渣打銀行王志浩：熱錢流入渠道更加多樣化

外管局發(fā)布2007中國國際收支平衡表后，渣打銀行中國區(qū)研究主管王志浩發(fā)表了自己的看法。他認為，從國際收支表中的“經(jīng)常項目順差”、“其他投資”和“FDI流入”三項創(chuàng)紀錄的數(shù)據(jù)看，均可得出熱錢洶涌流入，且渠道更加多樣化的結論。

王志浩指出，2007年中國經(jīng)常項目順差達到3718億美元，與同期GDP之比達到11.3％，比2006年上升1.8個百分點。這延續(xù)了自2005年以來經(jīng)常項目順差呈持續(xù)擴大的趨勢。雖然加工貿(mào)易出口逐步放緩，但一般貿(mào)易進口不斷加速增長，經(jīng)常項目順差有望繼續(xù)維持。

同時，資本和金融項目順差735億美元，其中金融項目主要由FDI、收益項目和其他投資決定。雖然表面看來，資本和金融項目目前并不存在很大的問題，但實際上FDI凈流入額暴漲至1496億美元，商務部對FDI報告僅僅顯示為436億美元。顯然，造成這1060億美元誤差的原因在于商務部并沒有統(tǒng)計虛擬資本。

“其他投資”項目是2007收支表中變化最大的項目。在歷年國際收支平衡表中，該項目從來沒有如此引人注目。這一數(shù)額到底從何而來？王志浩認為，這里有以下兩種可能:其一，自2007年8月開始，央行要求中資銀行以美元而非人民幣上繳存款準備金，這部分金額可達1000—1200億美元；其二，在2007年第二季度，財政部以中投公司的名義發(fā)行了約2000億美元特別國債，其中一部分用來置換匯金公司對數(shù)家金融機構的儲備注資，而剩余的部分應該是用于從央行和外管局購買外匯儲備。央行取得了特別國債的所有權，而中投公司則應該持有外國證券資產(chǎn)。此外，中投公司以證券投資形式持有的外匯儲備也應體現(xiàn)在國際收支平衡表的證券投資項中，但實際上這并沒有發(fā)生。

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