運(yùn)作方式將完全市場(chǎng)化

從決策層到學(xué)術(shù)界，雖然在SIC的具體投資方向上觀點(diǎn)各異，但對(duì)于國(guó)家外匯投資公司行使國(guó)有出資人的股東權(quán)利、全面進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作成為共識(shí)。

特別國(guó)債雖然引起的風(fēng)波巨大，但這只是國(guó)家外匯投資公司運(yùn)作的第一步。即使這第一步，也透露出一個(gè)明顯的信號(hào)———市場(chǎng)化運(yùn)作。

即將成立的國(guó)家外匯投資公司由國(guó)務(wù)院直接進(jìn)行管理。3月6日，財(cái)政部原副部長(zhǎng)樓繼偉調(diào)任國(guó)務(wù)院副秘書(shū)長(zhǎng)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各部委。在整體的商業(yè)操作上，國(guó)家外匯投資公司的一個(gè)基本原則就是市場(chǎng)化運(yùn)作。這從SIC參考的主要對(duì)象———新加坡淡馬錫公司的成功經(jīng)驗(yàn)可見(jiàn)一斑。作為國(guó)有投資公司，淡馬錫雖然占據(jù)了新加坡股市40%以上的市值，但其成功的基本信條是完全依照商業(yè)原則運(yùn)作，不介入被投資公司的日常經(jīng)營(yíng)。

社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)表示，采用發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買(mǎi)外匯儲(chǔ)備，從本身上來(lái)說(shuō)，就比當(dāng)年直接將外匯儲(chǔ)備劃撥到匯金要市場(chǎng)化的多，并且也更加方便未來(lái)SIC細(xì)化地考核其成本和未來(lái)收益，為其真正全面市場(chǎng)化運(yùn)作打下基礎(chǔ)。

2003年12月16日，匯金公司批準(zhǔn)成立，采取了利用外匯儲(chǔ)備直接注資匯金的方式。雖然在國(guó)有商業(yè)銀行改革中取得了巨大成功，但匯金公司在外匯儲(chǔ)備運(yùn)營(yíng)的法理上和最終歸屬權(quán)的問(wèn)題都遭遇障礙，并客觀上形成了匯金公司持有資金游離于國(guó)家預(yù)算之外，不受全國(guó)人大監(jiān)督的問(wèn)題。但此次采用發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買(mǎi)外匯儲(chǔ)備使得外匯儲(chǔ)備的運(yùn)作方式則更加名正言順，也為未來(lái)市場(chǎng)化運(yùn)作開(kāi)了好頭。

目前，從決策層到學(xué)術(shù)界，雖然在SIC的具體投資方向上觀點(diǎn)各異，但對(duì)于國(guó)家外匯投資公司行使國(guó)有出資人的股東權(quán)利、全面進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作成為共識(shí)。

SIC的第一筆投資———30億美元參與黑石公司IPO，購(gòu)買(mǎi)后者不超過(guò)10%股權(quán)的協(xié)議中，就特別明確了其“商業(yè)原則”的基本立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)其投資只是商業(yè)行為，而非政府行為。

其中，匯金公司之前的市場(chǎng)化運(yùn)作無(wú)疑具有借鑒意義。上周末，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈在上海舉行的首屆銀行家高峰論壇上就表示，“應(yīng)該珍視中央?yún)R金公司在此輪商業(yè)銀行改革中積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步提高國(guó)家金融控股公司的市場(chǎng)化運(yùn)作水平”。

匯金公司總經(jīng)理謝平稱(chēng)，“我們和銀行是股東和企業(yè)的關(guān)系，不存在行政上下級(jí)關(guān)系，也不走行政公文式的溝通渠道，匯金是個(gè)沒(méi)有行政級(jí)別的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)”。正如謝平所言，匯金公司的成功除了實(shí)施的時(shí)機(jī)之外，其市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)的嘗試是對(duì)國(guó)有金融資產(chǎn)處置的最大突破。

這自然被看作SIC未來(lái)的運(yùn)作方向之一。吳曉靈認(rèn)為，包括即將成立的國(guó)家外匯投資公司，今后將進(jìn)一步提高國(guó)家金融控股公司的市場(chǎng)化運(yùn)作，該公司將擁有對(duì)所持股份的處置權(quán)、分紅支配以及劃定投資方向上的自主決策權(quán)。