高盛研究報(bào)告稱(chēng)電信重組后中國(guó)網(wǎng)通將退市

2008年5月23日，電信業(yè)重組拉開(kāi)帷幕，中國(guó)移動(dòng)合并中國(guó)鐵通，中國(guó)聯(lián)通將分拆雙網(wǎng)，其中CDMA網(wǎng)絡(luò)并入中國(guó)電信，保留GSM網(wǎng)絡(luò)與中國(guó)網(wǎng)通組成新的聯(lián)通集團(tuán)。 中新社發(fā) 開(kāi)元 攝

高盛的研究報(bào)告稱(chēng)，“六合三”的電信重組，所涉及的上市公司股票將維持停牌，直到交易條款和價(jià)格確定，這一過(guò)程將持續(xù)一周。

報(bào)告還指出，不同意市場(chǎng)上有關(guān)上述交易僅限母公司層面，在數(shù)月內(nèi)不會(huì)影響上市公司的傳言。其原因如下，如果聯(lián)通上市公司未放棄收購(gòu)C網(wǎng)的權(quán)利，聯(lián)通母公司則無(wú)權(quán)將C網(wǎng)出售給中國(guó)電信母公司，而聯(lián)通上市公司在不知悉C網(wǎng)的出售條款和價(jià)格的前提下，不太可能放棄收購(gòu)C網(wǎng)的權(quán)利。

另外，如果聯(lián)通和網(wǎng)通只進(jìn)行母公司層面收購(gòu)，可能引發(fā)上市公司控制權(quán)之變，按照港交所的收購(gòu)條款，必須對(duì)上市公司股票啟動(dòng)強(qiáng)制性全面收購(gòu)要約；只在母公司之間展開(kāi)收購(gòu)將導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)層面的合并無(wú)法實(shí)現(xiàn)，因?yàn)樯婕瓣P(guān)聯(lián)交易且無(wú)法重新分配現(xiàn)金資源，并加大上市公司未來(lái)合并的執(zhí)行難度，因?yàn)閷脮r(shí)，母公司因涉及關(guān)聯(lián)交易，無(wú)法獲得投票權(quán)。

因此高盛公司認(rèn)為，上市公司交易包括:中國(guó)電信以現(xiàn)金方式溢價(jià)收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)；聯(lián)通溢價(jià)(可選現(xiàn)金或股票方式)收購(gòu)網(wǎng)通，隨后網(wǎng)通退市。新京報(bào)

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