謝國忠：銀價暴跌與中國炒家有關(guān) 八成是中國人在坐莊

2011年05月12日 07:47
來源：時代周報 作者：王玨磊

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銀價暴漲暴跌，引發(fā)市場強烈震蕩。

本報記者 王玨磊 實習生 郝迎燦 發(fā)自上海

在銀價連續(xù)上漲的狂歡季節(jié)后，4月底，白銀市場迎來罕見暴跌，讓無數(shù)炒銀者經(jīng)歷了大喜大悲的“過山車”體驗。在寬松的貨幣政策背景下，眾多投機資金涌入白銀市場，銀價泡沫就此形成。4月下旬，芝加哥商業(yè)交易所提高保證金，成為刺破銀價泡沫的第一根針。瘋狂的銀子將走向何方，后市仍然撲朔迷離。

炒銀“冰火兩重天”

走進林端方的客廳，一股粘稠渾濁的煙酒味撲鼻而來，空氣里彌漫著焦慮與愁苦。

甫一見面，未及寒暄，林端方便對記者慨然長嘆：“愁啊，我現(xiàn)在是日坐愁城，都是給銀子害的！現(xiàn)在我只能以酒澆愁?！?/p>

“從4月底起，我就不知道日子的滋味了。應(yīng)該是4月26日，我打開電腦，看到銀價直線下瀉，真的是暈了。這種感覺是難以形容的。過了五一，又是暴跌。損失慘重??！我已經(jīng)一個多星期沒好好吃飯，好好睡覺了。現(xiàn)在老婆也生氣，去親戚家住了。這個日子難過啊！”林端方抄起酒瓶，又“咕冬”喝了一口。

林端方今年68歲，退休前是大學(xué)教師，主攻建筑，40歲后旁修金融，是上海的第一批股民，還投資古董。去年初，他開始瞄上了銀子，“我也可以算是個先知先覺者。當時，很多人對白銀(T+D)市場還頗為陌生，但我很看好?！?/p>

自去年年中，白銀果然開始上漲。林端方告訴記者，就在此時，很多溫州人開始跟進這個“耀眼的明星投資品”。今年1-4月，對林端方來說，這是一個狂歡的季節(jié)。1月26日，上海金交所白銀(T+D)以5961元/千克啟動，短短三個月，漲幅已經(jīng)達到80%左右，到4月25日，收盤價達到10686元/千克。國際銀價也從1月28日的26.35美元/盎司起跑，到4月26日上攻到49.78美元。

林端方也看到了市場的泡沫，“這樣狂漲是不正常的，肯定會暴跌。我預(yù)計在5月中旬，銀價會有個分水嶺，國內(nèi)的價格會上到12000元/千克，我本來準備在那個時候拋的。沒想到，下跌時間提前了?！?/p>

白銀跳水始于4月26日。25日，芝加哥商業(yè)交易所集團官員舉行了視頻會議，以討論近期銀價令人目眩的飆升境況。至5月9日，交易所已五次提高交易保證金，每份期銀合約保證金從8700美元上調(diào)至16000美元，銀價泡沫開始刺破。26日，白銀即開始暴跌，盤中最低達到45.61美元。受此影響，上金所白銀(T+D)當日收盤報9900元/千克，跌幅近7%，創(chuàng)下近年來白銀跌幅紀錄。

上金所于兩周內(nèi)，也三度上調(diào)白銀(T+D)交易保證金比例及漲跌幅限制。自5月5日日終清算時起，白銀 Ag(T+D)合約的保證金比例已調(diào)整至18%，達到有史以來最高值。5月6日起 Ag(T+D)合約漲跌停板比例，也從7%調(diào)整為10%。

銀價就此狂瀉不止。5月2日，國際白銀市場早盤11分鐘狂跌12%，盡管此后有所回升，但全天跌幅仍然超過8%。截至5月6日下午4點，白銀Ag(T+D)合約報每公斤7914元，比4月25日價格相比，跌幅超25%。

