巴西投資基金協(xié)會(huì)Pedro：巴西資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

2011年12月02日 12:55
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 第十屆中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇于12月2日在深圳福田香格里拉舉行，本次論壇主題是：突破基金公司向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程直播本次論壇。巴西投資基金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)Pedro Bastos介紹了巴西的資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)情況，以下為Pedro Bastos演講實(shí)錄。

Pedron Bastos：

謝謝！大家上午好！

首先我是要向第十屆中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇表示祝賀，今天我是代表我們巴西金融行業(yè)協(xié)會(huì)，非常感謝能夠有這樣一個(gè)機(jī)會(huì)讓我們第一次來(lái)到中國(guó)。盡管從巴西到中國(guó)要花上36個(gè)小時(shí)的坐飛機(jī)時(shí)間，但是這樣子相隔萬(wàn)里的距離并沒(méi)有能夠分隔開(kāi)我們兩個(gè)國(guó)家。

我想今天跟大家介紹一下我們和協(xié)會(huì)共同的一些目標(biāo)，一個(gè)就是要擴(kuò)大基金管理公司的范圍，這是很重要的。巴西最近剛剛做了一個(gè)決定，20%的基金管理公司可以購(gòu)買國(guó)際資產(chǎn)，我們現(xiàn)在也要進(jìn)一步加強(qiáng)投資者的教育，以及產(chǎn)品對(duì)投資者的合適性。我們與當(dāng)?shù)氐暮献鞣浅Ｖ匾?，因?yàn)槲覀兊倪@個(gè)行業(yè)是非常年輕的。那么對(duì)于中國(guó)來(lái)講，這也非常的重要。

在具體介紹我們行業(yè)之前，我想說(shuō)一下巴西的發(fā)展。因?yàn)榇蠹乙残枰羞@樣的一個(gè)框架，才能更好的理解我們目前所面臨的挑戰(zhàn)。

首先，巴西是一個(gè)地大物博的大陸國(guó)家，就和中國(guó)一樣，我們是世界第五大國(guó)家，而且我們是有1.8億居民，我們現(xiàn)在還是享有人口紅利的，因?yàn)槲覀?6歲— 60歲的人口，也就是說(shuō)勞動(dòng)人口還是非常龐大的，而且我們?cè)絹?lái)越參與國(guó)際事務(wù)，在國(guó)際舞臺(tái)上發(fā)揮作用，我們比較早的簽署了《京都議定書(shū)》。

【Pedron Bastos】

我們的市場(chǎng)發(fā)展非常迅速，現(xiàn)在實(shí)際規(guī)模達(dá)到1.3萬(wàn)億美元，而且我們主權(quán)的評(píng)級(jí)是投資級(jí)的，而且我們是重要的出口國(guó)，鐵礦石、牛肉，不管是任何的一種資產(chǎn)資源，我們都是重要的出口國(guó)?？赡艽蠹疫€不太了解，我們?cè)谑头矫嬉彩且粋€(gè)出口大國(guó)。到2020年，我們就會(huì)是世界上最大的一個(gè)石油出口的民主國(guó)家。而且我們是一個(gè)開(kāi)放的社會(huì)，我們是非常歡迎國(guó)際投資。事實(shí)上這是非常重要的一點(diǎn)。

再跟大家介紹一下我們的歷史。其實(shí)巴西之前是有兩個(gè)失去的十年，從1979年到1999年，在20年的時(shí)間當(dāng)中我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有2%，這和我們現(xiàn)在的高速增長(zhǎng)是大相徑庭的。我們是從1994年開(kāi)始了一系列的制度和機(jī)構(gòu)改革，然后在90年代末真正開(kāi)始我們的騰飛。我們現(xiàn)在已經(jīng)是受益于90年代所開(kāi)始實(shí)施的很多的改革措施。從我們宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境角度來(lái)講，我們有一個(gè)現(xiàn)代金融體系，你可以從一個(gè)帳戶實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)的轉(zhuǎn)帳，而且我們從北到南，也是建立了各種清算系統(tǒng)。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，現(xiàn)在已經(jīng)有了安全保障。

另外還有一個(gè)重要的進(jìn)展是我們現(xiàn)在要實(shí)施的，就是要讓圣保羅能夠成為國(guó)際金融投資中心，也許更像是一個(gè)區(qū)域的投資中心。

在1999年之后，我們的GDP開(kāi)始非常迅速的增長(zhǎng)，當(dāng)然趕不上中國(guó)的速度。可是我們的人均GDP比中國(guó)高1/3的。考慮到通貨膨脹因素扣除不計(jì)的話，我們的增長(zhǎng)在2.5%—5.5%之間。

