国产91精品久久久久久_欧美成人精品三级在线观看_高潮久久久久久久久av_人妻有码av中文字幕久久其 _久久久久久好爽爽久久_国产精品嫩草影院永久_亚洲.欧美.在线视频_蜜桃精品视频国产
 

小QFII首批規(guī)模約百億元 A股底部迎活水

首批規(guī)模可能約為100億元人民幣 5-6家在港金融機(jī)構(gòu)有望入圍

監(jiān)管機(jī)構(gòu)“已深入研究和推進(jìn)”的表態(tài)令近期市場(chǎng)議論紛紛的“小QFII”一事日漸明朗。消息人士表示,“小 QFII”預(yù)計(jì)將以試點(diǎn)形式分批推出,首批獲得資格發(fā)行人民幣基金投資A股的在港金融機(jī)構(gòu)很可能有5-6家,規(guī)模合計(jì)100億元人民幣左右。對(duì)于在底部徘徊的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō),如果“小QFII”能較快推出,資金面偏緊局面或有所緩解。

□本報(bào)記者 余喆 錢(qián)杰

或以試點(diǎn)形式放行

關(guān)于“小QFII”的審批標(biāo)準(zhǔn),香港市場(chǎng)上流傳著兩種說(shuō)法:一是監(jiān)管層將制定一些硬性指標(biāo),篩選部分機(jī)構(gòu)試點(diǎn)進(jìn)行,二是推出一套普適的管理方案,所有在港中資機(jī)構(gòu)都能參與。

“目前看來(lái),像融資融券業(yè)務(wù)一樣通過(guò)試點(diǎn)逐步推廣的可能性比較大。”一位消息人士向中國(guó)證券報(bào)記者透露,出于風(fēng)險(xiǎn)管控的考慮,“小QFII”應(yīng)該不會(huì)全面放開(kāi),預(yù)計(jì)將以試點(diǎn)形式分批推出,首批獲得資格發(fā)行人民幣基金投資A股的在港金融機(jī)構(gòu)很可能有5-6家,規(guī)模合計(jì)100億元人民幣左右,然后再逐步放開(kāi)。他預(yù)計(jì),這些試點(diǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行的人民幣基金主要是通過(guò)銀行渠道發(fā)售的公募基金,讓香港老百姓有機(jī)會(huì)參與A股投資,而不是賣(mài)給富豪和機(jī)構(gòu)的私募基金。

香港中資證券業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)顯示,目前中資證券機(jī)構(gòu)在香港有20多家,從業(yè)人員超過(guò)3000人,所占市場(chǎng)份額約為9%,其中包括國(guó)泰君安國(guó)際、工銀國(guó)際、太平證券(香港)、中信證券(香港)、光大控股、中銀國(guó)際、申銀萬(wàn)國(guó)證券(香港)、交銀國(guó)際、招商證券(香港)、招銀國(guó)際、信達(dá)國(guó)際、建銀國(guó)際、農(nóng)銀證券等。

此外,多家中資基金已在香港設(shè)立子公司。目前,華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)、博時(shí)、南方、大成、匯添富、海富通、華安9家基金公司已獲準(zhǔn)在港設(shè)立分支機(jī)構(gòu),上投摩根、交銀施羅德等多家基金公司也在積極申請(qǐng)。在這些分支機(jī)構(gòu)中,大成國(guó)際已獲得第1類(lèi)(證券交易)、第4類(lèi)(就證券提供意見(jiàn))和第9類(lèi)(提供資產(chǎn)管理)牌照,易方達(dá)、南方等基金公司的香港子公司已經(jīng)有產(chǎn)品發(fā)行。

上述消息人士還表示,首批獲得資格的“小QFII”很可能在中資券商和基金公司中各選2-3家。在中資基金公司中,大成和南方入圍首批試點(diǎn)可能性最大。在中資券商機(jī)構(gòu)中,國(guó)泰君安國(guó)際、中信證券(香港)和不久前收購(gòu)了大福證券的海通香港入圍首批試點(diǎn)可能性最大,因?yàn)樗麄儊?lái)香港開(kāi)拓市場(chǎng)的時(shí)間最早,經(jīng)驗(yàn)相對(duì)豐富,并且都有發(fā)行公募基金的牌照和經(jīng)驗(yàn)。

泰達(dá)宏利國(guó)際投資部副總監(jiān)胡興表示,預(yù)計(jì)“小QFII”仍會(huì)采取額度審批制,但對(duì)申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的限制會(huì)比現(xiàn)有QFII低,審批速度將會(huì)快于現(xiàn)行的QFII制度。

