長信基金：準備金率上調(diào)是前導(dǎo)性政策

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 中國人民銀行12日宣布，從1月18日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是2008年6月以來央行首次上調(diào)存款準備金率，預(yù)計此次上調(diào)后，將會凍結(jié)約2000億元的市場資金。

長信基金首席策略分析師安昀認為，業(yè)界對于今年央行減少流動性甚至執(zhí)行退出政策一直有預(yù)期，只是這次提早了。綜合來看，經(jīng)濟復(fù)蘇蜜月已過，通脹逐步開始抬頭。2009年12月物價上漲雖然有天氣原因，但也有人為因素。比如電荒，兩湖地區(qū)在沒下雪前就已經(jīng)出現(xiàn)，主要跟重工業(yè)強勁回升有很大關(guān)系。而今年1月份CPI同比可能與12月持平，主要是基數(shù)原因，考慮到春節(jié)集中消費，到了2月份則可能會達到2.5-3。

除了通脹以外，對于經(jīng)濟過熱風(fēng)險逐漸加大的預(yù)期，也促使流動性調(diào)控政策提早但舒緩地開始進行。這個只是前導(dǎo)性政策，回顧歷史，央行的調(diào)控一直是數(shù)量、行政干預(yù)、加息，依次而行，后續(xù)調(diào)控步驟主要看兩個變量：信貸和物價。

從政策調(diào)控力度上來看，預(yù)計將是前緊后松，政策再次放松的時候，值得重新看好市場。相信管理層同樣是對上半年或者說一季度的過熱比較擔心，但也要避免下半年經(jīng)濟的硬著陸，因此前緊后松的政策選擇概率較大。一旦下半年經(jīng)濟再次疲軟，政策再次出手時，股市或?qū)⒂瓉硇乱惠喌臋C會。

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