交銀施羅德：經(jīng)濟(jì)二次觸底可能不再 通脹壓力增大

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 交銀施羅德今日表示，1季度GDP同比增長(zhǎng)11.9，說明我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)率先走出了金融危機(jī)的影響，從去年1季度6.2的GDP增長(zhǎng)到現(xiàn)在11.9的同比增長(zhǎng)，只花了一年時(shí)間，這主要得益于中央積極擴(kuò)內(nèi)需的正確政策和措施。雖然11.9的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有去年基數(shù)較高的原因，但是經(jīng)過季節(jié)調(diào)整以后GDP環(huán)比仍然增長(zhǎng)11.5。交銀施羅德認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)超過了中國的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，產(chǎn)出缺口已經(jīng)合攏，未來通脹的壓力將進(jìn)一步加大。

CPI同比增長(zhǎng)2.4%，比上月下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。交銀施羅德認(rèn)為，CPI的回落主要有兩個(gè)方面的原因。第一，2月份CPI為2.7%主要是由于春節(jié)因素的作用，導(dǎo)致CPI季節(jié)性的上行，春節(jié)后有所回落也是一個(gè)正常現(xiàn)象。第二，最近食品價(jià)格，特別是豬肉價(jià)格的下降比較明顯，豬糧比已經(jīng)下跌到接近5的水平，國家發(fā)改委也啟動(dòng)了豬肉收儲(chǔ)程序。

對(duì)于未來CPI的走勢(shì)，交銀施羅德表示，壓力還是存在的。首先，去年的翹尾效應(yīng)在2季度壓力較大；第二，豬肉價(jià)格的反彈可能會(huì)在3季度出現(xiàn)；第三，我們看到進(jìn)口價(jià)格的同比上漲十分明顯，特別是部分大宗商品的價(jià)格已經(jīng)快回到危機(jī)前的水平，所以輸入性通脹的壓力也會(huì)比較大。

3月份的單月投資為26.3%，比1-2月份下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。交銀施羅德認(rèn)為，考慮到去年1季度投資的基數(shù)比較高，現(xiàn)在的投資增速已經(jīng)相對(duì)較高了，并且各個(gè)地方紛紛推出投資計(jì)劃，例如湖北省12萬億和重慶1萬億的投資計(jì)劃，結(jié)合3月份高速增長(zhǎng)的進(jìn)口，目前國內(nèi)內(nèi)需的增長(zhǎng)還是非常強(qiáng)勁的。交銀施羅德表示，可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)二次觸底的應(yīng)該已經(jīng)不存在了。

對(duì)于政策的判斷，交銀施羅德認(rèn)為，短期物價(jià)的壓力并不是很高，所以短期內(nèi)利率調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)很小。而近期匯率的調(diào)整更大，在匯率調(diào)整以后，利率調(diào)整的必要性就會(huì)略有下降。交銀施羅德表示，目前最重要的是對(duì)于投資速度的控制，目前1季度25.6%的投資增速，以及大量的中長(zhǎng)期貸款進(jìn)入投資領(lǐng)域，會(huì)造成中國對(duì)大宗商品需求的增加，以及價(jià)格的大幅提升，會(huì)進(jìn)一步增加國內(nèi)輸入性通脹的壓力。

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