呂隨啟：推出股指期貨比創(chuàng)業(yè)板更有意義

文/本刊記者 黃芳芳

近日，前證監(jiān)會(huì)主席周道炯曾表示，我國(guó)應(yīng)立足于風(fēng)險(xiǎn)控制與管理，積極穩(wěn)步發(fā)展國(guó)內(nèi)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，并盡快推出股指期貨。由此，就何時(shí)股指期貨推出的引發(fā)了不小的熱議。

股指期貨越早推出越有利

北京大學(xué)證券研究所所長(zhǎng)呂隨啟教授接受本刊記者采訪時(shí)表示，股指期貨，早就應(yīng)該推出了。早在1993年在海南證券交易中心就曾推出過(guò)股指期貨。當(dāng)時(shí)由于決策者對(duì)股指期貨的認(rèn)識(shí)有分歧、市場(chǎng)的投機(jī)性又太濃，又值投機(jī)商對(duì)香港的外匯市場(chǎng)進(jìn)行攻擊，監(jiān)管層擔(dān)心市場(chǎng)規(guī)模較大，就把股指期貨關(guān)閉了。其實(shí)，客觀來(lái)看，股指期貨是很好的套期保值、風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)制，在現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)上可以更好地抑制投機(jī)，有利于現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展。若1993年的股指期貨未被關(guān)閉，到現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)很成熟。不過(guò)現(xiàn)在才提出重新推出股指期貨，已經(jīng)大大滯后于世界金融市場(chǎng)。實(shí)際上，越早推出股指期貨越有利。因此，周道炯主席提出盡快推出股指期貨很正確。

推出股指期貨更有意義

從目前技術(shù)條件來(lái)看，推出股指期貨是沒問題的；市場(chǎng)規(guī)模上也有一定的支撐；而制度上也相對(duì)比較成熟。這么多年商品市場(chǎng)也積累了一定經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在推出股指期貨可以說(shuō)條件確實(shí)很成熟。

若真推出股指期貨，將會(huì)對(duì)股市、期市帶來(lái)什么影響呢？呂隨啟表示，從短期來(lái)看，這兩個(gè)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一定的調(diào)整。但長(zhǎng)期來(lái)看，是有利于股市、期市的理性發(fā)展，也可以很好地抑制投機(jī)行為。對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)的建設(shè)很有益處，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，股指期貨的套期保值、管理風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)可以得到充分發(fā)揮，可以說(shuō)是利大于弊的。然而這與推出創(chuàng)業(yè)板不同，雖然創(chuàng)業(yè)板的調(diào)子很高，但推出股指期貨的意義比創(chuàng)業(yè)板更大。

TIPS：

1、“中國(guó)股市明年新動(dòng)力就是股指期貨。”——賀強(qiáng)(全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng))

當(dāng)前我們的現(xiàn)貨市場(chǎng)單邊市、單向交易，只能先買、后買，所以是單向的動(dòng)力，推出股指期貨為我們市場(chǎng)增加了雙動(dòng)力，因?yàn)槭请p向交易，上漲時(shí)候可以獲取收益，下跌的時(shí)候也可以獲取收益，提供了雙動(dòng)力，市場(chǎng)會(huì)更加的活躍。而且更關(guān)鍵的，股指期貨為市場(chǎng)提供了一個(gè)18年從來(lái)沒有的避險(xiǎn)工具。

2、“股指期貨推出的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟?！薄こ?廣發(fā)期貨總經(jīng)理)

一方面，期貨市場(chǎng)較為健全的法律法規(guī)體系為股指期貨的推出提供了風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)；另一方面，期貨公司經(jīng)過(guò)近幾年商品期貨市場(chǎng)的運(yùn)作，已為迎接股指期貨做好了準(zhǔn)備；而股指期貨能為大型機(jī)構(gòu)投資者提供防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具，因此，無(wú)論期貨市場(chǎng)還是股票市場(chǎng)，都呼喚著股指期貨的到來(lái)。

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