目前,在港的多家金融機(jī)構(gòu)已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送了各自的人民幣QFII方案。因?yàn)樯婕暗劫Y金通道管理問(wèn)題,這些方案仍有待人民銀行貨幣政策司、外管局和證監(jiān)會(huì)三方聯(lián)合審批后才能定奪。

A股底部迎“活水”

對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō),近期的資金面著實(shí)堪憂。受存款準(zhǔn)備金率上調(diào)累積效應(yīng)、農(nóng)行IPO和6月底銀行收緊銀根等影響,6月以來(lái)銀行間市場(chǎng)資金面十分緊張,盡管央行連續(xù)數(shù)周凈投放,但貨幣市場(chǎng)利率仍居高不下。

同時(shí),今年以來(lái)新基金雖然保持了高密度發(fā)行,但整體募集規(guī)模較2009年有較大幅度的下降。在6月以來(lái)成立的11只新基金中,有6只基金的募集規(guī)模低于10億份,這使得新基金對(duì)市場(chǎng)的“輸血”作用大打折扣。

“如果‘小QFII’能在近期推出,將對(duì)緩解目前市場(chǎng)流動(dòng)性匱乏的困境會(huì)有一些幫助,但預(yù)計(jì)‘小QFII’推出速度不會(huì)很快,錢(qián)也不可能立刻入市建倉(cāng)。而且,對(duì)于目前A股13萬(wàn)億的流通市值來(lái)說(shuō),就算100億元的‘小QFII’一下子都投進(jìn)來(lái),能激起來(lái)的水花也不會(huì)有多大?!北本┠炒笮突鸸镜幕鸾?jīng)理表示。

胡興也認(rèn)為,“小QFII”的總體規(guī)模比較有限,對(duì)A股的影響不會(huì)太大?!耙韵愀凵鲜械陌泊TA50ETF為例,在‘小QFII’的消息出來(lái)前后,其溢價(jià)率并沒(méi)有太大變化,說(shuō)明此事的實(shí)際影響有限。但對(duì)于穩(wěn)定A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō),這是件好事?!?/p>

盡管業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為不應(yīng)高估“小 QFII”推出對(duì)于A股的影響,但新增基金開(kāi)戶(hù)數(shù)走低、社?;鹛岣邍?guó)內(nèi)股票投資比例、產(chǎn)業(yè)資本紛紛入市等種種跡象預(yù)示著A股市場(chǎng)已逐漸進(jìn)入底部區(qū)域。實(shí)際上,QFII在2002年啟動(dòng)并在2005年擴(kuò)容時(shí)都趕上了A股的低位,而且在接下來(lái)的市場(chǎng)反轉(zhuǎn)中獲利頗豐。那么,即將推出的“小QFII”是否也會(huì)效仿QFII“抄底A股”?

博時(shí)新興成長(zhǎng)基金經(jīng)理劉彥春表示,市場(chǎng)已進(jìn)入筑底階段,下半年市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)好于上半年?!皬墓乐瞪峡?,A股市場(chǎng)已回落至相當(dāng)?shù)偷乃健R越鹑诠蔀槔?,按照市?chǎng)一致預(yù)期,銀行股2011年市盈率多數(shù)已降至6-8倍區(qū)間,市凈率水平也接近歷史低位?!倍诹鲃?dòng)性方面,劉彥春認(rèn)為,由于今年季度間信貸投放相對(duì)均衡,因此下半年特別是四季度流動(dòng)性會(huì)比往年寬松。此外,市場(chǎng)的持續(xù)下跌會(huì)逐步降低上市公司的再融資意愿,從而在資金供求關(guān)系方面有利于市場(chǎng)企穩(wěn)。

在港中資金融機(jī)構(gòu)摩拳擦掌

□本報(bào)記者 錢(qián)杰 余喆

“小QFII”的整體規(guī)模雖然不可與A股市場(chǎng)規(guī)模同日而語(yǔ),但對(duì)于在港的中資券商和基金公司來(lái)說(shuō),這是一塊十分誘人的“蛋糕”。

積極備戰(zhàn)

“如果這個(gè)制度能夠推出,對(duì)我們這些在港的中資券商來(lái)說(shuō)肯定是一大利好?!倍辔幌愀壑匈Y券商的負(fù)責(zé)人在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)都表示,十分期待“小QFII”的放行。他們都認(rèn)為,這將大大增強(qiáng)中資券商在香港的競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解,目前大部分中資券商在香港的盈利主要來(lái)自經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)微乎其微。這一方面是因?yàn)橹匈Y券商在港銷(xiāo)售渠道少,另一方面是因?yàn)槠放浦炔桓撸瑢?duì)港股市場(chǎng)的了解不如外資大行。