林端方告訴記者，保證金是投資者因持有期貨合約而必須繳納給經(jīng)紀商的一筆錢，在市場波動較大的時候，交易所通常會提高保證金要求。保證金提升，就增加了交易成本，逼迫部分投資者離場。確實，有不少人平倉離場了。

“白銀期貨是一種杠桿交易，收益或損失都會放大幾倍，上金所是6倍。也就是說，跌了25%，實際損失150%，非?？膳?。這個星期，家里再也沒人來了，我的手機也幾乎啞了，我簡直就像個瘟疫，誰都躲著我，失敗者總是討人嫌的。真是冰火兩重天哪！”林端方又長嘆一聲。

暴漲暴跌的根源

損失慘重者絕不止林端方一人。林端方告訴記者，銀子看漲時，就有不少溫州人向他垂詢，“溫州已經(jīng)形成了一個‘炒銀團’，在上漲行情下，絕大多數(shù)都是買多。這一輪的下跌，據(jù)我了解，七成以上溫州‘炒銀團’都虧了，我就認識兩個溫州人損失上億。”

樓市、股市的不景氣，是溫州游資進入銀市的一個重要原因。據(jù)工商銀行溫州分行統(tǒng)計，浙江去年的白銀交易量，在全國排第一；今年第一季度最新統(tǒng)計顯示，浙江省內(nèi)白銀投資市場，溫州坐了頭把交椅。而今年4月，溫州人投資白銀的熱情更顯爆棚，4月的交易量竟然追上了第一季度的總和。

事實上，追逐銀子確實有理可循。在美國推行量化寬松貨幣政策、全球流動性過剩的背景下，作為一種避險工具，金銀無疑會受追捧，成為上佳的投資品。“去年夏天美聯(lián)儲實施新一輪的量化寬松政策，利率在零左右徘徊，低利率肯定會推高銀價。不過，銀子暴漲的主要原因，還是黃金價格的關(guān)聯(lián)影響，金價一直在漲，大家看到白銀還沒有炒起來，于是爭相投資白銀?！?五礦期貨有限公司首席風險官張?zhí)祢湼嬖V時代周報記者。

獨立經(jīng)濟學(xué)家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠也告訴時代周報，這一撥炒銀者，是沒趕上前一輪的黃金上漲行情，于是蜂擁而上，瞄準銀子。黃金價格的上漲，自2002年美元開始貶值即已發(fā)端，從400美元/盎司漲到現(xiàn)在的1500美元/盎司，漲了三倍多。“金價的上漲，源于寬松貨幣政策的實現(xiàn)和預(yù)期。而市場認為銀子跟黃金有個相關(guān)聯(lián)的比價關(guān)系，金價上漲可以帶動銀價，并且銀子的市場比黃金小得多，在貨幣泛濫的情況下，是可以炒得起來的?！?/p>

“相對于黃金來說，白銀是一個典型的投機品種，這就決定了白銀相對于其他貴金屬來說，波動較大。眾多投機資金一窩蜂進入白銀市場，是白銀暴漲的最重要的原因。”金瑞期貨經(jīng)紀有限公司分析師侯興強認為。

白銀的背后，確實有著大炒家的身影。據(jù)華爾街日報報道，索羅斯的大型對沖基金、知名投資人伯班克運營的一個公司和其他一些重要的投資機構(gòu)在過去兩年瘋狂囤積貴金屬之后，最近一直在拋售黃金和白銀。據(jù)華爾街日報分析，索羅斯的團隊認為，今年年底前美聯(lián)儲將發(fā)出不遠的未來可能加息的信號，加息往往會遏制通脹。結(jié)果就是，過去一個月左右，索羅斯基金賣出了持有的大部分黃金和白銀投資。

美國第二輪貨幣寬松政策將于6月底結(jié)束，美元幣值將向上調(diào)整，這也被市場認為將促使金銀價格轉(zhuǎn)而向下。在此背景下，交易保證金的提升，索羅斯等大炒家的拋售，被認為按下了這一輪銀價下跌的按鈕。

