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半年度經(jīng)濟報告是判斷利率動向重要線索

今天開始，日本央行將舉行為期兩天的貨幣政策會議。分析人士普遍認為，當(dāng)局很可能在11日宣布，繼續(xù)維持0.5％的基準利率不變，并指出要判斷下一步日本的利率動向，本月底公布的央行半年度經(jīng)濟展望報告將是重要線索。

本周加息概率僅2％

根據(jù)針對數(shù)十位經(jīng)濟學(xué)家的一項調(diào)查，市場一致預(yù)計，日本央行政策委員會11日將宣布維持基準利率在0.5%不變，主要原因是日本小企業(yè)信心惡化，且決策者正在評估美國房地產(chǎn)市場疲軟對經(jīng)濟增長的影響。有關(guān)統(tǒng)計顯示，投資者認為央行加息的可能性只有2%。

注冊資本在100萬日元以下的企業(yè)營收占到日本企業(yè)總營收的近一半。日本央行副行長上周指出，企業(yè)投資和獲利增長放緩以及美國經(jīng)濟疲軟是風(fēng)險因素。

昨天出臺的更多疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)也可能給央行暫緩加息提供借口。日本產(chǎn)業(yè)機械工業(yè)會調(diào)查顯示，日本8月工業(yè)機械訂單額同比下降12.3%，其中國內(nèi)市場下降3.0%，國外市場下降18.5%。7月份，工業(yè)機械訂單同比增長了32.3%。該工業(yè)會通過對193家會員公司進行調(diào)查得出該結(jié)果，其中包括鍋爐和渦輪、化工機械、塑料加工機械、裝載設(shè)備和金屬加工機械生產(chǎn)商。

日本內(nèi)閣府9日公布，日本9月經(jīng)濟觀察家現(xiàn)況指數(shù)為42.9，為連續(xù)第六個月下降。8月該數(shù)據(jù)為44.1。該數(shù)據(jù)低于50表明悲觀情緒超過樂觀情緒。這份報告也是9月第一份與消費相關(guān)的報告，表明日本國內(nèi)消費可能無法支撐經(jīng)濟增長。在日本出口由于全球經(jīng)濟降溫而出現(xiàn)下降的不利背景下，內(nèi)需的乏力尤其令人擔(dān)憂。由于工資減少、稅收提高以及政府退休金計劃失敗，日本消費者信心受挫，而消費支出占到日本國內(nèi)GDP的一半還多。

日本國內(nèi)工資今年前8個月中有7個月在下降，且在過去的10年中下降了10%左右。由于股市動蕩，消費者信心在8月份降至了近三年來的最低水平，同時還有稅收的變化及政府退休金計劃也將影響消費者信心。

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政府出面喊話

值得注意的是，日本政府官員本周也紛紛出面喊話，暗示央行要謹慎實施利率調(diào)整。日本財務(wù)大臣額賀福志郎9日表示，貨幣政策決定取決于央行，但希望央行能夠利用其貨幣政策來支持經(jīng)濟復(fù)蘇。額賀福志郎在一個例行新聞發(fā)布會上稱，希望央行的政策決定能夠與政府政策相一致，以此來支持日本經(jīng)濟的復(fù)蘇。

日本經(jīng)濟財政大臣大田弘子9日也表示，預(yù)計央行在作出貨幣政策決定時將謹慎分析經(jīng)濟和物價形勢，并重申貨幣政策取決于央行。大田弘子在內(nèi)閣例會后向記者表示，美國5日公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)表明，美國次級抵押市場問題及其全球性的金融影響，尚未對真實經(jīng)濟產(chǎn)生明顯影響。但她補充說，從現(xiàn)在起應(yīng)密切關(guān)注美國公司的收益，以觀察次級債危機對經(jīng)濟活動的潛在影響。

可能在12月加息

有分析人士稱，日本央行仍可能在今年晚些時候上調(diào)利率，估計是在12月份。大和證券的經(jīng)濟學(xué)家Iwashita稱，不能排除日本央行今年年內(nèi)加息的可能性，他表示，如果對市場流動性的擔(dān)憂平息，央行將可能上調(diào)基準利率。

日本央行將在10月31日也就是貨幣政策委員會召開10月第二次會議之際，發(fā)表半年度經(jīng)濟展望報告。業(yè)內(nèi)人士指出，該報告將涉及央行對本財年和下一財年的實際經(jīng)濟增幅以及消費者價格水平的預(yù)期，可能透露未來利率動向。市場人士已將關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向這一報告。

日本央行將在這份報告中詳細闡述對經(jīng)濟及物價情況的預(yù)期，因而該報告將成為判斷央行是否會在2007年年底前加息的關(guān)鍵依據(jù)。日本央行10月1日發(fā)表的9月短觀調(diào)查顯示，盡管近來全球金融市場出現(xiàn)動蕩，但日本企業(yè)，至少是在大型制造業(yè)企業(yè)中，其商業(yè)景氣狀況仍出人意料樂觀。

消息人士稱，日本央行政策委員會可能會微幅下調(diào)對實際經(jīng)濟增幅的預(yù)期，由4月份預(yù)計的2.1%下調(diào)至2.0%以下。日本央行4月曾預(yù)計，日本本財年的核心消費者價格指數(shù)(CPI)將上升0.1%，下一財年將上升0.5%。對于日本整體經(jīng)濟，央行預(yù)計，本財年及下一財年實際GDP增長均為2.1%。

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