意在緩解流動性壓力

“向市場直接發(fā)行特別國債主要目的在于抽出市場流動性。它的效果實(shí)際上和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息、人民幣升值是一樣?！鄙缈圃菏澜缃?jīng)濟(jì)與政治研究所張明說，因為國債往市場發(fā)行，投資者購買國債的過程實(shí)際上就是向財政部或者央行上繳貨幣的過程。

事實(shí)上，緩解流動性過剩的壓力一直是發(fā)行特別國債的主要目的之一。財政部6月底就表示，發(fā)行特別國債購買外匯后，將增加央行持有的國債，為央行公開市場操作提供一個有效的工具。央行通過逐步賣出特別國債調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，緩解流動性偏多的問題。

聯(lián)合證券研究所張晶指出，直接向市場發(fā)行意味著2000億人民幣特別國債將無法成為央行公開市場操作的替代工具，而是財政部直接向商業(yè)銀行吸收過剩的人民幣流動性。

除了緩解流動性過剩的壓力外，張明還認(rèn)為，其間接目的還在于緩解資產(chǎn)價格上漲過快的趨勢，因為目前的股市和房地產(chǎn)市場的價格處于相對較高的位置。如此以來，政策將達(dá)到一個“一石二鳥”或“一石三鳥”的功效。

對股市多為心理影響

那么，2000億人民幣特別國債直接向市場發(fā)行將會對火熱的股市產(chǎn)生何種影響？專家認(rèn)為，不會對股市產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，短期影響主要在于心理層面，而長期而言，這一政策有利于化解市場的風(fēng)險，讓市場發(fā)展更為健康。

張明說，2000億特別國債直接向市場發(fā)行對股市會有一定的影響，但是影響不會太大?！耙驗?，2000億的國債發(fā)行可以從市場上抽出2000億的流動資金，但是這個市場上每天的成交量都是幾千個億。”但他認(rèn)為，目前股市處于5000點(diǎn)的高位，特別國債的發(fā)行對市場心理還是有一定影響。

光大證券昨日發(fā)布的一份報告認(rèn)為，2000億特別國債向市場直接發(fā)行，政策意圖并非要打壓或扭轉(zhuǎn)市場，而是讓市場發(fā)展更為健康。報告稱，政策可能使股市上漲趨勢趨緩，因為必竟中國股市在近年來得到了超常規(guī)發(fā)展，股指漲幅不但大大超過西方的成熟股市，也超越了印度等新興市場。但報告指出，如果市場上漲的趨勢放緩，更有利于牛市的持續(xù)性。

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