曾曉潔：下半年行情會比上半年樂觀

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 7月31日，由國金證券主辦的中國私募基金年會2010中期論壇在北京舉行，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)對本次會議進(jìn)行全程報(bào)道。以下為北京源樂晟資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理曾曉潔圓桌論壇發(fā)言實(shí)錄。

在“私募基金看市場”圓桌論壇上，北京源樂晟資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理曾曉潔認(rèn)為，上半年我們比較悲觀，下半年會比上半年樂觀。幾個(gè)理由，上半年悲觀的幾個(gè)理由是，一個(gè)是地產(chǎn)，一個(gè)是地方融資平臺，還有十一五的要求，根本一點(diǎn)是貨幣的收縮，都是對去年貨幣政策非正?；姆磻?yīng)，因?yàn)槿ツ晔谴罅康耐斗咆泿?，今年必然會有收縮的結(jié)果。到下半年我們覺得整個(gè)貨幣回比上半年稍微樂觀一點(diǎn)，第二，從這點(diǎn)反映出來，你對地產(chǎn)的控制也好、對節(jié)能減排要求可能會比上半年稍微好一點(diǎn)。所以我們覺得這波反彈當(dāng)中的周期性股票的估值修復(fù)是有道理的，但是我們從中期來看，對于這個(gè)修復(fù)我們覺得不具有持續(xù)性，因?yàn)槲覀冏罱哺芏嗟钠嚱?jīng)銷商、跟汽車廠商、一些工程機(jī)械的經(jīng)銷商聊，他們會覺得從5月份開始整個(gè)中國汽車包括很多產(chǎn)業(yè)的庫存量在逐步的上升。

他們很多人都覺得下半年或者明年上半年整個(gè)汽車，包括剛才講的一些產(chǎn)業(yè)他整個(gè)的庫存量會達(dá)到，原來比如說去年買一輛車排隊(duì)排一個(gè)月，到5月份可能一個(gè)星期，但是到下半年的時(shí)候可能庫存量會上升到3個(gè)月，因?yàn)楝F(xiàn)在整個(gè)汽車庫存量已經(jīng)到了200萬臺，去年一年銷了1300萬的汽車，現(xiàn)在已經(jīng)是1.5個(gè)月的庫存，到下半年可能還會到3個(gè)月的庫存。這種情況下必然會出現(xiàn)一些，比如說一些汽車經(jīng)銷商的甩貨，又會出現(xiàn)二次去庫存的結(jié)果，這種情況下沒有必要對整個(gè)市場樂觀。雖然比上半年樂觀，但是我們覺得周期性的股票不具備反轉(zhuǎn)的條件，因?yàn)闃I(yè)績下半年有可能下調(diào)的。所以從中期來看，我們還是比較看好的是消費(fèi)加上新興產(chǎn)業(yè)、加上西部大開發(fā)的一些機(jī)會。

上半年股票都很貴，整個(gè)貨幣是從寬松的貨幣到收緊的過程，至少下半年從現(xiàn)在開始往后貨幣不會那么緊了。

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