“我們的母公司在內(nèi)地有強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì),對(duì)A股的了解明顯超過(guò)外資券商,所以我們推出的人民幣基金產(chǎn)品肯定比QFII有優(yōu)勢(shì)?!眹?guó)泰君安國(guó)際的一位負(fù)責(zé)人十分自信地表示。他介紹,國(guó)泰君安國(guó)際早已向證監(jiān)會(huì)提交了開(kāi)放人民幣QFII產(chǎn)品的建議,公司目前已經(jīng)儲(chǔ)備了不少有意投資A股的國(guó)際客戶(hù),各方面準(zhǔn)備都比較充分,只要監(jiān)管層一開(kāi)閘,國(guó)泰君安國(guó)際馬上就能推出人民幣投資產(chǎn)品。

除國(guó)泰君安國(guó)際外,年初收購(gòu)了大福證券的海通香港也是最有實(shí)力推出人民幣產(chǎn)品的中資機(jī)構(gòu)之一。大福證券去年底已獲得香港證監(jiān)會(huì)的發(fā)行公募產(chǎn)品批準(zhǔn),也是金融海嘯之后香港監(jiān)管部門(mén)批出的唯一公募產(chǎn)品。海通(香港)金融控股有限公司與大福證券集團(tuán)于今年3月完成業(yè)務(wù)整合,5月以來(lái)雙方工作人員實(shí)現(xiàn)共同辦工,而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正是海通香港準(zhǔn)備重點(diǎn)出擊的業(yè)務(wù)。

步調(diào)不一

當(dāng)然,在迎接“小QFII”的準(zhǔn)備工作上,在港中資券商的步伐明顯不一。以國(guó)泰君安國(guó)際為代表的券商系證券公司明顯跑在前面,而交銀國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際等銀行系證券公司尚沒(méi)有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)或公募產(chǎn)品發(fā)行牌照?!拔覀儸F(xiàn)在只能發(fā)行私募基金,還沒(méi)有申請(qǐng)到公募基金的牌照,就算現(xiàn)在向香港證監(jiān)會(huì)申請(qǐng),最快也要3-6 個(gè)月才能批下來(lái)。”一位香港中資券商的負(fù)責(zé)人向中國(guó)證券報(bào)記者坦言,公司跑得比較慢,恐怕喝不到“小QFII”的“頭啖湯”了。

在港中資基金公司同樣看中“小QFII”推出帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。目前,華夏、嘉實(shí)、南方、大成等多家基金公司在港設(shè)立了子公司,嘉實(shí)基金收購(gòu)了德意志資產(chǎn)管理公司的在港業(yè)務(wù)。但由于進(jìn)入香港的時(shí)間較晚,在客戶(hù)儲(chǔ)備、產(chǎn)品準(zhǔn)備等方面的工作整體落后于中資券商,在港中資基金公司發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量有限,而且以私募性質(zhì)為主,整體看還處于起步階段。不過(guò),國(guó)內(nèi)基金公司在A股投資方面的實(shí)力是其最大的優(yōu)勢(shì),華夏、易方達(dá)、南方等公司都在國(guó)內(nèi)建立了龐大的投研團(tuán)隊(duì),積累了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。消息人士透露,大成和南方基金的香港子公司有望入圍首批“小QFII”試點(diǎn)。

□本報(bào)記者 錢(qián)杰

26日下午兩點(diǎn),香港人阿珠從羅湖口岸過(guò)境,直奔深圳羅湖商業(yè)城里的建設(shè)銀行羅湖商業(yè)城支行,把手頭的幾萬(wàn)港幣全部?jī)稉Q成人民幣存了起來(lái)。“銀行推出的一款人民幣理財(cái)產(chǎn)品年收益率達(dá)3% 呢,我準(zhǔn)備買(mǎi)一點(diǎn),這可比把港幣存在香港劃算多了?!?/p>

阿珠給中國(guó)證券報(bào)記者算了一筆賬,在香港,各家銀行的港元存款利息最高不到 0.2%,但在深圳,人民幣一年期定存的利率就有2.25%,而且,把錢(qián)存成人民幣還能享受升值的好處,可謂一舉兩得。因此,善于理財(cái)?shù)陌⒅橐挥袡C(jī)會(huì)來(lái)深圳就會(huì)存人民幣,她還拿出少部分存款在深圳買(mǎi)了點(diǎn)股票型基金。

如今,像阿珠這樣喜歡人民幣的香港人越來(lái)越多。據(jù)阿珠介紹,因?yàn)槿嗣駧派殿A(yù)期持續(xù)上升,她周?chē)胁簧儆H友都已經(jīng)或打算將部分港幣資產(chǎn)換成人民幣,膽子大一點(diǎn)的還準(zhǔn)備在深圳買(mǎi)私募基金。

