人 明年規(guī)?；蚋?/p>

高投資正在支撐中國經(jīng)濟復(fù)蘇。

2009年上半年的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速著實有些驚人，6月單月投資額高達24578億元，約為2008年月平均值的2倍。進入下半年，投資增幅呈鋸齒型波動，但總體上仍保持了較快增速。

“前三季度最終消費對GDP的貢獻有4個百分點，投資貢獻了7.3個百分點?！?1月2日，國家統(tǒng)計局固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計司司長汲鳳翔在解讀投資增長趨勢時曾表示，前三季度經(jīng)濟增長主要由投資拉動。他分析，投資快速增長的原因主要包括中央擴大投資的政策、信貸資金的大量投放以及各級地方政府出臺的一系列促進投資的措施。

12月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1～11月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資168634億元，同比增長32.1%。其中，國有及國有控股投資73535億元，同比增長37.8%；房地產(chǎn)開發(fā)投資31271億元，同比增長17.8%。數(shù)據(jù)還表明，自2009年4月起，在中央項目投資的帶動下，地方項目投資占比開始上升。

如此高增長的投資有喜有憂。喜的是短期經(jīng)濟恢復(fù)增長動力充足，憂的是投資質(zhì)量和僅依靠大規(guī)模政府投資驅(qū)動經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。

“政府推動的投資是2009年投資高增長的主力。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，國有及國有控股企業(yè)投資在固定資產(chǎn)投資中扮演了重要角色?！卑舶钭稍兏呒壏治鰩熧R軍認為，目前民間投資還未被完全帶動，2009年仍處于觀望狀態(tài)，但有回升跡象，預(yù)計2010年民間投資將會繼續(xù)上升。

“上半年靠政府拉動，接下來如果能換擋成功的話，‘國退民進’是一件好事?！眹抛C券策略分析師黃學(xué)軍提醒，還應(yīng)注意到房地產(chǎn)開發(fā)投資正在逐步回升。

關(guān)于2010年固定資產(chǎn)投資的規(guī)模，賀軍認為，不會小于2009年。因為許多重大項目在2009年啟動，按“金上馬、銀下馬”的規(guī)律，這些項目2010年不會停止，投資將會持續(xù)?？紤]到季節(jié)性因素，2010年上半年的投資增速將十分可觀。

但中國社科院財貿(mào)所研究員張德勇認為投資拉動經(jīng)濟增長的效果已見成效，所以無需再擴大投資規(guī)模。

全社會用電量

增速由負轉(zhuǎn)正 全年或超5%

用電量這個工業(yè)經(jīng)濟“風(fēng)向標(biāo)”卻在2009年上半年和工業(yè)增長值分道揚鑣了。

來自中電聯(lián)和統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2009年一季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.1%，其中規(guī)模以上工業(yè)增加值增長5.1%，但全社會用電量卻下降了4.02%。上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值累計增長7.1%，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長7.0%，而全社會用電量累計卻降低2.24%。兩項指標(biāo)一喜一憂，令投資者備感困惑。

業(yè)內(nèi)人士分析：“這兩項指標(biāo)出現(xiàn)差異，結(jié)構(gòu)調(diào)整無疑是原因之一。當(dāng)?shù)谝划a(chǎn)業(yè)或第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展更為迅速的時候，用電量增長不那么明顯是正常的。但出現(xiàn)如此大的差異，仍然難以理解?！?/p>

此外，也有一些專家用金融危機發(fā)生后出現(xiàn)的“去庫存”現(xiàn)象來解釋兩者的背離。業(yè)內(nèi)人士表示，這也是理由之一，但“去庫存”主要發(fā)生在2008年末到2009年初，而不是2009年整個上半年。

零售業(yè)

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