調(diào)控帶來硬傷：遏制了熱錢 帶來了硬傷

中國央行6月7日宣布，為遏制流動性增長，將上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率100個基點。這一情況顯示，盡管中國西南部上月發(fā)生強(qiáng)烈地震災(zāi)害，央行仍將繼續(xù)維持從緊的貨幣政策。與其以往一個月上調(diào)50個基點不同，央行將在目前16.5%的基礎(chǔ)上于6月15日將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個基點至17.0%，然后在6月25日再上調(diào)50每個基點至17.5%，但地震災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率暫不上調(diào)。這是央行今年第五次和第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上一次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)在5月20日生效。

此舉顯示，最近越南爆發(fā)的金融危機(jī)使我國的決策層對于越來越多的短期投機(jī)性資金（熱錢）涌入感到越發(fā)擔(dān)憂，跡象之一是外匯儲備的增長，今年第一季度增加了1500億美元。盡管官方數(shù)據(jù)尚未公布，但初步跡象顯示，4月外匯儲備激增750億美元，增速加快了50%。因預(yù)期人民幣持續(xù)升值，外來投機(jī)資金設(shè)法避開資本管制流入中國金融系統(tǒng)以從中牟利。熱錢的涌入加大了資產(chǎn)價格攀升的風(fēng)險，一旦逆向外流，將對中國金融機(jī)構(gòu)造成巨大破壞。此外，在近幾個月CPI不斷高漲情況下，熱錢的流動將使政府為防止物價上漲從食品向其他領(lǐng)域波及的努力變得進(jìn)一步復(fù)雜化。

從中央決策層的調(diào)控思路來看，我們的增長目標(biāo)已從過去的過分看重GDP增長，向和諧發(fā)展的科學(xué)增長方式轉(zhuǎn)變，寧愿增長速度減緩一些，也要保證經(jīng)濟(jì)整體態(tài)勢的穩(wěn)定，可以說如何保證經(jīng)濟(jì)的安全性和穩(wěn)定性仍是當(dāng)前調(diào)控工作的第一要務(wù)。提高存款準(zhǔn)備金率是一道“硬手段”，會立竿見影的起到抑制流動性過剩、遏制熱錢快速流入的作用，但“硬手段”肯定會帶來“硬傷”。一般的，存款準(zhǔn)備金率持續(xù)上升，利率會有上升壓力，這是實行強(qiáng)烈緊縮貨幣政策的信號。存款準(zhǔn)備金率是針對銀行等金融機(jī)構(gòu)的，對最終客戶的影響是間接的，利率是針對最終客戶的，對存款利息的影響是直接的。

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。