【Pedron Bastos】

在這樣一個(gè)充滿動(dòng)蕩的時(shí)刻，我們外匯儲(chǔ)備接近2700億美金，占GDP的比例不到40%，越來(lái)越多的國(guó)際投資者，以及國(guó)際資產(chǎn)管理公司都非常關(guān)注巴西，并且擴(kuò)大他們?cè)诎臀鞯耐顿Y比例。

我剛才已經(jīng)講過(guò)我們的金融體系是巴西增長(zhǎng)的一個(gè)重要引擎，我們銀行的ROE是達(dá)到20%，這可以說(shuō)是世界上最高的之一。而且我們的平均BIS的比例是 16%，而且我們的中位數(shù)其實(shí)已經(jīng)達(dá)到了11%，是一直在增長(zhǎng)，這是非常重要的。而且這對(duì)我們的實(shí)際增長(zhǎng)來(lái)講，也是很重要。

我也講到，我們和中國(guó)的關(guān)系是不斷的緊密發(fā)展。我們向中國(guó)大量出口大宗商品，中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)成為我們一個(gè)主要的貿(mào)易伙伴。

同時(shí)，我們也大舉的進(jìn)口中國(guó)的制造產(chǎn)品，以及基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)品，我們雙方的合作關(guān)系是富有成果的，我們也希望把這種合作延展到我們金融機(jī)構(gòu)合作管理當(dāng)中，資產(chǎn)管理工作當(dāng)中。

我們現(xiàn)在整個(gè)資產(chǎn)管理是1.1萬(wàn)億，我們今天共有1.13萬(wàn)家注冊(cè)的資產(chǎn)管理公司。我們?cè)谶^(guò)去是有一些稅收優(yōu)惠的，但是另外一個(gè)增長(zhǎng)原因，我們是一個(gè)開(kāi)放的行業(yè)，而且我們的共同基金、私募資金，以及其他各種類型的公司，他們都已經(jīng)在巴西遍地開(kāi)花。而且最近新的國(guó)際性的對(duì)沖基金都已經(jīng)來(lái)到了巴西。

但是我們有一個(gè)非常巨大的挑戰(zhàn)，我們的這個(gè)行業(yè)仍然集中于短期的固定收益產(chǎn)品上，我覺(jué)得大家也并不意外。在過(guò)去的20年當(dāng)中，巴西長(zhǎng)期以來(lái)都具有世界上最高的實(shí)際利率。盡管前天我們央行再次降低了利率，我們的名義利率仍達(dá)到11%，我們的實(shí)際利率還是達(dá)到了5.5%。由于我們的實(shí)際利率達(dá)到這么高的水平，而且我們的系統(tǒng)當(dāng)中流動(dòng)性非常高，所以說(shuō)我們的投資者他們都有每日的流動(dòng)性，他們的資金是非常的安全，而且回報(bào)又很高。但是我們覺(jué)得這種情況會(huì)發(fā)生變化，我們必須把我們的利率降到更低的水平，而且我們必須對(duì)投資者進(jìn)行教育，并且引入其他的資產(chǎn)類別，以及另類投資，但是這種過(guò)渡是非常精細(xì)的過(guò)程，我們必須審慎處置。作為一個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)，我們因此非常密切的和我們的監(jiān)管者合作，進(jìn)行必要的監(jiān)督和進(jìn)行投資者教育。

我們現(xiàn)在是全球排名前六名的基金行業(yè)規(guī)模，僅次于愛(ài)爾蘭和澳洲。隨著巴西的收入在不斷的增加，我們說(shuō)了2/3的人口都在不斷的累計(jì)儲(chǔ)蓄的過(guò)程當(dāng)中，而且我們的基金公司也是著眼于全球的發(fā)展。未來(lái)要做到這一點(diǎn)，我們的模式是非常明確的。

再談?wù)勎覀儽O(jiān)管的框架，所有的基金經(jīng)理人都必須要得到巴西的證監(jiān)會(huì)和我們協(xié)會(huì)的認(rèn)證，我們不會(huì)跟監(jiān)管者進(jìn)行直接的信息交流。如果出現(xiàn)違規(guī)的情況，我們也是有權(quán)進(jìn)行懲罰的。我想說(shuō)的是這個(gè)懲罰是由巴西的證監(jiān)會(huì)和我們來(lái)共同執(zhí)行的。

我們還明確了有關(guān)治理，還有營(yíng)運(yùn)方面的一些規(guī)則的要求。如果成為一個(gè)基金經(jīng)理的話，你必須首先要進(jìn)行注冊(cè)。你遞交的文件，包括你的簡(jiǎn)歷，還有你的身份證，還有你必須是大學(xué)本科畢業(yè)，你必須要證明你有足夠的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，而且不應(yīng)該在過(guò)去五年當(dāng)中牽扯到任何的法律官司。

