第三次沖關(guān) 金價(jià)是有效突破還是一日游

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者楊可瞻

2008年3月13日，國(guó)際金價(jià)首次沖破1000美元大關(guān)，并在多頭的乘勝追擊下，猛漲至1032.65美元的歷史高點(diǎn)。不料此后風(fēng)云突變，在短短不到半個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，多頭集體“大撤退”迫使金價(jià)急跌至900美元下方。在沉寂了近一年后，2009年2月20日，國(guó)際金價(jià)再演狂飆大戲，這一次達(dá)到了1006.45美元。時(shí)隔半年，金價(jià)在本月8日卷土重來，以迅猛之勢(shì)攀至1007.86美元，完成了歷史上對(duì)“千元大頂”的第三次沖擊。

高企的金價(jià)如同高懸的達(dá)摩克利斯之劍，在讓市場(chǎng)憧憬之余也不免令人彷徨。市場(chǎng)人士紛紛猜測(cè)：這一次對(duì)千元的沖擊到底是一次有效突破并從此迎來“四位數(shù)時(shí)代”呢，還是一次“一日游”的美好陷阱？

【歷史回顧】

20美元升至上千美元百年黃金瘋漲50倍

黃金因其與眾不同的歷史淵源，在《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》一書中曾被作者比作“被軟禁的貨幣之王”。

黃金看似僅為一種貴金屬，實(shí)際上它還有資產(chǎn)投資、保值以及國(guó)家貨幣的儲(chǔ)備金等重要作用。位于美國(guó)曼哈頓的紐約金庫(kù)，就因其存放著約占世界各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備總量30%的金塊及其森嚴(yán)的戒備聞名遐邇。而圍繞著黃金本身的除了其稀有性和財(cái)富象征的特點(diǎn)外，還牽扯著各種神秘傳言及利益糾紛，如全球央行曾在上世紀(jì)80年代至90年代期間，在市場(chǎng)最低價(jià)時(shí)離奇出售黃金，最終造成市場(chǎng)的不穩(wěn)定。

世人稱，歷史總是驚人的相似，在資本市場(chǎng)中這句話更是無數(shù)次應(yīng)驗(yàn)。我們不妨將時(shí)間倒轉(zhuǎn)，在回望黃金的百年風(fēng)雨歷程中，期待能否尋覓到歷史留下的寶貴線索。

一戰(zhàn)及大蕭條終結(jié)金本位制

觀察國(guó)際金價(jià)的百年走勢(shì)，我們可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)分水嶺時(shí)間，即1934年和1968年。

從歷史來看，從1880年末至1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，以美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)為首的資本主義國(guó)家實(shí)施的國(guó)際貨幣制度是國(guó)際金本位制，即以黃金作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣或國(guó)際本位貨幣。這期間，美國(guó)官方金價(jià)為每盎司20.67美元，而英國(guó)官方金價(jià)則為每盎司4.25英鎊，此時(shí)英鎊與美元匯率比價(jià)為1：4.87。1914年，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，英、法、奧匈等列強(qiáng)為了籌集龐大軍費(fèi)，紛紛發(fā)行不兌現(xiàn)的紙幣，同時(shí)禁止黃金自由輸出，金本位制由此名存實(shí)亡。

1918年11月一戰(zhàn)結(jié)束，不過由于戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的大量戰(zhàn)爭(zhēng)賠款及各國(guó)放棄紙幣可兌換黃金的貨幣體制，直接引發(fā)了全球大范圍的嚴(yán)重通貨膨脹。1929年10月29日，華爾街著名的“黑色星期二”事件爆發(fā)，一場(chǎng)由美國(guó)股市崩潰引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)徹底改變了全球資本市場(chǎng)格局。在隨后長(zhǎng)達(dá)10年時(shí)間里，美國(guó)和全球均進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期。

1933年，羅斯福就任美國(guó)總統(tǒng)后，為扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，大刀闊斧地實(shí)施了一系列被世人稱為“新政”的政策改革，其中就包括停止黃金出口，停止美元兌換黃金、將美元狂貶40%等。在新政下，羅斯福已意識(shí)到無法再繼續(xù)履行20.67美元/盎司的法定比價(jià)，因此在1934年1月果斷將美元對(duì)黃金的比價(jià)上調(diào)為35美元/盎司。金本位制至此幾近壽終正寢。

布雷頓森林體系的覆沒

在二戰(zhàn)已近尾聲的1944年，44國(guó)代表聚集在美國(guó)新罕布什爾州布雷頓森林，參會(huì)的部分國(guó)家在次年簽署《布雷頓森林協(xié)定》。協(xié)定中各國(guó)紛紛確認(rèn)1934年美國(guó)規(guī)定的35美元一盎司的黃金官方價(jià)格，同時(shí)規(guī)定各國(guó)可按此價(jià)格用美元向美國(guó)兌換黃金，這就是歷史上著名的“布雷頓森林體系”，實(shí)質(zhì)是以美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤，從而建立以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。

35美元一盎司的黃金官方價(jià)格一直持續(xù)到1967年。其時(shí)美國(guó)因深陷越南戰(zhàn)爭(zhēng)泥潭，龐大的財(cái)政赤字多次沖擊美元信譽(yù)，于是各國(guó)紛紛拋售手中美元，瘋搶黃金。隨著越戰(zhàn)的深入，美國(guó)財(cái)政狀況的惡化終于全面引爆美元危機(jī)。1968年3月，全球黃金搶購(gòu)潮導(dǎo)致倫敦黃金市場(chǎng)成交創(chuàng)天量，美國(guó)再也無法維持黃金官方價(jià)格，最終不得不宣布放棄每盎司35美元的市場(chǎng)供應(yīng)。從此，金價(jià)正式進(jìn)入自由浮動(dòng)。而7年后，由于美元危機(jī)加深，西方國(guó)家宣布放棄固定匯率制，轉(zhuǎn)而實(shí)施浮動(dòng)匯率制，至此布雷頓森林貨幣體系徹底崩潰，黃金踏上了非貨幣化改革的歷程。

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