中信銀行國(guó)際有限公司近期委托香港大學(xué)民意研究計(jì)劃進(jìn)行的《人民幣儲(chǔ)蓄與投資取向意見(jiàn)調(diào)查》顯示,人民幣已成為香港居民最感興趣的貨幣,有42%受訪者表示現(xiàn)已儲(chǔ)蓄或投資人民幣,較第二位澳元高近20%;在對(duì)人民幣最感興趣的被訪者中,七成被訪者的主要考慮因素是人民幣升值潛力大,兩成半表示對(duì)內(nèi)地有信心。

調(diào)查還顯示,港人參與人民幣投資的渠道日見(jiàn)多元化。在過(guò)去一年,有37%的受訪者參與人民幣存款,11%購(gòu)買(mǎi)人民幣債券,購(gòu)買(mǎi)內(nèi)地物業(yè)及國(guó)內(nèi)A股基金的受訪者分別占8%及6.1%。超過(guò)26%的受訪者傾向于選擇一年期或以上的人民幣定期存款,22%受訪者曾在內(nèi)地開(kāi)設(shè)人民幣存款賬戶(hù)。雖然47%受訪者在過(guò)去一年沒(méi)做過(guò)任何與人民幣相關(guān)的投資,但其中24%表示會(huì)于兩年內(nèi)考慮投資人民幣。中信銀行國(guó)際有限公司執(zhí)行副總裁兼財(cái)富管理及零售信貸部主管劉月屏預(yù)計(jì),未來(lái)兩年會(huì)有更多香港市民參與及增持人民幣相關(guān)產(chǎn)品。

在聽(tīng)說(shuō)了“小QFII有望推出”的消息后,阿珠十分高興,“畢竟又多了一種投資渠道,而且,以后不用跑來(lái)內(nèi)地,我在香港也能買(mǎi)到投資A股的產(chǎn)品了?!?/p>

人民幣國(guó)際化重要一步

□本報(bào)記者 余喆

此間觀察人士認(rèn)為,在人民幣國(guó)際化的道路上,推出“小QFII”既是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算擴(kuò)至所有國(guó)家和地區(qū)后的必然結(jié)果,也是合理引導(dǎo)熱錢(qián)的現(xiàn)實(shí)選擇。

“小QFII”話題的興起應(yīng)該放在近期一連串人民幣國(guó)際化舉措的大背景中看。6月21日,央行宣布“進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,增強(qiáng)人民幣匯率彈性?!本o接著,6 月22日央行將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域由港澳、東盟地區(qū)擴(kuò)展到所有國(guó)家和地區(qū)。

這兩大舉措對(duì)于完善有管理的浮動(dòng)匯率制度,加快人民幣區(qū)域化乃至國(guó)際化的步伐意義重大,但相應(yīng)地加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期,熱錢(qián)進(jìn)入國(guó)內(nèi)的沖動(dòng)被又一次點(diǎn)燃。根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn),房地產(chǎn)是熱錢(qián)涌入后的主要投向之一,這與目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策基調(diào)是相沖突的。如何管理好熱錢(qián)涌動(dòng)成為擺在管理層面前一道無(wú)法回避的難題。

同時(shí),跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算擴(kuò)大化增加了未來(lái)滯留海外的人民幣規(guī)模,這些境外人民幣持有人的理財(cái)需求和人民幣合理回流的需求如何滿(mǎn)足,決定了人民幣能否真正走出國(guó)門(mén)并在國(guó)際貨幣體系中占有一席之地。美元之所以成為國(guó)際貨幣,在國(guó)際貿(mào)易中占據(jù)主流地位,正與其完善的流通和交易機(jī)制密不可分。

因此,在此背景下推動(dòng)“小 QFII”一方面可以相對(duì)有效地監(jiān)控人民幣回流的規(guī)模和投向,降低熱錢(qián)對(duì)房地產(chǎn)及其他投資品市場(chǎng)的沖擊,并為A股市場(chǎng)提供“新鮮血液”,另一方面,A股市場(chǎng)作為國(guó)際上最具吸引力的新興市場(chǎng)之一,境外持有人民幣的個(gè)人和企業(yè)通過(guò)“小QFII”將有機(jī)會(huì)分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng),同樣可以增強(qiáng)人民幣在境外的吸引力,從而進(jìn)一步鼓勵(lì)境外企業(yè)以人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。可以說(shuō),作為匯改和人民幣結(jié)算擴(kuò)大化的“配套手段”,“小QFII”將成為人民幣國(guó)際化征程中的重要一步。