【Pedron Bastos】

在這樣一個(gè)充滿動(dòng)蕩的時(shí)刻，我們外匯儲(chǔ)備接近2700億美金，占GDP的比例不到40%，越來(lái)越多的國(guó)際投資者，以及國(guó)際資產(chǎn)管理公司都非常關(guān)注巴西，并且擴(kuò)大他們?cè)诎臀鞯耐顿Y比例。

我剛才已經(jīng)講過(guò)我們的金融體系是巴西增長(zhǎng)的一個(gè)重要引擎，我們銀行的ROE是達(dá)到20%，這可以說(shuō)是世界上最高的之一。而且我們的平均BIS的比例是 16%，而且我們的中位數(shù)其實(shí)已經(jīng)達(dá)到了11%，是一直在增長(zhǎng)，這是非常重要的。而且這對(duì)我們的實(shí)際增長(zhǎng)來(lái)講，也是很重要。

我也講到，我們和中國(guó)的關(guān)系是不斷的緊密發(fā)展。我們向中國(guó)大量出口大宗商品，中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)成為我們一個(gè)主要的貿(mào)易伙伴。

在過(guò)去的10年當(dāng)中，我們也對(duì)很多的投資專業(yè)人士進(jìn)行了認(rèn)真的工作，差不多達(dá)到10萬(wàn)人左右的規(guī)模。

跟大家簡(jiǎn)單地再介紹一下，我們自我監(jiān)管的法規(guī)當(dāng)中包括以下內(nèi)容：

第一，基金的招募書(shū)是由我們審視的，還有包括基金的分類、廣告、銷售方式，流動(dòng)性的控制，以及基金經(jīng)理人的執(zhí)照、牌照等等，看上去是非常復(fù)雜的。但是我們所做的這一切就是要避免市場(chǎng)上可能會(huì)出現(xiàn)的丑聞和不合規(guī)的做法。我們現(xiàn)在在做一個(gè)過(guò)渡的過(guò)程，也就是我們要從貨幣市場(chǎng)投資，逐步地過(guò)渡到更多的有這些債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)投資，和其他的一些另類投資。

這里列出了很多的自我監(jiān)管要求的內(nèi)容(見(jiàn)PPT)，包括披露的文件要得到巴西的SEC批準(zhǔn)等等，通過(guò)這種方式讓投資者了解更多的信息。也就是每一天要在SEC進(jìn)行披露，這樣就能夠避免基金投資組合當(dāng)中很多的黑箱操作。

我們?cè)賮?lái)看看基金的行政管理人員和基金經(jīng)理人之間的區(qū)別?；鸸芾碚撸麄兙褪秦?fù)責(zé)根據(jù)法律建立、注冊(cè)、相應(yīng)的批準(zhǔn)基金，然后他們還要提供招募說(shuō)明書(shū)、廣告、營(yíng)銷方面的材料。基金經(jīng)理人的重點(diǎn)，是關(guān)注于基金本身資產(chǎn)的管理和投資，當(dāng)然他還要負(fù)責(zé)整個(gè)基金的流動(dòng)性控制，還有專業(yè)人士資質(zhì)認(rèn)證等等各方面的問(wèn)題。

我們也在不斷地對(duì)基金活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)視和跟蹤。我們看到有更多需要監(jiān)管的領(lǐng)域，我們也看到我們的這些基金資產(chǎn)不斷地國(guó)際化，我們要確保這些新增加的國(guó)際資產(chǎn)符合巴西本地的規(guī)定。我們要確保這些產(chǎn)品的定價(jià)是非常合理的，每天都要對(duì)這些價(jià)格進(jìn)行信息的披露。

此外，在產(chǎn)品的銷售方面，我們有一個(gè)非常簡(jiǎn)化的指導(dǎo)原則，供大家進(jìn)行實(shí)施。我們還關(guān)注一些新類型的資產(chǎn)和流動(dòng)控制的方法，我們也在不斷地對(duì)于考試和監(jiān)管方面的方式進(jìn)行調(diào)整和更新。

隨著時(shí)間的推移，我們希望能夠有更多的機(jī)會(huì)和大家進(jìn)行交流，能夠和中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和同行進(jìn)行合作，因?yàn)檫@確實(shí)是一個(gè)非常光明的市場(chǎng)。我們也期待著大家在2016年來(lái)看我們的“世界杯”和“奧運(yùn)會(huì)”，謝謝各位！