基金不懼黑天鵝 仍愛大消費

2012年03月15日 06:54
來源：金融投資報 作者：宋雙

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去年3·15曝光的雙匯發(fā)展瘦肉精事件，令不少基金被這只“黑天鵝”啄傷

去年3·15雙匯發(fā)展瘦肉精事件尚記憶猶新，今年3·15再次到來。重倉雙匯發(fā)展的基金曾一度身處風口浪尖，備受質(zhì)疑；但基金并未因噎廢食，大消費行業(yè)的上市公司依然為其重倉，重倉股幾乎涵蓋所有細分行業(yè)。3·15期間是否還會從中飛出黑天鵝，還是未知數(shù)。

消費與安全成今年主題

2012年3·15的主題已經(jīng)定為“消費與安全”。

根據(jù)釋義，消費與安全具體指向四點內(nèi)容。首先是提高企業(yè)消費維權(quán)的意識和水平，促使其生產(chǎn)安全的產(chǎn)品，提供安全的服務(wù)，預(yù)防和減少安全隱患，確保消費者在消費過程中，人身權(quán)和財產(chǎn)權(quán)不受到損害。其次是增強節(jié)約資源和環(huán)保意識，保障環(huán)境安全，維護消費者的長遠利益。第三是要特別注重對老人兒童農(nóng)民等弱勢群體的保護，采取措施，保障他們的安全權(quán)益。最后是樹立科學合理的消費觀念，使消費行為符合安全消費的要求，通過消費者的選擇推動行業(yè)規(guī)范發(fā)展，更好地保障消費者安全權(quán)益。

其中與企業(yè)息息相關(guān)的便是產(chǎn)品安全、服務(wù)安全、環(huán)境安全。每年3·15總是會集中曝光一批問題企業(yè)，其中不乏上市公司。2011年3·15曝光的雙匯發(fā)展瘦肉精事件，瞬間將其推向風口浪尖，股價跌停并于隔天停牌，復(fù)牌之后仍不改頹勢，繼續(xù)跌停，股民怨聲載道，也套住了不少公募基金。

消費者對于偽劣產(chǎn)品早已深惡痛絕，聲討企業(yè)是必然，股價下跌不可抗拒。而作為專業(yè)的機構(gòu)投資者，擁有實地調(diào)研能力和投研決策體系，參與其中的公募基金也因此備受質(zhì)疑。

基金投資難離消費

3·15廣泛涉及消費層面，行業(yè)上看，包括大消費概念的食品飲料、酒店旅游、商業(yè)零售、品牌服裝、家用電器等等。而大消費領(lǐng)域已被基金長期看好，投資并未因噎廢食，持股其中行業(yè)當然也不手軟。

根據(jù)去年四季報，食品飲料行業(yè)為基金第二大增持行業(yè)，同時也是第三大重倉行業(yè)。德圣基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年年底，基金持有食品飲料行業(yè)金額1378.3億元，占股票市值比例為12.69%，較三季度上升1.10%。

醫(yī)藥生物則緊隨食品飲料為去年四季度末基金第四大重倉行業(yè)，持有金額989.16億元，占比9.11%，較去年三季度末上升0.20%。批發(fā)零售為第六大重倉行業(yè)，持有金額為689.75億元，占比6.35%。

而基金去年四季度末整體前十大重倉股中，消費類個股便占到4只，貴州茅臺為基金第一大重倉股，共有184只基金前十大重倉股中出現(xiàn)貴州茅臺，持有總金額為280.65億元，流通股占比為13.99%。177只基金重倉五糧液，持有金額為221.61億元，流通股占比12.83%。112只基金重倉伊利股份，流通股占比為39.1%。瀘州老窖則現(xiàn)身78只基金前十大重倉股行列中，持有總金額為97.41億元，流通股占比為11.43%。

重倉消費個股分布圖

不過，黑天鵝的毀滅性在于不可預(yù)測。雙匯發(fā)展作為食品行業(yè)龍頭也未能避免，那么任何股票都有可能。

據(jù)全球行業(yè)分類標準劃分，記者重點總結(jié)了其中8個消費相關(guān)行業(yè)中去年四季度末基金重倉分布情況。

食品行業(yè)中，按流通股占比劃分，基金該行業(yè)前十大重倉股是海大集團、雙匯發(fā)展、隆平高科、中牧股份、新希望、登海種業(yè)、東方海洋、安琪酵母、億晶光電、北大荒。而按照基金覆蓋數(shù)量來看，雙匯發(fā)展依然被最多基金重倉，76只基金前十大重倉股中出現(xiàn)雙匯發(fā)展。

飲料行業(yè)的前十大重倉股為瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、古井貢酒、山西汾酒、青島啤酒、張裕A、華蘭生物、老白干酒、酒鬼酒。此外，金種子酒、燕京啤酒、重慶啤酒、水井坊、沱牌舍得、承德露露、古越龍山也被基金所重倉。

食品與主要用品零售行業(yè)7只股票為基金重倉，按流通股占比排序依次是農(nóng)產(chǎn)品、精華制藥、上海醫(yī)藥、友誼股份、荃銀高科、紅日藥業(yè)、新華傳媒，共有11只基金重倉農(nóng)產(chǎn)品，為行業(yè)最多，流通股占比為11.64%。

5只專營零售業(yè)個股被基金重倉，分別是新華都、蘇寧電器、友阿股份、海越股份和步步高。48只基金重倉股中出現(xiàn)蘇寧電器，流通股占比為10.84%。盡管新華都僅廣發(fā)領(lǐng)先一只基金重倉，但流通股占比高達12.06%。

多元化零售行業(yè)中，基金重倉的是永輝超市、大商股份、中百集團、王府井、榕基軟件、啟明星辰、賽為智能、超圖軟件、太極股份、新世界。其中，基金持有永輝超市流通股占比超過30%達到34.02%，大商股份21.26%，中百集團、王府井和榕基軟件占比均超過10%。

家庭耐用消費品行業(yè)中，匯川技術(shù)、卓翼科技、青島海爾、美的電器、百視通、德豪潤達、海信電器、新湖中寶、烽火電子、美克股份為流通股占比前十的重倉股。

紡織品服裝與奢侈品行業(yè)中，羅萊家紡、夢潔家紡、美邦服飾、七匹狼、通策醫(yī)療、富安娜、老鳳祥、報喜鳥、際華集團、華業(yè)地產(chǎn)為基金重倉?；鸪钟辛_萊家紡流通股占比高達44.64%，14只基金重倉其中。

酒店餐館與休閑行業(yè)中，基金第一大重倉股為宋城股份，8只基金流通股占比為32.58%；此外還有中國國旅、中青旅、華僑城A、峨眉山A、ST張家界、錦江股份、西安飲食、黃山旅游、桂林旅游。

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