免責(zé)聲明:本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與鳳凰網(wǎng)無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí),對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾,請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。

歡迎訂閱鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)電子雜志《股市晚報(bào)》

请选择您看到这篇新闻时的心情

[查看心情排行]

        
感动同情无聊愤怒搞笑难过高兴路过
      
  共有評(píng)論0條  點(diǎn)擊查看
 
用戶(hù)名 密碼 注冊(cè)
所有評(píng)論僅代表網(wǎng)友意見(jiàn),鳳凰網(wǎng)保持中立。
     
作者: 余喆 錢(qián)杰   編輯: robot
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)
今日熱圖昨日熱圖
最熱萬(wàn)象VIP
[免費(fèi)視頻社區(qū)] 鏘鏘三人行 魯豫有約 軍情觀察室 更多
 
 
·曾軼可綿羊音 ·閱兵村黑里美
·風(fēng)云2加長(zhǎng)預(yù)告 ·天亮了說(shuō)晚安
·入獄貪官菜譜 ·刺陵精彩預(yù)告片

 

内射极品少妇av片p| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 国内精品美女久久久久久| 亚洲av熟女| 免费av不卡在线播放| 人妻少妇偷人精品九色| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 1000部很黄的大片| 91在线观看av| 亚洲av不卡在线观看| 成人午夜高清在线视频| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产精品野战在线观看| 欧美色欧美亚洲另类二区| 一夜夜www| 国产亚洲91精品色在线| 中文资源天堂在线| 久久精品国产亚洲网站| 免费高清视频大片| 午夜影院日韩av| 欧美区成人在线视频| 99精品在免费线老司机午夜| 成年女人毛片免费观看观看9| 亚洲精品久久国产高清桃花| 国国产精品蜜臀av免费| 亚洲成人中文字幕在线播放| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 成人一区二区视频在线观看| 久久久国产成人精品二区| 国模一区二区三区四区视频| 淫秽高清视频在线观看| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 亚洲av中文av极速乱| 亚洲成人av在线免费| 看黄色毛片网站| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 免费搜索国产男女视频| 亚洲内射少妇av| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 色哟哟哟哟哟哟| 久久久久免费精品人妻一区二区| 99在线视频只有这里精品首页| 深爱激情五月婷婷| 久久这里只有精品中国| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 97热精品久久久久久| 久久欧美精品欧美久久欧美| 免费看光身美女| 精品久久久久久久久久免费视频| 久久久久性生活片| 岛国在线免费视频观看| 六月丁香七月| 丰满的人妻完整版| av天堂在线播放| 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲性久久影院| 亚洲在线自拍视频| 成年女人毛片免费观看观看9| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 免费高清视频大片| 精品国产三级普通话版| 国产在线男女| 国产亚洲欧美98| 久久久国产成人免费| 久久久精品94久久精品| 少妇被粗大猛烈的视频| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 日韩成人伦理影院| 直男gayav资源| 一级黄片播放器| 国产成人a∨麻豆精品| 99久久精品热视频| 日本免费一区二区三区高清不卡| 日韩成人伦理影院| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 中文字幕免费在线视频6| 在线看三级毛片| 亚洲最大成人手机在线| 一夜夜www| 九色成人免费人妻av| 欧美日韩精品成人综合77777| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 日本色播在线视频| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 日本精品一区二区三区蜜桃| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 一个人观看的视频www高清免费观看| 久久久精品94久久精品| 日日撸夜夜添| 欧美日韩精品成人综合77777| 在线观看免费视频日本深夜| 国产成人一区二区在线| 99精品在免费线老司机午夜| 日本一本二区三区精品| 三级毛片av免费| 国产精华一区二区三区| 免费人成视频x8x8入口观看| 综合色av麻豆| 在线免费观看的www视频| 国产蜜桃级精品一区二区三区| av天堂在线播放| 亚洲成人久久性| 亚洲专区国产一区二区| 特级一级黄色大片| 男女那种视频在线观看| 国产久久久一区二区三区| 可以在线观看的亚洲视频| 1024手机看黄色片| 久久午夜福利片| 校园人妻丝袜中文字幕| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 