胡祖六：金融全球化不是洪水猛獸 非金融危機(jī)根源

2011年11月09日 18:05
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2011年11月9日，國(guó)際金融論壇2011年全球年會(huì)在北京正式召開(kāi)，主題為“全球金融新框架：變革與影響”，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程參與直播。春華資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)胡祖六在論壇上表示，金融全球化不是洪水猛獸，不是造成金融危機(jī)的主要根源。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

胡祖六：今天討論的題目非常重要，也非常的及時(shí)。我剛才聽(tīng)了剛才戴相龍理事長(zhǎng)講，各位領(lǐng)導(dǎo)的精彩演講，收獲很大。

我講一個(gè)觀點(diǎn)，這一段時(shí)間我們的學(xué)術(shù)界、政策界還有公眾對(duì)金融全球化的問(wèn)題有很多擔(dān)心，因?yàn)檫@幾年全球金融危機(jī)，最近歐洲的問(wèn)題，讓很多人覺(jué)得金融全球化有很大的風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)蔀槲C(jī)的導(dǎo)火索。這種看法非常的普遍、非常的流行，我參加很多論壇，在大學(xué)、研究所，還有一般的論壇，這種觀點(diǎn)非常普遍。

我做了一項(xiàng)實(shí)證研究，看了58個(gè)國(guó)家，其中有一半左右是新生市場(chǎng)，有一半是發(fā)達(dá)國(guó)家，從二戰(zhàn)以后，1945年以來(lái)，60年時(shí)期，發(fā)生過(guò)的大大小小的金融危機(jī)，因?yàn)樗麄冞@些國(guó)家的金融體系的開(kāi)放度，或者說(shuō)全球化的程度，一個(gè)基本的結(jié)論，金融危機(jī)發(fā)生的頻率與金融的開(kāi)放度，幾乎沒(méi)有相關(guān)性。那么這一個(gè)實(shí)證的結(jié)果跟很多人的直覺(jué)是反過(guò)來(lái)的，不相符合的。而且我們看很多案例，大部分金融危機(jī)，不管是匯率的危機(jī)、銀行危機(jī)、財(cái)政危機(jī)，或者是債務(wù)危機(jī)，絕大部分危機(jī)都是本國(guó)制造的。跟這個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)的政策，跟它的經(jīng)濟(jì)失衡、機(jī)構(gòu)失衡、財(cái)政福利政策、銀行監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力緊密相關(guān)，跟金融是否開(kāi)放，幾乎沒(méi)有相關(guān)的。所以這是一個(gè)非常令人吃驚的結(jié)論。

但是我覺(jué)得做這么一個(gè)實(shí)證研究對(duì)我們國(guó)家今天在探討我們的金融全球化，整個(gè)改革的思路、進(jìn)程、速度，是非常非常重要的。我想起十多年前亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候，很多人覺(jué)得中國(guó)有可能在劫難逃，當(dāng)然最后證明，由于中國(guó)政府采取有效措施，穩(wěn)定了市場(chǎng)，所以中國(guó)成功的抵御了當(dāng)時(shí)亞洲金融危機(jī)的沖擊。但是有一些學(xué)者，以克樂(lè)普德曼為代表，中國(guó)之所以逃過(guò)，就是因?yàn)橹袊?guó)的資本管制，挽救了中國(guó)，這個(gè)是錯(cuò)誤的，當(dāng)時(shí)寫(xiě)一篇文章，我們的祖先為了抵御北方游牧民族，我們建立了長(zhǎng)城，歷史上中國(guó)一再受到北方游牧民族的襲擊，長(zhǎng)城只是給我們提供心里安慰。所以在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，我們看資本管制，以為中國(guó)金融經(jīng)濟(jì)可以高枕無(wú)憂，這其實(shí)是自欺欺人。反過(guò)來(lái)，如果我們有程序的開(kāi)放，實(shí)現(xiàn)人民幣可兌換，還有資本的跨境流動(dòng)，在這樣的情況下，當(dāng)然會(huì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)，跟我們的宏觀政策、匯率政策、金融穩(wěn)定會(huì)帶來(lái)新的問(wèn)題、新的挑戰(zhàn)。只要我們能夠保持比較審慎的宏觀政策，有效監(jiān)管，特別是金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理有效，那么這些下行風(fēng)險(xiǎn)完全是可以控制和避免的。

所以我結(jié)論就是說(shuō)，金融全球化并不是洪水猛獸，并不是造成金融危機(jī)的主要根源，謝謝。