黃金爬上憂慮之墻

王磊燕

在黃金屢創(chuàng)新高的同時(shí)，也有不少人提出了質(zhì)疑，認(rèn)為金價(jià)出現(xiàn)泡沫，高處不勝寒。但是反向理論(Contrarian Theory)卻在預(yù)示，某些人的猶豫正在給另一些人從金價(jià)上漲中獲利提供機(jī)會(huì)，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)有一句名言：“市場(chǎng)總是在憂慮之墻上攀爬?！?/p>

反向理論指出，當(dāng)所有人都看好時(shí)，就是牛市開始到頂時(shí)；當(dāng)人人看淡時(shí)，熊市已經(jīng)見底；只要和大部分人的意見相反的話，致富機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)存在。

《赫伯特金融資訊解讀》(Hulbert Financial Digest)的創(chuàng)始人馬克·赫伯特(Mark Hulbert)指出，他所編纂的赫伯特黃金類投資通訊情緒指數(shù)(HGNSI)目前在30.5%的位置，說(shuō)明短線市場(chǎng)時(shí)機(jī)捕捉者(short-term market timers)推薦客戶將黃金理財(cái)賬戶中70%的頭寸變?yōu)楝F(xiàn)金。在去年12月黃金處于1220美元/盎司高位的時(shí)候，HGNSI指數(shù)處于68%的高位，兩個(gè)月之后，黃金價(jià)格下跌了12%。

這說(shuō)明，黃金短線投資者的情緒和黃金走勢(shì)呈相反的關(guān)系。因此，赫伯特指出，短線客的看空進(jìn)一步證實(shí)了反向理論，黃金將在憂慮之墻上攀爬。

目前，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)黃金的中長(zhǎng)期走勢(shì)表示出樂(lè)觀。貴金屬咨詢機(jī)構(gòu)GFMS首席執(zhí)行官保爾·沃克認(rèn)為，在今年余下的時(shí)間里，黃金或在1050美元/盎司至1300美元/盎司之間徘徊，若主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延至歐洲以外，金價(jià)可能最高飆升至2000美元/盎司。

德意志銀行大宗商品研究主管邁克爾·路維斯則認(rèn)為金價(jià)可能飆升至1700美元/盎司。

花旗集團(tuán)也指出，如果投資者對(duì)歐債危機(jī)的憂慮持續(xù)存在，金價(jià)今年可能攀升至1500美元/盎司。

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