亚洲无线在线观看| 丰满的人妻完整版| 精品国产三级普通话版| 国内揄拍国产精品人妻在线| 日韩欧美精品v在线| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 亚洲精品亚洲一区二区| 国产精品一区二区性色av| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 天天一区二区日本电影三级| 欧美日韩国产亚洲二区| 国产在线精品亚洲第一网站| 校园春色视频在线观看| 色av中文字幕| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 精品无人区乱码1区二区| 最近2019中文字幕mv第一页| 俺也久久电影网| 日韩欧美免费精品| 久久久精品94久久精品| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 精品人妻熟女av久视频| 99在线视频只有这里精品首页| 高清毛片免费观看视频网站| 99久久无色码亚洲精品果冻| 校园人妻丝袜中文字幕| 床上黄色一级片| 国产综合懂色| 欧美色视频一区免费| 亚洲真实伦在线观看| 中国美女看黄片| eeuss影院久久| 国内揄拍国产精品人妻在线| 亚洲美女黄片视频| 午夜福利在线观看免费完整高清在 | 噜噜噜噜噜久久久久久91| 亚洲18禁久久av| 日韩三级伦理在线观看| av在线观看视频网站免费| 麻豆久久精品国产亚洲av| 婷婷精品国产亚洲av| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 国产综合懂色| 直男gayav资源| 成年av动漫网址| 欧美成人免费av一区二区三区| 成年女人毛片免费观看观看9| 久久久色成人| 亚洲精品久久国产高清桃花| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 国产精品一区二区三区四区久久| 亚洲精品在线观看二区| 我的老师免费观看完整版| 日本黄色视频三级网站网址| 在线天堂最新版资源| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 午夜福利在线观看免费完整高清在 | 国产精品一区www在线观看| 亚洲人与动物交配视频| aaaaa片日本免费| 中文字幕免费在线视频6| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国内精品久久久久精免费| 欧美潮喷喷水| 日韩欧美在线乱码| 搡老熟女国产l中国老女人| 少妇熟女aⅴ在线视频| 精品不卡国产一区二区三区| 麻豆久久精品国产亚洲av| 午夜福利高清视频| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国产一区二区三区av在线 | 日本与韩国留学比较| 午夜a级毛片| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 亚洲自偷自拍三级| 黄色视频,在线免费观看| a级毛片a级免费在线| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 成人无遮挡网站| 一本久久中文字幕| 日韩 亚洲 欧美在线| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲国产精品久久男人天堂| 成人欧美大片| 伊人久久精品亚洲午夜| 国产老妇女一区| 三级国产精品欧美在线观看| 中文字幕av成人在线电影| 美女大奶头视频| 久久久成人免费电影| 欧美一区二区国产精品久久精品| 日韩成人av中文字幕在线观看 | 欧美+日韩+精品| 欧美不卡视频在线免费观看| 在线天堂最新版资源| 亚洲精品亚洲一区二区| 午夜a级毛片| 色哟哟·www| 偷拍熟女少妇极品色| 亚洲高清免费不卡视频| 久久久国产成人免费| 特大巨黑吊av在线直播| 精品一区二区三区av网在线观看| 久久久久免费精品人妻一区二区| 一级黄色大片毛片| 不卡一级毛片| 大型黄色视频在线免费观看| 精华霜和精华液先用哪个| 免费电影在线观看免费观看| 久久人人爽人人爽人人片va| .国产精品久久| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲精品日韩在线中文字幕 | 国产白丝娇喘喷水9色精品| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 国产男靠女视频免费网站| 国产精品av视频在线免费观看| 99久久中文字幕三级久久日本| 精品久久久久久久久av| 亚洲最大成人av| videossex国产| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 又爽又黄无遮挡网站| 最近最新中文字幕大全电影3| 97超碰精品成人国产| 亚洲专区国产一区二区| 91久久精品电影网| 我的女老师完整版在线观看| 免费看美女性在线毛片视频| 欧美激情在线99| 午夜免费激情av| 99热全是精品| 91精品国产九色| 黄色欧美视频在线观看| 国产伦一二天堂av在线观看| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 尾随美女入室| 亚洲性久久影院| 全区人妻精品视频| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 成年女人看的毛片在线观看| 色在线成人网| 亚洲内射少妇av| 一级毛片我不卡| 久久99热6这里只有精品| av在线老鸭窝| 色综合色国产| 国产一级毛片七仙女欲春2| 少妇被粗大猛烈的视频| 色哟哟·www| 免费搜索国产男女视频| 在线免费观看不下载黄p国产| 天堂影院成人在线观看| 日韩成人伦理影院| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 午夜精品一区二区三区免费看| 国产精品乱码一区二三区的特点| 波野结衣二区三区在线| 日韩av不卡免费在线播放| 