巴菲特投資高盛或成雙贏交易

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在高盛最困難的時(shí)期，巴菲特的投資不僅帶來了“新鮮血液”，更是令廣大投資人和客戶對高盛的信心得到了極大提振；就巴菲特自身而言，投資高盛的交易也可望帶來豐厚而穩(wěn)定的回報(bào)。這一交易可謂是典型的“雙贏”之舉。

　　盡管到目前為止，高盛還沒有遭受抵押貸款相關(guān)的巨額損失，也沒有出現(xiàn)過單季虧損的局面，但高盛今年以來的日子也很不好過。特別是在雷曼兄弟本月早些時(shí)候申請破產(chǎn)后，高盛和其他華爾街公司承受著來自投資者和客戶的巨大壓力。

　　盡管這輪危機(jī)沒有導(dǎo)致高盛出現(xiàn)總體凈虧損，但其收益已在不斷下降，該公司也無法回避當(dāng)前的這場危機(jī)。上周高盛股價(jià)遭受重創(chuàng)，累計(jì)下跌19%，最多時(shí)下挫了44%。今年迄今為止，該股已縮水42%。過去一周，為了提振資本狀況，高盛已經(jīng)考慮了諸多選擇方案。

　　高盛的困境還體現(xiàn)在信貸違約掉期（CDS）市場。在巴菲特宣布入股之前，用來保障高盛公司債違約的CDS在23日大漲0.9個(gè)百分點(diǎn)，至3.8%，這意味著，1000萬美元的5年期高盛公司債要支付38萬美元的保障成本，反映出市場對高盛償債能力的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。

　　令投資人頗為擔(dān)憂的還有高盛的高杠桿率，即總資產(chǎn)與股東權(quán)益之比。在8月底時(shí)，高盛的杠桿率高達(dá)23.70倍，使得該公司不得不大量依賴舉債，由此也帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　所幸的是，在獲得巴菲特50億美元投資和增發(fā)25億美元融資后，高盛的杠桿率將降至20.3倍，基本符合監(jiān)管部門對商業(yè)銀行的要求。

　　除了“看得見”的好處之外，巴菲特的投資之于高盛更大的意義在于此舉的示范效應(yīng)。在巴菲特這塊“金字招牌”的感召下，更多投資人會(huì)重新審視高盛等華爾街大型機(jī)構(gòu)的投資價(jià)值。要知道，巴菲特此前一直回避向華爾街大型公司投資，面對金融類股的劇烈震蕩，巴菲特大部分時(shí)間都置身事外。

　　在今年3月發(fā)表的致股東的信中，巴菲特還對華爾街銀行和其他放貸商等金融機(jī)構(gòu)大加批評。巴菲特寫道：隨著住房價(jià)格下跌，規(guī)模巨大的愚蠢金融投資也浮出水面。只有當(dāng)潮水退去后，你才知道是誰一直在裸泳；正如我們所看到的，一些美國最大的金融機(jī)構(gòu)目前丑陋不堪。

　　對巴菲特而言，收購高盛也絕不會(huì)是虧本的買賣。巴菲特獲準(zhǔn)在未來五年以115美元買入價(jià)值50億美元高盛普通股，這一收購價(jià)較高盛周二收盤價(jià)125.05美元折價(jià)8%。如此計(jì)算，巴菲特僅這筆投資就可穩(wěn)賺4.37億美元。

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