“索羅斯拋售銀子，本身并不占特別大的市場比例，但帶有投機色彩的市場有這樣一個特點，一點點風吹草動，可能就成為壓倒駱駝的最后一根稻草。任何一個投機者都知道，價格不會一直上漲，但大家都想獲利最大，堅持到最后，而越到后面心理越脆弱，一點風吹草動就會讓市場預(yù)期發(fā)生變化，供求發(fā)生逆轉(zhuǎn)，下跌就此開始?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長助理應(yīng)展宇對時代周報分析說。

在張?zhí)祢溈磥?，提高保證金和國際炒家的拋售固然有所作用，但銀價下調(diào)的真正原因，還在于這個市場本身?！瓣P(guān)鍵還是白銀市場經(jīng)歷了前面一輪的瘋漲，自身已經(jīng)積蓄了一種調(diào)節(jié)的力量?！?/p>

而在謝國忠的眼里，這一輪的銀價下跌，與中國炒家有相當大的關(guān)系，“索羅斯的對沖基金規(guī)模不是很大，排進全球前十位都不是很容易，對市場的影響沒有想象中那么大。而中國的基金雖然也不是很大，但喜歡扎堆在一個地方，對波動大的東西特別有興趣。我估計銀子有80%的可能是中國人在坐莊，它的獲利情況具有中國的市場特征，幾天內(nèi)就可以暴跌30%。”

后市仍顯撲朔迷離

暴漲暴跌的銀子，已讓眾多炒銀者嘗到了大喜大悲的極度刺激，但仍有不少人依然看好后市，認為銀子仍有翻身之日。林端方雖一敗涂地，卻仍看好銀子，他認為，隨著美國第二輪量化寬松政策的結(jié)束，到7月，白銀市場將會較少受到美聯(lián)儲的影響，擺脫“過山車”般的大起大落，回歸正常?！伴L期來看，我還是看好銀子，因為它和金子不一樣，它有很多工業(yè)用途，未來一定會供不應(yīng)求?！绷侄朔郊椰F(xiàn)存20年內(nèi)收集的近千枚“袁大頭”，也喻示了他對銀子始終不渝的信心。

前基督教科學(xué)箴言報的金融記者戴維·霍姆斯也認為，7月以后，白銀市場會趨向正常。他告訴記者：“希望中國市場不要太依賴于美國，要有自己的判斷。這個市場要正?；绕湟枰恍┏醇夜室夥棚L?！?/p>

美聯(lián)儲的貨幣政策，還是被眾多市場人士視為影響白銀市場的重要風向標。“美元價格是最重要的，還是看美聯(lián)儲的貨幣政策6月底會怎么樣，如果沒有變化的話，弄不好銀價漲得還要高?！睆?zhí)祢溦J為。

而在侯興強看來，如果美國第二輪量化寬松政策6月底結(jié)束，導(dǎo)致銀價泡沫繼續(xù)破裂的可能性會非常大，“特別是到第三季度，包括黃金市場都不會表現(xiàn)太好，一旦美國加息的議題提上來之后，貴金屬可能還會出現(xiàn)一波深幅的回調(diào)行情?！?/p>

但侯興強并不認為，白銀牛市將就此止步?！澳壳埃虻暮暧^經(jīng)濟還處于很微妙的況態(tài)，世界經(jīng)濟的復(fù)蘇還是看美國。美國第二輪量化寬松政策什么時候結(jié)束，以什么方式結(jié)束，美國的就業(yè)率、產(chǎn)能究竟呈現(xiàn)什么樣的狀態(tài)，都還存變數(shù)。只要經(jīng)濟還沒走出這種狀態(tài)，銀子這種東西仍然存在上下浮動的可能。”應(yīng)展宇也表示。

在記者的采訪對象中，唯有謝國忠不愿預(yù)測后市，“波動會很大，很多國人像三國演義一樣看待白銀市場，殺進去殺出來，過來了又跑了，變成一個網(wǎng)絡(luò)游戲一樣。這個市場沒有基本面，只不過是沿海炒家群體的心態(tài)?！?