国产精品免费一区二区三区在线| 99九九线精品视频在线观看视频| 亚洲va在线va天堂va国产| 又爽又黄无遮挡网站| 成人精品一区二区免费| 国产熟女欧美一区二区| 亚洲成人中文字幕在线播放| 国产精品日韩av在线免费观看| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 精品人妻熟女av久视频| 国产色爽女视频免费观看| 亚洲专区国产一区二区| 人人妻人人澡欧美一区二区| 午夜福利在线在线| 亚洲av中文av极速乱| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 久久人人精品亚洲av| 精品久久国产蜜桃| 亚洲精品久久国产高清桃花| 成人鲁丝片一二三区免费| 丝袜喷水一区| 久久鲁丝午夜福利片| 蜜臀久久99精品久久宅男| 床上黄色一级片| 禁无遮挡网站| 色av中文字幕| 亚洲性久久影院| 男人舔奶头视频| 久久人人爽人人爽人人片va| 免费搜索国产男女视频| 久久草成人影院| 国产精品野战在线观看| 免费在线观看影片大全网站| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲国产精品久久男人天堂| 成人永久免费在线观看视频| 久久热精品热| 精品乱码久久久久久99久播| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 免费看av在线观看网站| 亚洲成av人片在线播放无| 国产成人精品久久久久久| 99久久中文字幕三级久久日本| 免费搜索国产男女视频| 如何舔出高潮| 色5月婷婷丁香| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 久久久久久久午夜电影| 精品欧美国产一区二区三| 又爽又黄a免费视频| 少妇高潮的动态图| 婷婷色综合大香蕉| 日本免费a在线| 久久久久性生活片| 国产在线男女| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 国产高清视频在线播放一区| 亚洲精品在线观看二区| 国产av不卡久久| 禁无遮挡网站| 观看免费一级毛片| 欧美区成人在线视频| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 18+在线观看网站| 久久欧美精品欧美久久欧美| 综合色av麻豆| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 麻豆一二三区av精品| 99国产极品粉嫩在线观看| 亚洲国产欧美人成| 人妻少妇偷人精品九色| 一本精品99久久精品77| 国产黄片美女视频| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 久久久久久国产a免费观看| 最近手机中文字幕大全| 亚洲在线观看片| 身体一侧抽搐| 成人国产麻豆网| 精品免费久久久久久久清纯| 国产麻豆成人av免费视频| 赤兔流量卡办理| 亚洲成人久久性| 有码 亚洲区| 三级毛片av免费| 亚洲成av人片在线播放无| 午夜福利在线在线| 成人漫画全彩无遮挡| 久久久国产成人精品二区| 中文字幕av在线有码专区| 99国产极品粉嫩在线观看| 亚洲av一区综合| 极品教师在线视频| 日韩精品中文字幕看吧| 国产不卡一卡二| videossex国产| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 亚洲一区二区三区色噜噜| 少妇的逼好多水| 久99久视频精品免费| a级一级毛片免费在线观看| 神马国产精品三级电影在线观看| a级毛片免费高清观看在线播放| 51国产日韩欧美| 亚洲性久久影院| 亚洲国产精品sss在线观看| 狠狠狠狠99中文字幕| 精品日产1卡2卡| 大香蕉久久网| 国产精品av视频在线免费观看| 亚洲av熟女| 久久午夜亚洲精品久久| 淫秽高清视频在线观看| 国内精品美女久久久久久| 韩国av在线不卡| 97超视频在线观看视频| 成人漫画全彩无遮挡| 在线看三级毛片| 内射极品少妇av片p| 欧美bdsm另类| 亚洲va在线va天堂va国产| 国产精品电影一区二区三区| 大型黄色视频在线免费观看| 国产黄色小视频在线观看| 国产久久久一区二区三区| 亚洲中文字幕日韩| 免费高清视频大片| 精品无人区乱码1区二区| 在线播放无遮挡| 热99在线观看视频| 国产亚洲精品久久久com| 国产伦精品一区二区三区四那| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 听说在线观看完整版免费高清| 久久久国产成人精品二区| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 美女cb高潮喷水在线观看| 联通29元200g的流量卡| 中文字幕av成人在线电影| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产v大片淫在线免费观看| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 美女黄网站色视频| 秋霞在线观看毛片| 精品福利观看| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 秋霞在线观看毛片| 婷婷亚洲欧美| 精品午夜福利在线看| 久久久久性生活片| 国产精品国产高清国产av| 91麻豆精品激情在线观看国产| 日韩亚洲欧美综合| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 久久99热这里只有精品18| 亚洲国产色片| 亚洲欧美日韩东京热| 亚洲av免费在线观看| 在线国产一区二区在线| 热99在线观看视频| 能在线免费观看的黄片| 色综合色国产| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 日韩成人伦理影院| 国产高清激情床上av| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 