創(chuàng)傷經(jīng)濟(jì)

2011年03月18日 14:59
來源：財經(jīng)國家周刊

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日本經(jīng)濟(jì)因地震而全面衰退的觀點過于悲觀，但重建工作導(dǎo)致的V型復(fù)蘇也不大可能。采訪中大多數(shù)分析人士認(rèn)為，從中長期來看，日本經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)對全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響較小

文/《財經(jīng)國家周刊》記者 王露

3月11日發(fā)生在日本東北部海域的9級大地震，不僅中斷了正在緩慢前行的日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路，更在全球金融市場散發(fā)了擔(dān)憂與恐慌情緒。作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體，日本東創(chuàng)傷”波及世界。

本次地震引人注目，不僅因烈度之強創(chuàng)日本有地震記錄以來之最，更因其不同以往的復(fù)雜性和危險性。海嘯尤其是核泄漏發(fā)生，在全球市場造成恐慌：3月15日8時49分道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨跌272點至11654點，跌幅2.28%。

亞洲股市紛紛跳水。至3月15日，日經(jīng)指數(shù)下跌14%，臺灣股市跌5.1%，韓國股市跌4.4%，印尼、泰國股市均跌2.1%；大宗商品價格受到打壓。

面對外圍市場巨大壓力，恒生指數(shù)15日開盤后跌幅超過千點，A股市場一度下跌3%左右，只是后市有投資者看好日本央行救市政策，跌幅才略為放緩。

3月14日上午，日本央行宣布將通過公開市場操作向金融市場注入金額15萬億日元(約合1.22萬億元人民幣)的緊急資金，并將在16日至17日公開收購規(guī)模為3萬億日元(約合2430億元人民幣)的日本國債，緩解震災(zāi)造成的金融市場資金不足和流動性短缺。

“這更多是一種預(yù)措施，首先給民眾和金融市場提供一個寬松貨幣環(huán)境的信號，同時也為后續(xù)的重建資金的籌集奠定下良好基礎(chǔ)。”中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長、金融與證券研究所副所長趙錫軍在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪時如是解讀。

由于地震的巨大破壞性和復(fù)雜性，全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家和日本政府很難在短期內(nèi)就日本經(jīng)濟(jì)受到的影響作出具體評估，短期重創(chuàng)的恢復(fù)時間可能比預(yù)期的更長。

日本第一大券商野村證券在回復(fù)《財經(jīng)國家周刊》記者的郵件中預(yù)計，此次地震的短期經(jīng)濟(jì)影響將大于1995年的阪神地震，與此同時，“由政府資助的災(zāi)后重建帶來需求迅速回升的V型復(fù)蘇也不大可能出現(xiàn)”

難現(xiàn)V型復(fù)蘇

對于此次日本之震的經(jīng)濟(jì)損害，有市場分析人士給出了“使日本全國GDP降低1%”的量化判斷。

野村證券日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英3月15日預(yù)計，如果在4月末前持續(xù)輪流限電，關(guān)東地區(qū)電力行業(yè)附加值將減少900億日元，考慮到對其他行業(yè)的連鎖效應(yīng)，對名義GDP負(fù)面影響約為0.29%。

“根據(jù)受災(zāi)四個縣的固定資產(chǎn)的損失、房屋設(shè)備的損失等方面粗略估計，日本GDP降低1%的損害差不多，可能還略高一些。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍向《財經(jīng)國家周刊》記者表示。

趙錫軍則認(rèn)為，現(xiàn)階段對財產(chǎn)損失、人員傷亡的估計都沒有結(jié)束，特別是一些間接影響或者說不確定性，很難估算。

這些間接影響包括：核泄漏的問題會延續(xù)多長時間？由此導(dǎo)致的電能的供應(yīng)何時恢復(fù)正常？道路、基礎(chǔ)設(shè)施，以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)需要多長時間？

地震主要影響地區(qū)在日本東北部。東北部雖然不是日本主要的工業(yè)區(qū)，但集中了汽車、核電、半導(dǎo)體、IT等產(chǎn)業(yè)，同時也是主要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)域。

與以往的震災(zāi)不同的是，此次因地震帶來的核事故使得問題復(fù)雜化。陷于危機(jī)的核電廠已經(jīng)達(dá)到4座，其中一家距東京北部只有75英里。最嚴(yán)重的福島第一核電站已經(jīng)發(fā)生核泄漏和爆炸。

核事故首先將沖擊日本的電力供應(yīng)。地震發(fā)生時，日本的核電站關(guān)閉，幾乎損失了全國1/3的發(fā)電能力。法興銀行日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大久保卓治在報告中說，福島兩座核電站占全國總發(fā)電量的6%，若發(fā)電量大幅降低，將嚴(yán)重拖累日本生產(chǎn)能力。并且可以預(yù)期，電荒還將阻礙日后的重建。

麥格理集團(tuán)亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰拉姆分析說，1995年在阪神地震中受災(zāi)的神戶的GDP只占到日本全國的4%，而此次受災(zāi)的東北地區(qū)的GDP約占日本全國的8%。鑒于核事故帶來的不確定及發(fā)電廠、道路網(wǎng)絡(luò)和基礎(chǔ)設(shè)施的破壞，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為，地震短期內(nèi)將重創(chuàng)日本經(jīng)濟(jì)，超過1995年阪神地震的損傷。

“假設(shè)50%的地區(qū)由于受海嘯和核電站破壞的影響，農(nóng)田同時大面積受災(zāi)，半導(dǎo)體、企業(yè)等企業(yè)停產(chǎn)，短期內(nèi)對日本區(qū)域經(jīng)濟(jì)影響不輕?！敝薪鸸咀钚潞暧^研究報告說。

與此同時，震后重建可能被滯后。核泄漏事故使得救援人員很難在近期內(nèi)進(jìn)入災(zāi)區(qū)，而核電占日本電力供應(yīng)的30%，能源問題無疑影響重建進(jìn)程。

野村證券日本研究團(tuán)隊判斷，地震對于日本GDP最壞的影響，將出現(xiàn)在今年6月。他們還指出，根據(jù)阪神地震的經(jīng)驗，日本經(jīng)濟(jì)因地震而全面衰退的觀點過于悲觀，但重建工作導(dǎo)致的V型復(fù)蘇也不大可能。也就是說，日本經(jīng)濟(jì)可能需要比預(yù)想更久的時間來走出因地震造成的低迷狀況。野村證券稱，走出低迷的具體時間可能在今年10~12月。

杰拉姆也表達(dá)了自己的看法：脆弱的經(jīng)濟(jì)周期很難承受嚴(yán)重的損害，并且公共財政的額外壓力，將使得日本國債收益率承擔(dān)上行壓力。

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