免费无遮挡裸体视频| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 麻豆av噜噜一区二区三区| 国产精品亚洲一级av第二区| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 亚洲不卡免费看| 国产色爽女视频免费观看| 在线观看av片永久免费下载| 欧美高清成人免费视频www| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 国产精品免费一区二区三区在线| 久久精品国产亚洲av天美| 五月伊人婷婷丁香| 欧美3d第一页| 蜜臀久久99精品久久宅男| 精品人妻熟女av久视频| 日本黄大片高清| 欧美成人一区二区免费高清观看| 久久鲁丝午夜福利片| 天美传媒精品一区二区| 精品少妇黑人巨大在线播放 | 亚洲精品色激情综合| 麻豆一二三区av精品| 日本a在线网址| 亚洲中文字幕日韩| 久久人人爽人人片av| 在线观看一区二区三区| 欧美一级a爱片免费观看看| 激情 狠狠 欧美| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 99在线视频只有这里精品首页| 久久热精品热| 最新在线观看一区二区三区| 国产精品久久久久久精品电影| 可以在线观看毛片的网站| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 小说图片视频综合网站| 少妇人妻精品综合一区二区 | 国产亚洲91精品色在线| 欧美+日韩+精品| 一边摸一边抽搐一进一小说| 久久热精品热| 精品久久久久久成人av| 九色成人免费人妻av| 国产探花极品一区二区| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 欧美高清性xxxxhd video| 久久精品影院6| 内射极品少妇av片p| 俺也久久电影网| 久久久午夜欧美精品| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 国产精品国产高清国产av| 午夜精品在线福利| 亚洲欧美日韩无卡精品| 观看免费一级毛片| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 成年版毛片免费区| 国产精品一区www在线观看| 欧美日韩精品成人综合77777| 99热这里只有是精品50| 综合色丁香网| 国产极品精品免费视频能看的| 99热全是精品| 久久久久久伊人网av| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 我的老师免费观看完整版| 成人二区视频| 国产成年人精品一区二区| 久久久久免费精品人妻一区二区| 高清毛片免费观看视频网站| 日本与韩国留学比较| 国产大屁股一区二区在线视频| 激情 狠狠 欧美| 小说图片视频综合网站| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 99热网站在线观看| 久久久欧美国产精品| 精品久久久久久久末码| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 99久久成人亚洲精品观看| 露出奶头的视频| 一级黄色大片毛片| 国产日本99.免费观看| 香蕉av资源在线| 在线播放无遮挡| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 国产av在哪里看| 直男gayav资源| 日韩强制内射视频| 欧美区成人在线视频| 在线看三级毛片| 99久久中文字幕三级久久日本| 尾随美女入室| 亚洲四区av| 欧美日韩精品成人综合77777| 青春草视频在线免费观看| 一区二区三区四区激情视频 | 97在线视频观看| .国产精品久久| 秋霞在线观看毛片| 国产精品免费一区二区三区在线| 欧美人与善性xxx| 精品欧美国产一区二区三| 亚洲精品成人久久久久久| 成人一区二区视频在线观看| av在线播放精品| 午夜福利高清视频| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 久久久精品94久久精品| 女同久久另类99精品国产91| 国产69精品久久久久777片| 国产一区亚洲一区在线观看| 看免费成人av毛片| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 日本色播在线视频| 美女被艹到高潮喷水动态| 六月丁香七月| 免费看a级黄色片| 亚洲av成人精品一区久久| 狠狠狠狠99中文字幕| ponron亚洲| 国产av一区在线观看免费| 欧美一区二区亚洲| 我的老师免费观看完整版| 国产精品久久电影中文字幕| 中文字幕熟女人妻在线| 亚洲第一区二区三区不卡| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 久久久久久久午夜电影| 插逼视频在线观看| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 久久久久久国产a免费观看| 小说图片视频综合网站| 成人二区视频| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 免费av不卡在线播放| 最新在线观看一区二区三区| 国产av不卡久久| .国产精品久久| 国产69精品久久久久777片| 国产av不卡久久| av天堂中文字幕网| 性欧美人与动物交配| 亚洲精品粉嫩美女一区| 女同久久另类99精品国产91| 老司机午夜福利在线观看视频| 男女边吃奶边做爰视频| 熟女电影av网| 老司机福利观看| 中文字幕熟女人妻在线| 国产成人精品久久久久久| 高清毛片免费看| 免费大片18禁| 午夜福利高清视频| 中文在线观看免费www的网站| 亚洲av第一区精品v没综合| 久久精品人妻少妇| 男女那种视频在线观看| 狠狠狠狠99中文字幕| 久久久午夜欧美精品| 国内精品久久久久精免费| 18禁在线无遮挡免费观看视频 | 国产aⅴ精品一区二区三区波|